RBC BlueBay voit le risque de Trump et la campagne Harris promet une hausse des taux d’intérêt

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Il existe un risque que la Réserve fédérale américaine doive augmenter ses taux d’intérêt l’année prochaine étant donné les programmes de politique inflationniste des deux candidats à la présidentielle américaine, selon Mark Dowding, directeur des investissements chez RBC BlueBay Asset Management.

Dowding parie sur cela en se positionnant sur un nouvel élargissement des points morts américains – un indicateur des anticipations d’inflation. Il s’attend également à ce que la courbe des bons du Trésor américain se pentifie fortement à mesure que les rendements à long terme augmenteront plus rapidement que ceux à court terme. En effet, il voit les investisseurs exiger des primes plus élevées pour compenser les perspectives inflationnistes, en particulier si Donald Trump remporte les élections le mois prochain.

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« Je n’exclus pas du tout l’idée que nous obtenions une ou deux réductions supplémentaires de la part de la Fed », a déclaré Dowding à Bloomberg TV. «Mais si nous voyons un Trump ouvertement plus inflationniste avec des politiques de droits de douane, de répression de l’immigration qui resserrent le marché du travail et de nouvelles mesures de relance budgétaire, qui ne peut pas dire qu’au milieu de l’année prochaine nous pourrions parler d’un Une hausse de la Fed, pas une réduction de la Fed.

Les traders ont agressivement revu à la baisse leurs attentes concernant une baisse des taux de la Fed après qu’une série de données surprises récentes aient indiqué une économie américaine robuste. Cela a conduit à une reprise des anticipations d’inflation, entraînant une hausse des points morts à cinq ans après être tombés au plus bas depuis 2020 le mois dernier.

Dowding a acheté des points morts américains à cinq ans inférieurs à deux points de pourcentage et s’attend à ce qu’ils atteignent 2,5 points de pourcentage dans les mois à venir, a-t-il déclaré dans une interview séparée. Il pense que l’écart de rendement entre les obligations américaines à deux ans et les bons du Trésor à 30 ans pourrait atteindre 150 points de base, contre environ 35 points de base actuellement, « avec le temps ».

Ses inquiétudes quant aux perspectives budgétaires surviennent alors que les candidats républicains Trump et Kamala Harris courtisent les électeurs des principaux États du champ de bataille avec toute une série de politiques économiques, notamment des réductions d’impôts.

Dowding a déclaré que les tensions géopolitiques pousseraient également les prix de l’énergie à la hausse. Les contrats à terme sur le pétrole ont déjà augmenté d’environ 7 pour cent ce mois-ci en raison de la nervosité suscitée par une escalade des hostilités au Moyen-Orient, alimentant des pressions inflationnistes plus larges.

Bloomberg.com

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