« Il y a eu une perte de crédibilité »
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L’économiste en chef de la Banque de Nouvelle-Écosse, Jean-François Perrault, ne croit pas le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, lorsqu’il dit aux Canadiens qu’il ramènera l’inflation à 2 %.
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Perrault a fait cette déclaration lors d’une discussion sur l’inflation au 46e panel sur les perspectives du Canadian Club, qui s’est tenu le 11 janvier à Toronto. Au cours de l’événement, on a demandé à Perrault s’il croyait à l’affirmation répétée de Macklem selon laquelle la banque centrale maîtriserait la croissance des prix, qui est restée en dehors de sa fourchette cible de 1 à 3 % depuis avril 2021.
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« Non, dit Perrault. « Je suppose que (Macklem) le croit quand il le dit, mais il n’a pas le choix, n’est-ce pas ? … Son travail est une inflation de 2% – c’est la loi. Il doit convaincre les gens que cela va arriver parce que s’il ne convainc pas les gens que cela va arriver, son travail devient beaucoup plus difficile.
Perrault a ajouté: «Il ne serait jamais, jamais, jamais – j’en suis sûr – d’accord avec quiconque suggérant qu’il induit les gens en erreur, mais je suis sûr qu’un peu de mauvaise direction est utile dans ce contexte. Tout ce que vous pouvez faire pour faire croire aux gens que vous allez faire votre travail ou atteindre votre objectif est utile dans les circonstances actuelles.
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Pour être sûr, Perrault a déclaré qu’il croyait que l’inflation reviendrait éventuellement à l’objectif de la banque centrale. Il a encadré ses commentaires autour des propres prévisions de la banque centrale selon lesquelles la croissance des prix à la consommation reviendra dans la fourchette cible d’ici la fin de cette année avant d’atteindre en moyenne environ 2 % d’ici la fin de 2024. La Banque Scotia prévoit que la Banque du Canada honorera ses affirmations. d’effectuer un atterrissage en douceur et d’empêcher l’économie de basculer dans une profonde récession.
La banque centrale lutte contre l’inflation depuis mars de l’année dernière, lorsqu’elle a lancé son cycle de hausse des taux d’intérêt avec une augmentation de 25 points de base à 0,5 %. Macklem a ensuite été contraint d’augmenter les taux au clip le plus rapide de l’histoire de la Banque du Canada dans le but de maîtriser l’inflation dans un contexte de fortes lectures du produit intérieur brut et d’un marché du travail tendu.
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Jusqu’au printemps dernier, les banquiers centraux disaient aux Canadiens et aux investisseurs que l’inflation était transitoire, les problèmes de la chaîne d’approvisionnement étant l’une des principales causes, et qu’une fois ceux-ci atténués, la croissance des prix reviendrait à la normale. Ensuite, l’invasion russe de l’Ukraine a fait monter en flèche les prix des produits de base, et la demande refoulée des consommateurs pour les services, en particulier les voyages, a contribué à relancer l’économie alors que les Canadiens puisaient dans les économies liées à la pandémie. Pendant ce temps, les entreprises ont eu du mal à embaucher du personnel pour répondre à la demande accrue.
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Le taux directeur de la Banque du Canada se situe maintenant à 4,25 % et l’inflation a ralenti, passant à 6,8 % en novembre, contre un sommet de 8,1 % en juillet.
Perrault a déclaré que si Macklem n’est pas en mesure de ramener l’inflation à son objectif, le gouverneur pourrait risquer de saper sa crédibilité pour devenir « le garçon qui criait au loup ».
« Ça fait un moment qu’il dit ça et il y a eu une perte de crédibilité, c’est indéniable », a déclaré Perrault. « (Les taux) sont probablement plus élevés maintenant que ce qu’ils auraient été autrement s’il avait, je pense, été un peu plus humble et un peu plus franc en termes de compréhension de l’inflation et de ce que cela signifie pour les Canadiens et les décideurs. »
Le Club canadien accueille des experts au début de chaque année pour discuter des enjeux économiques et politiques qui toucheront les Canadiens au cours des prochains mois. Outre Perrault, les panélistes de cette année comprenaient Kevin Carmichael, rédacteur en chef du Financial Post, Dennis Mitchell, directeur général de Starlight Investments Capital LP, et Amanda Lang, présentatrice chez BNN Bloomberg de Bell Média.
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