Les médias financiers soulignent souvent la corrélation entre Bitcoin (BTC) et les grandes technologies. « Le Bitcoin se négocie comme une action technologique » est un récit courant parallèlement à la relation inverse souvent aiguë de la BTC avec le dollar américain.
Mais ces corrélations sont-elles gravées dans le marbre et peuvent-elles être utiles pour prédire les futures évolutions des prix ? Examinons de plus près plusieurs rapports analysant la relation entre Bitcoin et divers types d’actifs.
Les corrélations historiques de Bitcoin varient selon les périodes
UN rapport publié en octobre 2022 L’Institut multidisciplinaire de publication numérique est parvenu à plusieurs conclusions clés concernant les corrélations entre Bitcoin et les actifs financiers traditionnels, notamment :
- L’extrême volatilité du marché du Bitcoin signifie que les corrélations à long terme sont plus fortes que les corrélations à court terme ;
- Le « lien positif entre Bitcoin et les actifs à risque augmente lors de chocs extrêmes » tels que le COVID-19 ;
- Le Bitcoin peut être corrélé positivement avec les actifs à risque et négativement avec le dollar américain ;
- Bitcoin peut servir de couverture contre le dollar américain.
Bien que certains de ces points puissent être contrés par des données de prix plus récentes au cours des 9 à 10 derniers mois, comme une baisse importante de la volatilité, il est toujours possible de tirer des enseignements de leur examen. En outre, d’autres chercheurs ont approfondi la relation entre des actifs spécifiques et Bitcoin sur des périodes définies.
Actions spécifiques à la cryptographie
Quelques actions liées à la cryptographie ont été plus corrélées au Bitcoin qu’à tout autre actif sur le marché. Les coefficients de corrélation sur 90 jours pour BTC/MSTR, BTC/COIN et BTC/RIOT sont tous restés proches de 1 au cours des derniers mois. Les symboles « BTC/xxxx » indiquent le coefficient de corrélation pour chaque actif mesuré par rapport au Bitcoin.
Pour MSTR, le coefficient n’est pas tombé en dessous de 0,68 depuis septembre 2022. Le coefficient pour RIOT est tombé à environ 0,75 en juin 2023, tandis que COIN a eu une tendance proche de 0 pendant un certain temps en mai et juin.
Toutes ces actions ont surperformé Bitcoin jusqu’à présent cette année tout en affichant une plus grande volatilité. Les investisseurs peuvent utiliser ces actifs comme proxy pour Bitcoin, qui ne peut pas être acheté via un compte de courtage.
L’une des raisons pour lesquelles ces trois actions sont si étroitement liées au Bitcoin est liée au bilan de leurs sociétés respectives. Ils possèdent tous une quantité importante de Bitcoins.
Comme le montre le tableau ci-dessous, MSTR détient le plus grand nombre de participations parmi toutes les entreprises publiques, avec 152 333 Bitcoins. COIN arrive à la 4ème place avec 10 766 Bitcoin, et RIOT est à la 8ème place avec 7 094 Bitcoin.
Métaux précieux
En ce qui concerne la corrélation avec les matières premières et les métaux précieux, en particulier, l’argent bat l’or, reflétant l’évolution des prix du Bitcoin depuis 2019.
Un novembre 2022 rapport par Jordan Doyle et Urav Soni du CFA Institute intitulé « Comment les crypto-monnaies sont-elles corrélées aux classes d’actifs traditionnelles ? a fait la lumière sur les actifs les plus corrélés de Bitcoin.
L’argent a été la matière première la plus étroitement corrélée au Bitcoin d’octobre 2019 à octobre 2022 avec un coefficient de corrélation de 0,26, selon le rapport. En comparaison, la corrélation de l’or n’était que de 0,15, peut-être en raison de la plus grande volatilité de l’argent.
Le rapport note :
L’argent présente la corrélation la plus élevée, culminant à 0,26 pour l’argent et le bitcoin. Le Bitcoin, appelé « l’or numérique », ne présente qu’une faible corrélation avec le métal précieux.
Fonds actions et obligations passifs et actifs
Lorsqu’on parle des actions dans leur ensemble et de leur corrélation avec Bitcoin, examiner un indice ou un ETF serait le moyen le plus courant de faire une comparaison. Cela donne un aperçu de la classe d’actifs en général plutôt que de se concentrer sur un titre spécifique, qui peut être influencé par un certain nombre de facteurs.
Comme on pouvait s’y attendre, les fonds de croissance ont tendance à être davantage corrélés aux crypto-monnaies, probablement en raison de leur nature plus spéculative. Notamment :
« Les fonds de croissance présentent une corrélation plus forte avec les crypto-monnaies que les fonds de valeur. Le coefficient de corrélation entre les fonds de croissance à petite capitalisation et le bitcoin, par exemple, est de 0,41, contre 0,35 pour les fonds de valeur à petite capitalisation et le bitcoin.
En d’autres termes, les marchés de la cryptographie dans leur ensemble sont « faiblement sensibles à la dynamique des taux d’intérêt » qui ont été au moins en partie responsables d’une large baisse des actions tout au long de 2022.
Enfin, les obligations n’ont que peu ou pas de relation avec Bitcoin. Les fonds obligataires passifs ont affiché une corrélation de seulement 0,11, tandis que les fonds obligataires actifs ont affiché une corrélation de seulement deux points de base, à 0,13. Tous les points de données concernent la période d’octobre 2019 à octobre 2022.
Les corrélations du Bitcoin ne sont pas une boule de cristal
En raison des fortes fluctuations des prix du Bitcoin, toutes les corrélations peuvent changer à tout moment. Néanmoins, les données utilisées ici fournissent une image précise des actifs les plus étroitement liés au Bitcoin dans un passé récent.
Connexes : Bitcoin et corrélations : examiner la relation entre le BTC, l’or et le Nasdaq
Il est probable que les actions spécifiques aux crypto-monnaies continueront d’avoir une forte corrélation en raison de leurs avoirs en Bitcoin, tandis que la corrélation avec les matières premières et les fonds d’actions pourrait rapidement changer de cap à l’avenir.
Cet article ne contient pas de conseils ou de recommandations d’investissement. Chaque mouvement d’investissement et de trading comporte des risques, et les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches avant de prendre une décision.