Quelle est la prochaine étape pour l’économie britannique avec le départ de Boris Johnson ?

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LONDRES — La démission du Premier ministre Boris Johnson aggrave l’incertitude qui pèse sur l’économie britannique, déjà mise à rude épreuve par un taux d’inflation à deux chiffres, le risque de récession et le Brexit.

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La course pour remplacer Johnson, qui a annoncé jeudi qu’il quitterait ses fonctions, pourrait prendre des semaines. Cela laisserait la cinquième économie mondiale au risque de dériver davantage à un moment où la livre sterling est proche de son plus bas niveau depuis deux ans par rapport au dollar et où la Banque d’Angleterre est confrontée à un dilemme quant à l’augmentation des taux d’intérêt sans nuire à l’activité économique.

La durée des courses à la direction du Parti conservateur varie. Theresa May a eu besoin de moins de trois semaines pour gagner après le départ de David Cameron en 2016 alors que d’autres prétendants ont abandonné.

Mais il a fallu deux mois à Johnson pour devenir la nouvelle dirigeante après que May a annoncé son intention de démissionner en 2019.

Au moins une demi-douzaine de candidats sont attendus cette fois-ci.

Voici un résumé des questions clés qui pèsent sur l’économie britannique alors que le drame politique se déroule.

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Inflation

Plus encore que de nombreux autres pays, la Grande-Bretagne ressent la pression d’un taux d’inflation à 9,1 %, son plus haut niveau en 40 ans. La BoE pense qu’elle atteindra 11% plus tard cette année.

Le Fonds monétaire international a déclaré en avril que la Grande-Bretagne était confrontée à une inflation plus persistante, ainsi qu’à une croissance plus lente, que toute autre grande économie en 2023.

La chute récente de la livre sterling a accentué les pressions inflationnistes depuis lors, bien que la perspective d’une augmentation des dépenses publiques ou de réductions d’impôts pour consolider la fortune du Parti conservateur ait un peu fait grimper la livre jeudi.

Mais celui qui remplacera Johnson ne pourra pas faire grand-chose pour compenser l’impact de la flambée des prix mondiaux de l’énergie et des denrées alimentaires.

Politique fiscale

Celui qui succède à Johnson doit prendre de grandes décisions en matière d’impôts et de dépenses qui pourraient réduire le risque de récession, mais pourraient également ajouter à la chaleur inflationniste de l’économie.

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Lorsqu’il a quitté son poste de ministre des Finances mardi, Rishi Sunak a déclaré qu’il n’était pas d’accord sur la politique avec Johnson, qui avait longtemps réclamé davantage de réductions d’impôts. La priorité à court terme de Sunak avant sa démission était d’alléger le fardeau de la dette britannique, qui a bondi au-dessus de 2 billions de livres pendant la pandémie de coronavirus.

Les analystes de la banque américaine Citi ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que les candidats à la direction du Parti conservateur Priti Patel et Liz Truss, qui ont été ministres de l’Intérieur et des Affaires étrangères de Johnson, appellent à des réductions d’impôts rapides et à une augmentation des dépenses, tandis que Sunak et l’ancien ministre de la Santé Sajid Javid étaient susceptibles d’être plus fiscalement prudent.

Les implications à long terme de leurs décisions seront élevées.

L’organisme de surveillance budgétaire britannique a déclaré jeudi que la dette pourrait plus que tripler pour atteindre près de 320% du PIB dans 50 ans si les futurs gouvernements ne resserrent pas leur politique budgétaire.

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Brexit

Plus de six ans après que la Grande-Bretagne a voté en faveur de la sortie de l’Union européenne, Londres et Bruxelles restent à couteaux tirés en raison de l’insistance de Johnson à réécrire les règles – qu’il a acceptées en 2019 – pour le commerce impliquant l’Irlande du Nord.

La possibilité d’une amélioration des relations avec l’UE sous un nouveau Premier ministre a incité certains économistes à envisager une augmentation des exportations et des investissements britanniques, bien que tout changement dans la relation commerciale globale soit probablement modeste.

En outre, certains des favoris pour remplacer Johnson, principalement le ministre des Affaires étrangères Truss, ont publiquement soutenu sa position combative envers l’UE.

banque d’Angleterre

La banque centrale britannique a relevé ses taux d’intérêt cinq fois depuis décembre, sa plus forte hausse en 25 ans, et elle a signalé qu’elle continuerait à les augmenter, peut-être jusqu’à un demi-point de pourcentage lors de sa prochaine réunion en août.

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Mais le risque d’un ralentissement économique mondial a récemment réduit les paris des investisseurs sur ce genre de gros mouvement de la BoE. L’incertitude quant à l’orientation de la politique budgétaire britannique pourrait constituer une autre raison de prudence.

Plus de chaos politique ?

Alors que la sortie de Johnson met fin à un autre chapitre de l’une des périodes les plus tumultueuses de l’histoire politique britannique moderne, il reste à voir si son successeur pourra calmer les esprits.

Kallum Pickering, analyste chez Berenberg, a déclaré que l’économie britannique bénéficierait du remplacement de Johnson par « une personne plus diligente et sérieuse ».

Mais les analystes de Citi ont déclaré qu’ils étaient sceptiques quant à l’unification des différentes factions au sein du Parti conservateur autour d’une stratégie claire.

« Dans les mois à venir, nous voyons un Royaume-Uni se diriger vers une compression du niveau de vie unique en son genre, en l’absence d’une stratégie définie et confronté à une profonde division gouvernementale. Le risque d’erreur politique profonde est donc important », ont-ils déclaré.

« Une élection anticipée ne devrait pas non plus être ignorée, même si nous nous attendons toujours à un concours seulement en 2024. »

© Thomson Reuters 2022