RBC reçoit davantage de CV et devient le deuxième souscripteur municipal aux États-Unis

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RBC Marchés des Capitaux connaît sa meilleure année jamais enregistrée, propulsant la banque canadienne au rang de deuxième souscripteur de la dette publique et locale des États-Unis.

Son équipe des finances publiques dirigée par Bob Spangler a gagné trois places cette année dans le classement des souscripteurs de Bloomberg, atteignant ainsi sa position la plus élevée jamais vue et la meilleure performance d’une banque étrangère. Les premières places ont été historiquement réservées aux géants américains, notamment Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co. et Citigroup Inc.

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RBC a été reconnue pour avoir géré plus de 32 milliards de dollars américains d’obligations municipales à long terme cette année, ce qui représente plus de neuf pour cent des ventes globales, selon les données compilées par Bloomberg. Cela représente une hausse de 2,7 points de pourcentage par rapport à l’année dernière, l’un des gains les plus importants parmi toutes les banques, selon les données.

« Toutes nos pratiques sectorielles ont surperformé et cela nous a permis de vraiment progresser sur le marché », a déclaré Spangler, responsable des finances municipales.

« Ce que nous faisons bien sur le marché a bien fonctionné cette année », a déclaré Spangler, soulignant que RBC a longtemps dominé dans les secteurs qui ont surperformé : le logement, les soins de santé, l’énergie publique et l’enseignement supérieur.

Par exemple, RBC continue de dominer les ventes d’obligations liées à des contrats de gaz prépayés qui aident les services publics à obtenir une réduction sur les coûts du carburant, un créneau important sur le marché des obligations municipales. Ces types de transactions s’élèvent généralement à des centaines de millions de dollars et cette année, des émissions record ont été enregistrées.

D’autres grandes banques n’ont pas connu une année 2023 aussi positive, car elles ont éliminé leurs cadres supérieurs et ont vu leur part de marché diminuer dans un contexte de taux d’intérêt élevés. L’émission d’obligations Muni a été terne en 2023 et 2022 en raison de la hausse des taux. UBS Groupe SA a annoncé en octobre qu’elle se retirerait d’une partie clé des activités de souscription. Et Bloomberg a rapporté en novembre que les dirigeants de Citigroup Inc. envisageaient de supprimer le département pour réduire les coûts.

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Ce bouleversement a donné à certaines banques comme RBC l’occasion d’attirer les meilleurs talents.

« J’ai vu beaucoup de personnes avec des CV arriver dans ma boîte de réception », a déclaré Spangler. Il a déclaré que son équipe cherchait toujours à recruter de nouvelles recrues là où cela était possible, comme pour l’équipe de soins de santé dirigée par Adrian Balderrama.

Le département de Spangler voit également des stagiaires d’été revenir devenir analystes. Il a déclaré avoir constaté que les jeunes aiment vraiment travailler dans les finances publiques parce qu’ils apprécient la nature « tangible » de ce que le marché produit à travers les transactions obligataires, telles que les ponts et les aéroports.

«C’est vraiment utile pour former les gens et les garder motivés», a-t-il déclaré.

Spangler pense que le premier semestre 2024 ressemblera à celui de 2023 et que l’expertise sectorielle de son équipe sera essentielle. La société a souscrit pour plus de 6 milliards de dollars d’obligations immobilières et a bénéficié de la présence de plus de deux douzaines de clients d’agences publiques de financement du logement, a-t-il noté.

Les emprunts publics généraux ont peut-être été bloqués ces dernières années, étant donné que les États et les villes regorgeaient de liquidités provenant de l’aide fédérale, a déclaré Spangler. Les États-Unis sont intervenus en fournissant 350 milliards de dollars d’aide en cas de pandémie aux gouvernements des États et locaux en 2021.

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Spangler a déclaré qu’il surveillait la baisse des taux d’intérêt – une possibilité au second semestre 2024 – afin que les opérations obligataires de refinancement fassent leur retour. Une baisse des taux stimulerait l’offre. Il prévoit l’émission d’obligations munies d’un montant de 375 milliards de dollars l’année prochaine.

Alors que les choses bougent dans les divisions des finances publiques des grandes banques, Spangler a déclaré qu’il espérait que les poids lourds resteraient dans le secteur des munis, ajoutant que des entreprises comme la sienne avaient autrefois modelé leurs plates-formes sur celles de Citi étant donné leur domination historique dans le secteur.

« La force et les connaissances qui existent sont appréciées et précieuses », a-t-il déclaré. « Espérons que nous surmonterons cette épreuve et reviendrons à des volumes plus importants. »

Bloomberg.com

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