Pour de nombreux fondateurs dans la communauté des startups, un investisseur « convivial pour les fondateurs » est celui qui reste relativement indifférent. Ils coupent le chèque et regardent ensuite l’équipe de direction gérer leur entreprise sans s’impliquer dans le quotidien.
En 2021, les investisseurs ont exagéré une version de capital «convivial pour les fondateurs» qui se résumait à ce que les fondateurs lèvent continuellement des capitaux et atteignent des valorisations record, ne bénéficiant d’aucune contribution de leurs investisseurs. À leur tour, les entreprises à tous les niveaux ont raté l’équilibre apporté par l’étendue complémentaire des conseils des investisseurs. Aujourd’hui, il est clair que de nombreuses entreprises auraient pu utiliser ces conseils, car FTX n’est que notre exemple le plus récent et le plus médiatisé.
Compte tenu des nouveaux vents contraires économiques, il est temps pour la communauté des startups de redéfinir ce que signifie un capital « convivial pour les fondateurs » et d’équilibrer à la fois la source et le coût de ce capital. Cela signifie choisir entre des partenaires actifs et passifs.
Certains fondateurs peuvent être confiants dans leur capacité à concrétiser leur vision, mais la plupart bénéficieront d’investisseurs qui peuvent partager les meilleures pratiques de mise à l’échelle qu’ils ont vues dans toutes les entreprises et qui savent comment gérer les ralentissements. Les entreprises prospères sont créées lorsque les investisseurs et les dirigeants combinent leur expertise pour voir dans les coins, et non lorsqu’un côté domine l’autre dans le silence.
Voici quelques considérations clés pour les fondateurs à la recherche d’un meilleur équilibre entre capital et expertise externe pour leur entreprise :
Le fait que le capital de la dette doit être remboursé est en fait un signe que les finances sous-jacentes de l’entreprise sont suffisamment solides pour supporter le remboursement.
Tenez compte de la convivialité du fondateur
Les deux éléments les plus importants qui déterminent les besoins de croissance de votre entreprise sont l’étape de votre entreprise et ce que vous êtes prêt à payer pour des investisseurs actifs.
Aux premières étapes, lorsque votre entreprise fait encore de la R&D et ne génère pas encore de revenus, il est presque impossible d’obtenir du capital passif sous la forme de financement basé sur les revenus ou de véhicules de financement par emprunt. Au lieu de cela, vous collecterez des fonds sur la base de votre idée, du marché total adressable (TAM) et de l’expérience de l’équipe.
Si vous vous tournez vers un investisseur en actions plus passif à ce stade, vous passerez probablement à côté d’un véritable champion de votre vision qui peut valider et évangéliser votre cause auprès des futurs investisseurs. Cette approche peut limiter le potentiel de croissance et les valorisations de votre entreprise, vous devez donc toujours choisir un partenaire financier actif à ce stade.
Lorsque vous avez suffisamment grandi pour commencer à évoluer, vous pouvez choisir entre l’expertise et le coût. Si vous recherchez les meilleures pratiques pour développer une entreprise grâce à de nouveaux produits ou marchés, les investisseurs actifs peuvent offrir une vision plus large du marché. Cette expertise est extrêmement précieuse et les fondateurs qui en ont besoin devraient être prêts à la payer avec des fonds propres.
Cela dit, si vous êtes confiant dans votre capacité à faire évoluer l’entreprise, vous pouvez magasiner pour combiner les investissements en dette et en actions afin de minimiser la dilution tout en bénéficiant d’une expertise externe, si nécessaire.
Les entreprises établies ou en phase de pré-introduction en bourse sont de meilleurs candidats pour le capital passif des prêteurs ou des investisseurs en actions non interventionnistes. À ce stade, les entreprises génèrent déjà des revenus importants et ont un plan pour atteindre la rentabilité, si ce n’est déjà fait. Le succès avéré de ces entreprises fait de ces entreprises des cibles plus attrayantes pour les investisseurs institutionnels ayant moins d’expertise dans le domaine mais des fonds importants à déployer sous forme de dette ou de capitaux propres.