Qui est Paul Singer, l’homme autrefois surnommé « l’investisseur le plus redouté au monde » ?

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Avant de cibler le producteur et raffineur de pétrole Suncor basé à Calgary cette semaine, le milliardaire Paul Singer s’est mêlé à des dirigeants mondiaux pour obtenir des remboursements de dettes, a poussé à évincer Jack Dorsey en tant que PDG de Twitter et a été surnommé « l’investisseur le plus redouté au monde » par Bloomberg pour son attitude agressive et tactiques litigieuses en tant qu’investisseur activiste.

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Bien que l’homme de 77 ans ne soit pas aussi flashy ou public que des activistes tels que Bill Ackman et Carl Icahn, son fonds spéculatif, Elliott Investment Management LP, a la réputation de rechercher et d’exploiter avec succès les faiblesses. Ses objectifs d’entreprise couvrent des secteurs allant de la technologie et des télécommunications au divertissement et à l’énergie et l’ont aidé à amasser une fortune de 4,3 milliards de dollars américains et une place sur la liste des riches de Forbes.

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«L’équipe d’Elliott Management est très sophistiquée», a déclaré Andrew MacDougall, associé du cabinet d’avocats Osler, Hoskin & Harcourt LLP à Toronto, spécialisé dans la gouvernance d’entreprise et l’activisme actionnarial. « Ils ont un palmarès de succès. »

Dans les années 1990, par exemple, la société de Singer a racheté la dette souveraine en difficulté de pays comme le Pérou et l’Argentine, ce qui a entraîné des remboursements de plusieurs millions de dollars, parfois après des années de litige. De telles tactiques, qui comprenaient également des jeux de dette d’entreprise dans des entreprises telles que Caesars Entertainment Corp., lui ont valu le titre d ‘«investisseur apocalyptique» dans un article de 2018 du magazine The New Yorker.

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Son entreprise, qui gérait 51,5 milliards de dollars d’actifs au 31 décembre et en est à sa 45e année d’activité, a enregistré un rendement annualisé d’environ 13 % au milieu de l’année dernière. Elle n’a perdu de l’argent que pendant deux de ces années.

Ils ont un palmarès de succès

Andrew MacDougall

Elliott a lancé 17 campagnes militantes l’année dernière aux États-Unis, selon un examen de 2021 de l’activisme des actionnaires par le groupe consultatif sur les marchés des capitaux de Lazard, en tête du peloton et représentant l’année la plus active de la société basée à New York depuis 2018.

Les campagnes notables comprenaient une composition de confrontation par-dessus bord et une pression pour un examen stratégique chez Duke Energy, basé à Charlotte, en Caroline du Nord, et un défi de gestion chez le géant pharmaceutique GlaxoSmithKline PLC.

La société de logiciels Citrix Systems, également ciblée par la société de Singer, a accepté en janvier d’être privatisée par des filiales de Vista Equity Partners et d’Elliott Investment Management LP, dans le cadre d’une transaction entièrement en espèces évaluée à 16,5 milliards de dollars, y compris la prise en charge de la dette de Citrix.

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Cependant, Singer ne gagne pas toujours. Sa bataille avec Twitter s’est terminée par un compromis en 2020, par exemple, avec des changements de conseil d’administration et Dorsey toujours à la barre. L’année suivante, cependant, Dorsey avait démissionné.

Cette semaine, Elliott a jeté son dévolu sur Suncor, critiquant le retardataire des sables bitumineux pour les «défis opérationnels répétés» et les problèmes de sécurité.

Elliott Investment Management a accumulé une participation économique de 3,4% dans Suncor et l’utilise pour faire pression pour un examen de la direction et des actifs de l’entreprise et pour demander des changements au conseil d’administration, notamment l’installation de cinq nouveaux administrateurs.

Dans une lettre adressée à Suncor, le partenaire partenaire d’Elliott, John Pike, et le gestionnaire de portefeuille, Mike Tomkins, se sont plaints « d’objectifs de production manqués, de coûts élevés et, tragiquement, d’un certain nombre de décès d’employés et d’autres incidents de sécurité » au sein de la compagnie pétrolière.

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Les investisseurs ont réagi à l’arrivée de la société activiste en poussant les actions de Suncor jusqu’à 47,80 $ vendredi matin, contre 42,15 $ mercredi, avant de reculer légèrement pour clôturer à 46,18 $.

Singer, qui a grandi dans le New Jersey et a étudié la psychologie à l’Université de Rochester avant d’obtenir un diplôme en droit de Harvard, a été crédité parmi ceux qui ont correctement prédit la crise financière de 2008 – profitant généreusement des swaps sur défaillance de crédit qui parient que les entreprises à effet de levier s’échoueraient . Il a également prévenu le personnel en février 2020 de se préparer à une longue période de quarantaine, a rapporté Bloomberg. Bien que le COVID-19 ait commencé à apparaître en dehors de la Chine, la déclaration de la pandémie mondiale était encore à plus d’un mois.

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Il accorde peu d’interviews et même lorsqu’il a parlé à Euromoney en 2004, il a refusé d’être photographié, disant au journaliste qu’il préférait que l’histoire porte sur son entreprise. Singer révèle cependant dans cet article que sa « conscience du risque » a été forgée par une série d’événements imprévus et un marché baissier dans les années 1970.

L’article d’Euromoney comprend également une anecdote souvent répétée sur la façon dont Singer a perdu beaucoup d’argent la première fois qu’il s’est essayé à l’investissement boursier. Dans tous les récits, le jeune homme a essayé la sélection d’actions avec l’argent de sa famille, bien que certains disent que l’argent n’appartenait qu’à lui et à son père.

Après ses études de droit, il a travaillé dans la division immobilière de Donaldson, Lufkin & Jenrette, une banque d’investissement qui a ensuite été rachetée par le Credit Suisse. Au début de la trentaine, il a quitté la banque d’investissement pour créer sa propre entreprise avec un capital d’environ 1 million de dollars.

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L’un de ses deux fils, Gordon, travaille maintenant avec lui.

Bien qu’il ait gardé un profil relativement bas pendant de nombreuses années en dehors de ses campagnes militantes, Singer a acquis une certaine visibilité publique en 2018 lorsqu’il a acquis l’AC Milan, un club de football européen qui appartenait autrefois à l’ancien Premier ministre italien Silvio Berlusconi. Conformément à sa philosophie d’investissement, il a repris l’équipe de 119 ans lorsque son propriétaire, Li Yonghong, a manqué au paiement d’un prêt dû au fonds spéculatif.

Mais alors que le milliardaire républicain serait un fan de football, Reuters a rapporté cette semaine qu’Elliott était sur le point de vendre l’équipe, le gestionnaire d’actifs basé à Bahreïn Ivestcorp étant le favori.

Singer a semblé voir le club comme il le fait pour les entreprises qu’il cible par le biais de campagnes militantes : comme un réparateur.

« Elliott attend avec impatience le défi de réaliser le potentiel du club et de ramener le club au panthéon des meilleurs clubs de football européens où il appartient à juste titre », a-t-il déclaré dans un communiqué lors de l’acquisition de l’équipe il y a quelques années.

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