Vonovia cherche à redresser sa situation après des pertes en 2024, avec un objectif d’augmenter son bénéfice opérationnel de 30 % d’ici 2028, malgré les pressions d’un nouveau programme de dettes gouvernemental. Le PDG, Rolf Buch, reste optimiste quant à la stabilisation du marché immobilier et prévoit un dividende accru pour les actionnaires. Toutefois, la hausse des taux d’intérêt et les coûts de construction posent des défis significatifs pour ses projets futurs.
Vonovia vise à retrouver son élan après les pertes de l’année 2024, avec des stratégies novatrices pour booster son bénéfice opérationnel. Néanmoins, le nouveau plan de dettes du gouvernement fédéral pourrait freiner cette dynamique.
Suite à une perte récente en 2024, Vonovia s’efforce de tourner la page sur la crise immobilière et de relancer ses activités. « Nous avons levé le frein et nous sommes de retour sur l’accélérateur », a déclaré le PDG de Vonovia, Rolf Buch. Le leader du marché immobilier allemand projette d’augmenter son bénéfice opérationnel (EBITDA ajusté) d’environ 30 % d’ici 2028, visant une fourchette se situant entre 3,2 et 3,5 milliards d’euros.
L’année précédente, cet indicateur avait atteint 2,6 milliards d’euros, principalement grâce à l’augmentation des loyers et à un faible taux de vacance. Cependant, Vonovia a également enregistré une perte nette de 962 millions d’euros due à une nouvelle dévaluation de son portefeuille immobilier de 2,3 %, après avoir subi plus de six milliards d’euros de pertes l’année précédente. Philip Grosse, le directeur financier, a noté que les valeurs avaient montré des signes de stabilisation au second semestre.
Cependant, des incertitudes surgissent à nouveau : les taux d’intérêt de construction continuent d’augmenter à cause du vaste programme de dettes de l’État. Le groupe Dax pourrait donc être contraint de retarder certains projets. Les actions de Vonovia ont initialement grimpé ce matin avant de plonger dans le rouge.
Perspectives optimistes malgré les défis
Malgré ces défis, Buch reste déterminé à prendre les devants : « Il est temps d’exploiter pleinement notre potentiel et d’avancer en tant que leader du marché avec de nouvelles opportunités. » Il a confirmé ses prévisions, indiquant qu’en 2025, le résultat opérationnel (EBITDA ajusté) devrait atteindre entre 2,7 et 2,8 milliards d’euros, avec un bénéfice avant impôts ajusté prévu entre 1,75 et 1,85 milliard d’euros. Pour 2024, les actionnaires devraient bénéficier d’un dividende nettement accru de 1,22 euro, en hausse par rapport à 0,90 euro l’année précédente.
La hausse rapide des taux d’intérêt et l’augmentation des coûts de construction ont durement impacté le secteur immobilier récemment, entraînant une chute significative des prix. Les entreprises ont été contraintes de dévaluer leurs actifs, ce qui a occasionné des pertes colossales. Cette situation a été exacerbée par un changement de politique monétaire des banques centrales.
Réactions du marché face aux nouvelles initiatives
Pour alléger sa dette, Vonovia a cédé des portefeuilles immobiliers valant des milliards durant cette période de crise, générant environ onze milliards d’euros de liquidités, a affirmé Buch. Le ratio d’endettement (LTV) est actuellement de 45,8 %, juste au-dessus de la fourchette cible de 40 à 45 %. Avec l’espoir d’une amélioration à venir, Vonovia a récemment renforcé son contrôle sur sa filiale Deutsche Wohnen. Fin janvier, les actionnaires de Vonovia ont approuvé des plans pour acquérir davantage d’actions de cette entreprise berlinoise, dont Vonovia a pris le contrôle majoritaire en 2021.
La tendance à la baisse des prix de l’immobilier semble s’être inversée. « L’évolution des prix de l’immobilier est à nouveau globalement positive », a déclaré l’association des banques de crédit hypothécaire allemandes (vdp) au début de l’année. Cependant, une dynamique de hausse significative n’est pas encore en vue. Le concurrent de Vonovia, LEG Immobilien, a exprimé une confiance prudente : « Nous anticipons une stabilisation continue des valeurs immobilières pour 2025 », a déclaré le PDG de LEG, Lars von Lackum. Buch a choisi de ne pas spéculer sur l’évolution future.
Pourtant, les taux d’intérêt croissants sur le marché obligataire influencent actuellement les valeurs immobilières cotées. Ces dernières ont perdu de leur valeur en raison de la perspective d’un endettement accru pour l’Allemagne, rendue nécessaire par l’assouplissement des règles budgétaires et un fonds spécial d’infrastructures de 500 milliards d’euros, ce qui a fait grimper les rendements obligataires. Des coûts de financement plus élevés pèsent sur les actions du secteur immobilier, qui est sensible aux fluctuations des taux. De plus, les taux d’intérêt de construction continuent d’augmenter. « Le marché immobilier réagit actuellement de manière significative aux plans d’investissement annoncés par le gouvernement fédéral », a déclaré Buch, tout en précisant que les impacts à moyen et long terme sur les prix de l’immobilier et les coûts de financement demeurent incertains. Les initiatives gouvernementales apportent à la fois des opportunités et des défis, ce qui pourrait obliger Vonovia à retarder des projets nécessitant des investissements importants, tels que des projets de construction.