Le nombre de startups construire des services acheter maintenant, payer plus tard (BNPL) est long. Cette année seulement, nous avons vu la startup française BNPL Alma lever un tour de table de 130 millions de dollars, BillEase lever 11 millions de dollars pour BNPL aux Philippines, Lipa Later lever 12 millions de dollars pour le même effort au Kenya et ThankUCash lever 5,3 millions de dollars pour l’infra fintech en Afrique qui semble inclure les services BNPL.
Il y a eu d’autres événements de financement et lancements de produits, mais c’est un échantillon suffisant pour que nous comprenions que les investisseurs du marché privé du monde entier investissent dans la capacité de paiement et de crédit des consommateurs, même après que les titulaires du secteur Affirm soient devenus publics et que Klarna ait grandi. à grande échelle avec une portée mondiale. Nous estimons que l’accord Block-Afterpay de 29 milliards de dollars a également été bon pour le volume de démarrage de BNPL.
Jusqu’à quelques turbulences récentes, il y avait de bonnes raisons de considérer les investissements de démarrage de BNPL comme des paris judicieux. Après tout, les investisseurs du marché public avaient poussé les actions d’Affirm à plus de 175 dollars par action à la fin de 2021 à partir d’un prix d’introduction en bourse de 49 dollars par action. Et Klarna a levé 639 millions de dollars pour une valorisation de près de 46 milliards de dollars à la mi-2021. Avec un tel élan, pourquoi ne pas mettre en place une multitude de services BNPL ciblés sur des zones géographiques particulières à travers le monde ?
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Tout le chaud et le flou du paragraphe ci-dessus s’accompagne d’une énorme mise en garde, à savoir que la valeur d’Affirm s’est fortement érodée sur les marchés publics. Après s’être échangé à un peu plus de 81 dollars par action cette semaine, un premier tweet contenant des données sur les bénéfices a fait chuter fortement les actions d’Affirm hier. Les résultats complets et l’appel des résultats de la société n’ont pas réussi à endiguer l’hémorragie. En excluant les baisses d’hier de plus de 20 %, les actions d’Affirm sont encore en baisse d’environ 15 % aujourd’hui au moment de la rédaction de cet article, d’une valeur de seulement 49,70 $ par action.
C’est des cacahuètes de plus que le prix d’introduction en bourse de la société. Malheureusement, nous n’avons pas de données du quatrième trimestre de Klarna à comparer ; la société a récemment partagé ses données du troisième trimestre. Nous devrons donc essayer de dérouler le changement de valeur d’Affirm par lui-même. Ce que nous devons comprendre, c’est pourquoi les bénéfices d’Affirm ont été si préjudiciables à sa valeur et si d’autres entreprises courent un risque similaire. Plus simplement : la myriade de startups BNPL bien financées devrait-elle considérer la descente d’Affirm comme un avertissement concernant leurs propres efforts ou quelque chose de plus spécifique à la fintech américaine ?
Le calendrier d’Affirm Q4
Le calendrier d’entreprise d’Affirm est le même que celui de Microsoft, semble-t-il, avec son calendrier Q4 2021 étant le deuxième trimestre de son exercice 2022. Cela signifie que certains des termes ci-dessous seront légèrement torturés lorsque nous discuterons des périodes. Nous ne pouvons pas faire grand-chose à ce sujet, franchement; le monde de la finance n’est pas vraiment configuré pour que nous profitions d’une formulation fluide. En avant.
Au cours de son deuxième trimestre de l’exercice 2022, Affirm a enregistré un GMV de 4,5 milliards de dollars (+ 115 % sur un an), des revenus de 361,0 millions de dollars (+ 77 % sur un an), des revenus moins des coûts de transaction de 183,6 millions de dollars (+ 93 % sur un an), une perte d’exploitation de 196,2 millions de dollars. (+632 % en glissement annuel) et une perte d’exploitation ajustée de 7,9 millions de dollars, soit quelques millions de moins que sa perte d’exploitation ajustée de 3,1 millions de dollars de son deuxième trimestre de l’exercice 2021.
Les nouveaux accords d’Affirm avec Amazon et Shopify ont contribué à stimuler le GMV rapide et les gains de revenus.
Il y a du bon et du mauvais là-dedans. La croissance du GMV a été forte, la croissance des revenus solide et les revenus hors coûts de transaction encore meilleurs. De plus, Affirm a écrasé les attentes de revenus, qui étaient de 328,8 millions de dollars pour le trimestre. Alors qu’est-ce qui n’allait pas?
Orientation, prise de taux
Pour son troisième trimestre de l’exercice 2022, ou le calendrier du premier trimestre 2022 selon nos calculs, Affirm prévoit des revenus de 325 à 335 millions de dollars. Barrons a des attentes de Wall Street à 335,5 millions de dollars pour le trimestre en cours, de sorte que les prévisions de la société sont un échec par rapport à cette référence.
Il y avait d’autres points de données qui étaient moins qu’excitants pour les investisseurs. Observez le tableau suivant, tiré de l’ensemble de documents pour les investisseurs d’Affirm :