Prix ​​de pointe ? « Pas pour l’instant » – Ce que les experts disent de notre inflation à chaud

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L’économie canadienne a vu le rythme de l’inflation atteindre 8,1 % d’une année sur l’autre en juin, le plus rapide depuis janvier 1983. plus de pression sur la Banque du Canada pour qu’elle livre une autre hausse de taux surdimensionnée en septembre.

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Les prix de l’essence, en hausse de 54,6 % depuis juin 2021, ont largement alimenté le feu de l’inflation, selon Statistique Canada. Les prix du pétrole ont culminé au cours de la première semaine de juin, bien que les Canadiens aient tout de même constaté une augmentation de 6,2 % d’un mois à l’autre des prix à la pompe. Les coûts des voitures ont également augmenté de 8,2 %, la demande ayant dépassé l’offre, en particulier avec une pénurie mondiale de semi-conducteurs.

Les économistes canadiens sont intervenus pour donner un sens aux chiffres et donner leur avis sur ce que cela signifie pour la prochaine décision de la Banque du Canada. Voici ce qu’ils avaient à dire :

Royce Mendes, directeur général et chef de la stratégie macro chez Desjardins :

« Les lectures d’inflation légèrement plus faibles que prévu seront une bonne nouvelle pour les banquiers centraux qui tentent de contrôler les pressions sur les prix. De plus, la chute plus récente des prix mondiaux des produits de base entraîne une baisse des prix de l’énergie au Canada en juillet. Mais l’économie est encore trop chaude et 45 % du panier de l’IPC augmente maintenant plus rapidement que 7 % par an. Donc, la seule question à laquelle il reste à répondre est de savoir si la Banque du Canada augmente ses taux de 50 points de base ou de 75 points de base en septembre. Il semble que les chances soient à peu près égales entre les deux. Avec des publications de données limitées d’ici la prochaine décision sur les taux d’intérêt, beaucoup dépendra de la lecture de l’emploi en juillet.

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Karl Schamotta, stratège en chef du marché chez Cambridge Mercantile Corp

« Le huard se négocie fortement à la baisse alors que les écarts de rendement à deux et à dix ans entre les obligations canadiennes et américaines se rétrécissent. Les investisseurs s’attendent toujours à ce que la Banque du Canada relève les taux d’intérêt de référence de trois quarts de point de pourcentage supplémentaires au début de septembre, mais un autre relâchement des pressions inflationnistes est possible d’ici là. Les tarifs d’expédition, les coûts alimentaires, les références pétrolières et les prix de l’essence ont tous chuté depuis début juin, et l’indice du logement pourrait encore baisser à mesure que les conditions financières plus strictes enlèvent de l’air aux marchés du logement.

C’est vraiment dire quelque chose quand un taux d’inflation de 8,1% est accueilli avec un minimum de soulagement

Douglas Porter, économiste en chef à la Banque de Montréal

Douglas Porter, économiste en chef à la Banque de Montréal :

« Les prix à la consommation canadiens sont tombés un peu en dessous des attentes en juin, pour une fois, mais c’est à peu près là que s’arrêtent les bonnes nouvelles… La lecture grésillante est arrivée en 2-3 ticks en dessous des attentes du consensus, mais était encore suffisante pour conduire le taux annuel à encore un autre nouveau sommet multidécennal. Notez que la hausse mensuelle aurait été à l’extrémité supérieure de tout ce qui a été observé au cours de la décennie précédant la pandémie, et représente toujours une augmentation annualisée d’un peu plus de 8 %, donc le résultat d’aujourd’hui est meilleur, mais pas bon.

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« C’est vraiment dire quelque chose quand un taux d’inflation de 8,1% est accueilli avec un minimum de soulagement sur les marchés financiers parce qu’il n’était pas aussi terrible que prévu… L’inflation globale devrait reculer le mois prochain en raison du recul des prix à la pompe, mais elle resteront probablement assez élevés au cours du second semestre de cette année. Au-delà de cela, la Banque sera aux prises avec une inflation sous-jacente qui semble se stabiliser à environ 5 %, selon les nombreux indicateurs de base. Et avec cela, nous prévoyons que la Banque poursuivra sa hausse en septembre, bien qu’avec un mouvement plus modéré de 50 points de base à ce moment-là.

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Kiefer Van Mulligen, économiste au Conference Board du Canada

« Après 15 mois au-delà de la fourchette cible d’inflation de la Banque du Canada, avons-nous atteint le sommet? Pas encore. La croissance des prix est restée généralisée en juin. D’un mois à l’autre, toutes les catégories de l’IPC ont continué de croître (en termes désaisonnalisés)… Les pressions sur les prix étant toujours en ébullition, nous prévoyons que les variations de l’IPC d’une année sur l’autre ne commenceront à baisser que plus tard cette année.

« La hausse de 100 points de base du taux du financement à un jour par la Banque du Canada a envoyé un message. L’annonce a frappé plus fort que prévu et non par accident. La Banque s’emploie actuellement à bouleverser toutes sortes d’attentes. Les anticipations d’inflation à court terme des consommateurs ont atteint des niveaux records au deuxième trimestre et les attentes augmenté à tous les autres horizons temporels. La pente plus raide que prennent les taux fera probablement comprendre aux Canadiens que la Banque est résolue à faire baisser l’inflation. Mais les taux auront également un impact plus rapide sur l’économie réelle, y compris une pression plus forte contre le marché du logement. La Banque a laissé entendre que les taux de préalimentation peuvent augmenter les chances d’un atterrissage en douceur. Mais alors que les freins commencent à grincer, les Canadiens se préparent à l’impact.

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Matthieu Arseneau et Alexandra Ducharme, économiste en chef adjoint et économiste à la Banque Nationale du Canada

« Pour la première fois en 8 mois, l’inflation globale a surpris les attentes du consensus à la baisse… Alors que les prix de l’essence continuaient d’augmenter en juin, les prix alimentaires se sont finalement calmés, enregistrant leur plus faible augmentation mensuelle en un an. Plus importante, cependant, a été la modération de l’IPC hors alimentation et énergie (+0,35%, m/m), qui a enregistré sa plus faible augmentation depuis décembre 2021. »

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« Cela signifie-t-il que la Banque du Canada regrette d’avoir été si agressive la semaine dernière avec une énorme hausse des taux ? Pas si vite. Si cette modération est certes rassurante pour la banque centrale, il est important de rappeler qu’un mois de données ne fait pas une tendance, et plus important encore, le rythme de l’inflation sous-jacente est resté en juin à un niveau inconfortable pour la banque centrale. Les intentions d’embauche toujours fortes dans un marché du travail extrêmement tendu reflètent une demande intérieure encore bien trop forte. Les hausses de taux qui ont eu lieu et celle que nous anticipons en septembre (75 points de base) devraient contribuer à calmer l’ébullition de l’économie canadienne au cours des prochains mois. Nous pensons que la banque centrale pourra ensuite faire une pause pour observer comment l’économie fait face à un taux directeur à un niveau jamais vu depuis 15 ans. La modération de l’inflation que nous anticipons devrait également contribuer à la décision de passer en mode attentisme.

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Tu Nguyen, économiste chez RSM Canada

« Il y a des signes que les hausses de taux par la Banque du Canada fonctionnent, notamment sur le marché de l’habitation. Les prix des logements pour les locataires et les propriétaires augmentent également à un rythme plus lent par rapport à mai. »

« Même si le rythme des hausses de prix a ralenti depuis mai et pourrait encore ralentir le mois prochain avec la chute des prix du pétrole, il serait prématuré de déclarer un pic d’inflation. Il y a tout simplement trop d’incertitudes, dont la plupart surviennent sur la scène internationale, hors du contrôle de la Banque du Canada. Les conditions géopolitiques volatiles, en particulier la guerre russo-ukrainienne, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale et la pandémie sont toujours là. Un événement dans l’une de ces catégories pourrait provoquer un autre choc dans le système qui ferait encore monter les prix. »

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Charles St-Arnaud, économiste en chef chez Alberta Central

« L’inflation a continué de s’accélérer en juin à un niveau jamais vu depuis 1983, mais a augmenté moins que prévu grâce à une stabilisation de l’inflation des prix des aliments… En Alberta, l’inflation s’est accélérée à 8,4 %, plus élevée que la mesure nationale. Comme c’est le cas à l’échelle nationale, la majeure partie de l’inflation est due à la hausse des coûts de l’énergie, des coûts de propriété, des prix des véhicules à moteur et des aliments. Notons que les prix du gaz naturel et de l’électricité ont augmenté respectivement de 55 % et de 36 % au cours de la dernière année, soit beaucoup plus que dans le reste du pays et sont responsables du taux d’inflation plus élevé dans la province par rapport au Canada. mesure. »

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