Refaire des stratégies d’investissement autrefois solides pour les marchés d’aujourd’hui

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L’une des raisons pour lesquelles cette correction du marché semble si différente des autres est que les stratégies qui ont si bien fonctionné dans un passé récent n’aident soudainement plus et pourraient aggraver les choses, créant un défi de taille pour de nombreux conseillers en placement qui s’appuient sur trois mantras : acheter le dip, acheter et conserver, et le portefeuille 60/40.

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Pour la plupart, ces stratégies fonctionnent très bien, du moins jusqu’à ce qu’il y ait un changement fondamental sur le marché comme celui auquel nous assistons aujourd’hui, avec l’inflation non seulement prenant racine, mais s’aggravant parce que les banquiers centraux sont trop prudents quant à l’augmentation des taux et les gouvernements ne veulent pas bouger sur leurs programmes massifs de déficit budgétaire.

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Au lieu de faire ce pour quoi elles sont conçues, ces stratégies pourraient en fait nuire à la performance à moins d’être exécutées correctement via une allocation d’actifs tactique.

Voici comment ils peuvent être reconfigurés pour éviter de nuire davantage à votre portefeuille et aider à le réparer et à le reconstruire pour une récupération.

Savoir où acheter les trempettes et vendre les déchirures

La moyenne sur le marché peut être un outil puissant, en particulier pour les jeunes investisseurs. Mais les conséquences de paris concentrés sur n’importe quel secteur ou marché au mauvais moment peuvent être catastrophiques si vous ne faites pas attention.

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Par exemple, pouvez-vous imaginer acheter Zoom Video Communications Inc. alors qu’il valait plus qu’Exxon Mobil Corp. en octobre 2020, ou même l’acheter alors qu’il se vendait ? Zoom a baissé de 80 % depuis lors, renvoyant sa valeur à moins d’un dixième de la valeur marchande actuelle d’Exxon.

Avec le recul, on pourrait penser que cela aurait été un échange facile à éviter, mais gardez à l’esprit qu’il était communément admis qu’il y avait un déplacement structurel des actifs traditionnels vers les actifs technologiques du nouveau monde. Cela a été renforcé par le S&P 500 soi-disant à l’épreuve des balles et à forte composante technologique au cours de la dernière décennie.

Pourquoi ne pas acheter les baisses, disait l’argument, puisque le marché surperformerait une fois que nous reviendrions à l’époque de la déflation et de la soi-disant option de vente de la Réserve fédérale américaine, qui est très favorable aux segments de longue durée du marché tels que la technologie ?

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Peu de gens ont demandé ce qui se passerait si les taux d’intérêt devaient augmenter en raison d’une inflation persistante, ni quel serait l’impact sur les entreprises à faible niveau de trésorerie qui dominent certains marchés comme les États-Unis.

Mais Greg Jensen, co-directeur des investissements et responsable du moteur d’investissement chez Bridgewater Associates LLC, l’a fait. Dans un podcast récent, il a souligné que « 40 % du marché boursier américain ne peut survivre qu’avec l’arrivée de nouveaux acheteurs sur le marché, car ils ne génèrent pas de flux de trésorerie. C’est près des sommets historiques.

Soyez tactique avec votre buy and hold

Acheter et conserver est une stratégie qui a résisté à l’épreuve du temps : plus longtemps on reste investi, plus grande est la probabilité qu’une perte tombe à près de zéro. Mais avoir une position surpondérée ou concentrée dans un secteur ou un marché donné peut entraîner de graves sous-performances lorsqu’on lui donne suffisamment de temps en raison de la puissance de la réversion moyenne.

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C’est le principal problème de l’étalonnage par rapport à un certain indice, car on gravitera naturellement vers le segment du marché mondial qui surperforme.

Au lieu de cela, adoptez une approche équilibrée en détenant tous les segments, mais avec une inclinaison vers certaines zones ou régions ou secteurs en fonction des fondamentaux sous-jacents. Par exemple, dans l’environnement actuel, nous surpondérons les segments inflationnistes tels que l’énergie, les matériaux, l’industrie et la finance tout en détenant une part de l’indice S&P 500 plus large, bien que sous-pondérés.

Aller au-delà du traditionnel 60/40

Le tristement célèbre portefeuille actions/obligations 60/40 a été à l’épreuve des balles jusqu’à cette année. Cela s’explique par le fait qu’il y avait beaucoup de place pour que les taux d’intérêt baissent pendant les corrections du marché, ce qui à son tour augmenterait la valeur des obligations et compenserait une partie des pertes sur les actions.

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Cette répartition a fonctionné pendant la plus grande partie des 35 dernières années, les taux d’intérêt ayant eu tendance à baisser de plus en plus au point de devenir négatifs dans certaines régions.

Cela dit, l’inflation oblige les banquiers centraux à relever les taux d’intérêt, mais les acteurs des marchés obligataires et boursiers continuent de tenir compte d’anticipations d’inflation fortement modérées ainsi que d’une baisse des hausses de taux d’intérêt. Par conséquent, il y a plus de risques baissiers à venir, en particulier pour les obligations et les actions à longue durée.

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Il existe d’autres outils de gestion des risques disponibles que les investisseurs peuvent envisager pour remplacer les obligations d’État et d’entreprise traditionnelles à taux fixe, notamment les obligations à taux variable, les obligations protégées contre l’inflation, les alternatives, les matières premières et même les obligations structurées liées à des indices boursiers mais avec des obligations intégrées. protection contre les baisses.

C’est maintenant le moment idéal pour introduire une stratégie formelle d’allocation d’actifs tactique dans votre portefeuille, une stratégie qui peut vraiment aider à naviguer dans ce qui semble être un marché macroéconomique très descendant qui essaie de déterminer où aller ensuite.

Si votre portefeuille est mis à rude épreuve dans ce marché volatil, ce n’est pas le moment de rester assis et de s’attendre à ce que tout fonctionne ou, pire, à faire la moyenne d’une stratégie perdante. Au lieu de cela, recherchez une aide spécifique de votre conseiller pour rééquilibrer et réparer les dégâts tout en vous repositionnant pour la reprise.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc, opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une clientèle privée et une société d’investissement institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/la surveillance des investissements et l’impôt avancé, la succession et la richesse Planification.

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