Réponses FP : Dois-je inclure une pension dans mes avoirs en titres à revenu fixe lors de la détermination de la composition de mon actif ?

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De Julie Cazzin avec Allan Norman

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Q: Lors du calcul de votre composition d’actifs, devriez-vous inclure une pension dans le cadre de vos avoirs en obligations/liquidités dans un portefeuille composé à 60 % d’actions, 20 % d’obligations et 20 % de liquidités ? Si vous aviez une pension qui rapportait 450 000 $ par année, cela équivaudrait à un certificat de placement garanti (CPG) de 1 million de dollars à 4 %. Est-ce que je réfléchis correctement à l’allocation d’actifs ? Ou devrais-je prendre autre chose en considération? —McLeod

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Réponses PF : Il est certainement juste d’inclure des éléments tels que les pensions, la valeur nette de la maison, les remboursements d’hypothèques, les ventes d’entreprises, les héritages, etc., dans le cadre de votre stratégie de répartition de l’actif. Après tout, l’allocation d’actifs est une approche basée sur l’opinion pour aider les investisseurs à déterminer quelle part de leur argent doit être investie dans diverses catégories d’investissement – traditionnellement des actions, des obligations et des liquidités – en fonction de leurs objectifs futurs et de leur tolérance au risque.

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Mais gardez à l’esprit que l’allocation d’actifs n’est pas une science exacte. Si c’était le cas, chaque investisseur se verrait attribuer la même allocation de portefeuille, quelle que soit l’entreprise d’investissement ou le questionnaire utilisé, et ce n’est pas le cas. C’est parce que l’allocation d’actifs est basée sur l’opinion, ce qui signifie que les investisseurs ont une certaine latitude dans les décisions d’allocation d’actifs de leur portefeuille.

L’un des avantages de la répartition de l’actif est de réfléchir au processus, ce qui vous oblige à tenir compte des caractéristiques de vos choix d’investissement et de tenue de compte en ce qui concerne les rendements attendus, les caractéristiques fiscales, la liquidité et la volatilité.

Je vois que vous envisagez tous les actifs que vous utiliserez à la retraite pour créer un revenu. Je suppose que vous pensez : « Ma pension est comme un CPG géant, je devrais donc pouvoir le remplacer dans le cadre de mes avoirs en espèces ou en obligations. » En allant un peu plus loin, vous pensez peut-être aussi : « Si je n’inclus pas ma pension, cela peut signifier détenir beaucoup d’obligations dans mon portefeuille et cela pourrait réduire le rendement global attendu de mon portefeuille.

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Ce sont de bonnes pensées et c’est pourquoi il peut logique d’inclure les autres actifs productifs de revenu que vous possédez ou posséderez dans le cadre de la répartition finale de l’actif de votre portefeuille.

Je dis « peut » parce que nous n’avons pas abordé le risque d’investissement. Intellectuellement, il est facile d’être logique en matière d’allocation d’actifs, mais le comportement humain est une bête différente. Comment vous comporteriez-vous si votre portefeuille de placement baissait de 20, 30 ou 40 % ? Vendriez-vous ou trouveriez-vous réconfortant de savoir que votre pension est en arrière-plan ?

J’ai vu des personnes avec des pensions, ou d’autres actifs apparemment conservateurs, frémir lorsque les marchés chutent. Si la volatilité vous dérange, inclure votre rente dans la répartition de votre portefeuille n’est peut-être pas une bonne idée. La volatilité est souvent associée au risque, donc plus l’investissement est volatil, plus le risque est grand. Cependant, la volatilité en elle-même n’est pas risquée. Le risque apparaît lorsque la volatilité est combinée à des retraits, et que la raison pour laquelle les gens font des retraits est de soutenir leur style de vie, ou lorsqu’ils paniquent et encaissent.

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Une alternative à l’allocation d’actifs est l’allocation d’actifs, qui consiste à attribuer un travail spécifique à chacun de vos investissements. Par exemple, les actions sont dans un portefeuille pour protéger le pouvoir d’achat futur en essayant de croître plus vite que le taux d’inflation. Les CPG peuvent être inclus si vous prévoyez faire un achat important au cours des prochaines années et que la protection du capital est une préoccupation plus importante que l’inflation.

La dédicace des actifs repose sur l’idée que la volatilité ne devient nuisible que lorsqu’elle crée du risque. Le risque est créé lorsque les marchés sont en baisse et que les investissements doivent être retirés ou vendus. L’idée est de réduire le risque combiné de volatilité et de retraits et de maximiser le potentiel de croissance des investissements restants.

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Pour ce faire, le portefeuille est divisé en deux ou plusieurs manches. Une manche est dédiée à fournir un revenu par le biais de retraits, et les manches restantes sont orientées vers la croissance du portefeuille. La pochette de revenu peut contenir des espèces, des CPG, des obligations ou des équivalents. Les manches de croissance sont souvent composées d’alternatives et d’actions.

Si la retraite est dans de nombreuses années, un portefeuille dédié aux actifs peut suggérer toutes les manches de croissance et aucun argent alloué à une manche d’investissement conservatrice. Voici un exemple de la façon dont une stratégie de cession d’actifs pourrait fonctionner pour un retraité ayant besoin de 40 000 $ par année à partir d’un portefeuille d’investissement de 1 million de dollars. Pour plus de simplicité, l’inflation et la croissance du portefeuille ont été exclues.

Si le retraité estime que la plupart des reprises du marché prennent environ cinq ans, il peut décider de placer cinq ans d’investissements dans la manche du revenu (40 000 $ multiplié par cinq équivaut à 200 000 $), plus tout l’argent nécessaire pour des achats ponctuels. Si le marché boursier baisse considérablement, ils savent qu’ils se sont achetés cinq ans avant de devoir commencer à retirer de l’argent de l’un des volets de croissance.

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Cette approche peut plaire aux investisseurs qui cherchent à maximiser les rendements, mais l’utilisation de la logique pour calmer la peur naturelle des investisseurs face à la volatilité fait défaut. La dédicace des actifs traite de cela en suggérant que si vous pensez que la reprise des marchés pourrait prendre plus de temps, ajoutez plus d’argent à la manche de revenu. Si moins, ajoutez moins d’argent à la manche de revenu. Encore une fois, ce sont des décisions fondées sur l’opinion.

Il n’y a pas de moyen infaillible de concevoir un portefeuille d’investissement. Ma suggestion est de commencer avec un plan. Que veux-tu accomplir? Combien d’argent cela va-t-il prendre? Quelles sont vos options d’investissement? Que devez-vous faire pour atteindre vos objectifs ? Ensuite, mettez à jour votre plan et révisez les prévisions chaque année pour garder les hypothèses honnêtes, renforcer la confiance dans votre plan et apporter de petites corrections de trajectoire si nécessaire.

Allan Norman fournit des services de planification financière certifiés payants par l’intermédiaire d’Atlantis Financial Inc. et fournit des services de conseil en placement par l’intermédiaire d’Aligned Capital Partners Inc., qui est réglementé par la Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières. Allan est joignable au [email protected].

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