Un marché insurtech divergent pourrait nuire à de nombreuses entreprises tandis que d’autres restent indemnes
Il y avait deux marchés pour les startups insurtech en 2021 : un accueillant et un dédaigneux. Les investisseurs du marché privé ont investi des capitaux dans des startups insurtech prometteuses, tandis que les marchés publics ont fait baisser la valeur des entreprises insurtech récemment publiques, puis plus bas au fil de l’année.
La baisse de la valeur des licornes de l’insurtech publique était un thème couvert par The Exchange tout au long de l’année dernière, notant une augmentation des dommages à mesure que les valorisations tombaient de bas en bas. Et pourtant, lorsque CB Insights a abandonné sa collecte de données fintech 2021, il a noté que l’activité mondiale d’insurtech a atteint un nouveau sommet au cours de l’année. En 2021, le financement de l’insurtech a atteint 566 transactions (un record absolu et un gain de 21 % par rapport à 2020) et 15,4 milliards de dollars de capital (encore une fois, un record absolu et un gain de 90 % par rapport à 2020).
TechCrunch a discuté de l’écart croissant entre les valorisations technologiques publiques et privées ces dernières semaines, alors qu’un marché exubérant du capital-risque semblait s’éloigner davantage d’une baisse fin 2021 de la valeur de nombreuses entreprises technologiques. Une grande partie des pertes ont persisté ou se sont aggravées au début de 2022.
Et pourtant, le marché de l’insurtech est un exemple encore plus extrême du découplage que nous observons plus largement dans les startups. Comment? Root, qui a levé une série E de 350 millions de dollars en 2019 à une valorisation d’environ 3,6 milliards de dollars, selon les données de Crunchbase, s’est échangé jusqu’à 22,91 dollars par action après son introduction en bourse. Aujourd’hui, il vaut 1,82 $ par action, soit 460 millions de dollars, soit environ la moitié de l’argent qu’il a levé en privé.
The Exchange explore les startups, les marchés et l’argent.
Lisez-le tous les matins sur TechCrunch+ ou recevez la newsletter The Exchange tous les samedis.
D’autres exemples sont à portée de main. MetroMile était évalué à 540 millions de dollars lors de son dernier tour privé en 2018, selon les données de PitchBook. Les débuts publics de la société dirigés par SPAC ont évalué la société à environ 1,3 milliard de dollars. Aujourd’hui, après avoir vu son action atteindre la barre des 20 $ par action, MetroMile vaut 1,52 $ par action et attend une nouvelle maison à l’intérieur de Lemonade, une autre récente introduction en bourse d’insurtech. Lemonade a vu sa valeur chuter d’un sommet historique de 171,56 $ par action à 28,92 $ ce matin. La société est devenue publique à 29 $ par action.
Pour les startups insurtech, le désordre du marché public que certains de leurs pairs ont enduré est une mauvaise nouvelle. Florian Graillotun investisseur en phase d’amorçage en Europe qui met du capital à profit dans l’espace insurtech via Astorya.vc, a déclaré à The Exchange qu ‘«il existe un écart croissant entre les valorisations de ces startups et les transactions de fusions et acquisitions conclues récemment dans le secteur de l’assurance», citant le vente récente d’Aviva France pour 3,9 milliards de dollars.
La société avait, selon Reuters, « 3 millions de clients et 7,8 milliards d’euros de chiffre d’affaires ». (L’accord a été approuvé par les régulateurs.) Des multiples de revenus inférieurs à un ne font pas battre le cœur des fondateurs. Et il y a des startups dans le domaine de la rédaction de produits d’assurance pour lesquels un multiple aussi bas s’apparenterait à une condamnation à mort, du point de vue de la valorisation.
La chute des cours des actions pour les startups insurtech et les prix d’acquisition inquiétants pour les compagnies d’assurance pourraient s’avérer un guichet collant pour les entreprises du secteur qui ont levé tant d’argent l’année dernière. Mais cela ne signifie pas que toutes les nouvelles sont mauvaises.