Bob Iger se prépare à passer à l’étape des résultats le 8 février pour son premier rapport trimestriel et sa conférence téléphonique publique à Wall Street depuis son retour surprise au poste de PDG de Disney qu’il a quitté en février 2020. Mais diriger ce qui est susceptible d’être moins Grâce à Nelson Peltz, la présentation financière trimestrielle plus que stellaire de la société est loin d’être l’expérience la plus surréaliste qu’Iger ait connue ces derniers mois.
Peltz est un investisseur activiste milliardaire qui a organisé une collecte de fonds pour le président Donald Trump en février 2020. Il est connu pour être mécontent de la réponse de Disney au projet de loi « Don’t Say Gay » de Floride et il est actuellement au milieu d’un procès contre l’organisateur de mariage. pour sa fille Nicola Peltz et son mari, Brooklyn Beckham. Pendant la majeure partie de l’automne dernier, Peltz était également occupé à essayer de dialoguer avec les cuivres de Disney, demandant des réunions et des appels téléphoniques.
Au début, il a reçu une réponse appropriée pour une entité cotée en bourse, selon une source proche de Peltz, mais ensuite le brain trust de Disney a commencé à ériger des murs. Le PDG de l’époque, Bob Chapek, a passé Peltz à Christine McCarthy, la puissante directrice financière de Disney, qui a passé l’actionnaire activiste au vice-président exécutif et avocat général Horacio Gutierrez. Alors que Peltz devenait de plus en plus frustré et que le cours des actions de Disney s’effondrait, Chapek a été évincé le 20 novembre et, soudain, Iger était de retour en tant que PDG. Mais pour Peltz, le contournement perçu a continué. À l’approche de Thanksgiving, Peltz a tenté d’obtenir une réunion avec de nouveaux dirigeants avant la date limite pour nommer un nouveau membre au conseil d’administration de Disney lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de la société. On lui a dit d’attendre après Thanksgiving. Lorsqu’il a essayé de planifier quelque chose fin décembre avec Iger, on lui a dit que le PDG naviguerait et ne serait pas disponible avant janvier.
« Quand vous avez perdu 120 milliards de dollars de capitalisation boursière pour l’année et que vous êtes de retour au travail, ce n’est pas très beau », a déclaré la source.
(Un représentant de Disney a souligné le dépôt de procuration du 6 février qui détaille la communication de l’entreprise avec Peltz concernant l’organisation d’une réunion après les vacances.)
Se sentant ignoré, Peltz a informé Iger lors d’un appel téléphonique le 20 décembre que si Disney n’acquiesçait pas à sa demande d’un siège au conseil d’administration, il avait l’intention de monter une bataille par procuration qui remettrait en cause l’héritage d’Iger. Une rencontre s’annonçait soudain. Ainsi, début janvier, Peltz, basé à Palm Beach, a fait le voyage à travers le pays jusqu’à Burbank après avoir finalement marqué une rencontre avec Iger et le conseil d’administration de Disney. Mais la réunion s’est avérée moins que satisfaisante pour l’investisseur de 82 ans détenant une participation de 1 milliard de dollars dans Disney.
Peltz est un homme habitué à obtenir ce qu’il veut. Le 10 janvier, il est arrivé au siège de Disney pendant les 45 minutes qui lui étaient imparties pour trouver Iger, McCarthy et Gutierrez dans la pièce, mais aucun membre du conseil d’administration – les 12 hommes et femmes sont plutôt apparus via Zoom. Peltz a présenté son jeu, qu’il a fourni au conseil deux jours avant la réunion pour donner aux membres le temps de le digérer. Alors qu’il parcourait toutes ses diapositives, il attendait des commentaires. Mais aucun n’était à venir. Le conseil est resté silencieux et la seule question est venue d’un membre de l’équipe de direction qui a posé des questions sur le calcul par Peltz d’un soi-disant trop-payé sur l’acquisition de Fox.
« Il y avait ce sentiment de report et de retard et pas vraiment d’ouverture à l’engagement », ajoute la source.
Tout ce drame culmine alors que Disney se prépare à donner son premier aperçu de ses résultats financiers depuis le retour d’Iger et pour une bataille inévitable avec Peltz au sujet du siège contesté du conseil d’administration. (Le fils de l’investisseur, Matthew Peltz, se présente comme un remplaçant que son père pourrait échanger.) La bataille par procuration atteindra son paroxysme lors de l’assemblée annuelle des actionnaires de Disney, qui se tient généralement en mars, mais cette année est prévue pour le 3 avril. sous forme de réunion virtuelle. La saga Peltz présente un énorme casse-tête alors qu’Iger tente de planifier une vaste restructuration pour l’entreprise.
« C’est son opportunité, qu’il va bien sûr saisir, de définir son programme et ses priorités », déclare Jessica Reif Ehrlich, analyste de BofA Securities, notant qu’Iger n’ayant signé que pour un mandat de deux ans en tant que PDG avant de nommer un autre successeur, il doit frapper le sol en courant dès la sortie de la porte.
« Si vous regardez l’histoire de Bob Iger, et je remonte vraiment loin, il est très décisif et il est très rapide », déclare Reif Ehrlich. « Quand il a pris la succession de Michael Eisner (en 2005), il a fait quatre actions très rapidement, et personne ne s’y attendait car il était le n°2 et gardé pour lui : il a fait la paix avec Stanley Gold et Roy Disney, qui étaient une épine aux côtés de Michael Eisner. Il a fait la paix avec Steve Jobs, ce qui était une autre relation litigieuse avec Michael, et cela a finalement conduit Disney à acheter Pixar, ce qui a sauvé leur animation, car toute la division pataugeait. Il a déplacé « Monday Night Football » d’ABC, où il était depuis 30 ans, vers ESPN afin qu’ils aient une double source de revenus. Et puis la dernière chose qu’il a faite a été de déplacer la planification stratégique de l’entreprise vers les divisions, ce qui, en tant qu’étranger, ne semble pas être un gros problème, mais cela a considérablement et rapidement augmenté le moral dans l’entreprise.
Iger a fait ses premiers pas pour réorganiser l’équipe Disney installée de Chapek juste après son retour en novembre, supprimant Kareem Daniel en tant que président de Disney Media and Entertainment Distribution, avec la promesse que d’autres changements seraient apportés dans les mois à venir. « Sans aucun doute, des éléments de DMED resteront, mais je crois fondamentalement que la narration est ce qui alimente cette entreprise, et elle appartient au centre de la façon dont nous organisons nos entreprises », a écrit Iger dans une note au personnel à l’époque.
Dans cet esprit, Reif Ehrlich dit que la « priorité n ° 1 » pour Iger est d’établir qu’il a « redonné le contrôle créatif aux cadres créatifs ». Mais le « comment » est la clé ici.
« Est-ce qu’il dé-couche la gestion ? Quelle est la structure? Quelle est la réduction des coûts? Que dit-il de Disney+ ? Réinitialise-t-il l’objectif des sous-marins ? Que peut-il faire pour générer de la rentabilité ? Il y a beaucoup de choses qu’il peut aborder », dit Reif Ehrlich. «Ensuite, sur les parcs, qui semblent être incroyablement solides pour Disney et Universal, ils ont augmenté les prix très rapidement. Bob a donc déjà pris des mesures pour supprimer les frais de stationnement dans les hôtels et étendre les heures pour les détenteurs de laissez-passer annuels. Juste des choses qui causaient des frictions avec les consommateurs, il a déjà bougé et pris des mesures.
Les actionnaires veulent savoir « ce qu’ils disent sur les dividendes », ajoute Reif Ehrlich. «Est-ce qu’ils commencent même petit, juste pour rétablir un dividende, ce qui, je pense, est leur intention à un moment donné, je ne sais tout simplement pas quand. Cela irait aussi loin. Il y a beaucoup de choses à régler, mais ce n’était pas tout Bob Chapek – certaines d’entre elles étaient juste COVID.
Mais en ce qui concerne la manière dont le drame de Peltz sera abordé lors de l’appel par la direction de Disney, Reif Ehrlich ne veut même pas se risquer à deviner. Le défi de l’extérieur survient alors que Disney vante aux actionnaires la récente transition dans le poste de président, de Susan Arnold, de longue date, à l’ancien PDG de Nike, Mark Parker. Cela laisse le conseil d’administration réduit de 12 à 11 membres. La campagne de Peltz a ciblé Michael Froman, membre du conseil d’administration de Disney, encourageant les actionnaires à le voter lors de l’assemblée annuelle du 3 avril lorsque les membres se présentent aux élections ou à la réélection.
Les Wall Streeters semblent largement perplexes face à la guerre des mots de Peltz avec Disney, suggérant que les observateurs de longue date de Disney ne s’attendent pas à ce que sa campagne ait beaucoup d’impact à long terme. « C’est devenu un peu désagréable et personnel et je préfère simplement l’éviter », déclare Reif Ehrlich. Mais elle a dit qu’elle croyait que « Bob a beaucoup de soutien ».
Chris Albrecht, l’ancien PDG de HBO et de Starz, qui n’est pas étranger aux batailles dans les salles de conseil d’administration, qualifie la situation de « perturbatrice ». Albrecht dit qu’il a enduré plusieurs fois quelque chose qui ressemble au drame de Peltz au cours de sa carrière de dirigeant, notamment lorsque Carl Icahn a tenté d’acheter suffisamment d’actions de Lions Gate pour prendre le contrôle du studio alors qu’Albrecht dirigeait Starz.
« Cela peut être très consommateur en fonction de la durée », explique Albrecht. « Et c’est aussi imprévisible. Lorsque vous dirigez une entreprise, vous essayez de créer des choses prévisibles dans une entreprise imprévisible. Ainsi, lorsque vous avez une situation avec un investisseur extérieur très sophistiqué qui arrive et essaie d’influer sur le cours que prend l’entreprise, c’est une distraction et il est difficile de contrôler où cela mène. Le travail d’un PDG est d’essayer de diriger l’entreprise d’une manière qui produit stabilité et croissance, et quand vous avez une situation où vous avez un investisseur activiste ou une offre de rachat non désirée, cela mobilise simplement l’entreprise d’une manière qui n’est pas vraiment prêt à être mobilisé.
Peltz a refusé Variétédemande d’entretien avant l’appel aux résultats de mercredi.
Étant donné que le cliquetis de Peltz s’étend désormais sur deux régimes Disney, on a le sentiment à Burbank que l’investisseur est prêt pour un long combat. En fait, certains initiés pensent que Peltz est un remplaçant pour son ami et voisin de Palm Beach Ike Perlmutter, le président de Marvel Entertainment qui a une relation fracturée avec Iger. Une source familière avec la pensée de Perlmutter dit que le mauvais sang provient du démantèlement de la base de pouvoir de Perlmutter en 2015, lorsque ce dernier a cessé de superviser Marvel Studios. (Comme Peltz, Perlmutter était également un important soutien de Trump, mais semble maintenant parier sur le gouverneur de Floride, Ron DeSantis, pour l’élection présidentielle de 2024.) Alors que la prise de pouvoir de Peltz se réchauffe, certains du côté opposé notent rapidement les mouvements de Peltz qui il préférerait probablement oublier, comme la fois où il a essayé d’acheter le magazine New York avec Jeffrey Epstein avec d’autres investisseurs Mort Zuckerman, Donny Deutsch et Harvey Weinstein.
Au milieu des tentatives d’Iger pour conjurer une intense bataille de relations publiques, tout comme Peltz s’est assis pour une interview approfondie avec les journalistes du New York Times James Stewart et Ben Mullin (prévu pour se dérouler quelque temps après l’appel des résultats mercredi à 16 h 30 HE) , le PDG aurait enrôlé l’un de ses confidents les plus fiables dans l’ancienne responsable des communications Zenia Mucha. Des sources affirment que Mucha a été consultant officieusement pour Iger.
Quant à savoir pourquoi Peltz cible spécifiquement le siège du conseil d’administration actuellement détenu par Froman, les initiés disent que c’est parce que Froman siège au comité de rémunération de Disney. Et Peltz s’est insurgé contre la rémunération « gonflée » de l’entreprise qui « n’est tout simplement pas assez alignée sur les intérêts des actionnaires », selon une source. Le camp Peltz souligne la décision du conseil d’administration de Disney de renouveler le contrat de Chapek en mars mais de le résilier huit mois plus tard, une décision qui s’est accompagnée d’une indemnité de départ à huit chiffres.
« Le fait que le conseil d’administration ait signé un autre contrat très lucratif avec Chapek en mars, puis l’ait laissé partir en novembre, cela coûte quelque chose comme 40 millions de dollars pour quelqu’un qui est juste assis sur une plage maintenant », ajoute la source.
(Photo : Nelson Peltz, Bob Iger)