Pourquoi le marché de la cryptographie est-il en baisse cette semaine ?

Le marché des cryptomonnaies a récemment connu un ralentissement notable, la capitalisation boursière totale ayant chuté de 10 % entre le 14 et le 23 août, atteignant son point le plus bas en plus de deux mois à 1 040 milliards de dollars. Ce mouvement a déclenché d’importantes liquidations sur les contrats à terme, les plus importantes depuis l’effondrement du FTX en novembre 2022.

Plusieurs facteurs économiques ont contribué à ce déclin. Alors que les taux d’intérêt ont dépassé la barre des 5 % et que l’inflation reste supérieure à l’objectif de 2 %, les coûts financiers pour les familles et les entreprises ont augmenté, exerçant une pression sur les dépenses de consommation et l’expansion économique. Cela entraîne moins d’argent disponible pour l’épargne et pourrait obliger les gens à abandonner leurs investissements juste pour couvrir les factures mensuelles.

Étant donné que les attentes d’inflation pour 2024 s’élèvent à 3,6 % et que le salaire horaire moyen a augmenté de 5,5 % sur un an, soit le rythme le plus rapide depuis 2020, la Réserve fédérale (Fed) devrait maintenir, voire augmenter ses taux d’intérêt dans les mois à venir. Par conséquent, un scénario de taux d’intérêt élevés favorise les investissements à revenu fixe, ce qui est préjudiciable aux cryptomonnaies.

L’inflation est passée de son sommet de 9 % à 3 % actuellement, tandis que l’indice S&P 500 n’est qu’à 9 % en dessous de son plus haut historique. Cela pourrait indiquer un « atterrissage en douceur » orchestré par la Réserve fédérale, suggérant que la probabilité d’une récession prolongée et profonde diminue, sapant temporairement la thèse d’investissement du Bitcoin en tant que couverture.

Facteurs émergeant du secteur des cryptomonnaies

Les attentes des investisseurs étaient élevées quant à l’approbation d’un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin au comptant, en particulier avec les soutiens importants de BlackRock et Fidelity. Cependant, ces espoirs ont été anéantis car la SEC a continué à retarder sa décision, invoquant des inquiétudes concernant des garanties insuffisantes contre la manipulation. Pour compliquer les choses, un volume important de transactions continue de se produire sur des bourses offshore non réglementées basées sur des pièces stables, soulevant des questions sur l’authenticité de l’activité du marché.

Les difficultés financières au sein du Digital Currency Group (DCG) ont également eu un impact négatif. Une filiale de DCG est aux prises avec une dette de plus de 1,2 milliard de dollars envers la bourse Gemini. De plus, Genesis Global Trading a récemment déclaré faillite en raison des pertes résultant des effondrements de Terra et FTX. Cette situation précaire pourrait conduire à des positions de vente forcée dans les fonds Grayscale GBTC si DCG ne respecte pas ses obligations.

Le durcissement de la réglementation a encore aggravé les difficultés du marché. La Securities and Exchange Commission (SEC) a porté une série d’accusations contre la bourse Binance et son PDG Changpeng « CZ » Zhao, alléguant des pratiques trompeuses et l’exploitation d’une bourse non enregistrée. De même, Coinbase fait face à un examen réglementaire et à un procès centré sur la classification de certaines crypto-monnaies comme titres, soulignant l’ambiguïté de la politique américaine en matière de valeurs mobilières.

Le dollar américain se renforce malgré le ralentissement économique mondial

Des signes de difficultés découlant d’une croissance plus faible en Chine sont également apparus. Les économistes ont révisé à la baisse leurs prévisions de croissance pour le pays, les importations et les exportations ayant connu des baisses ces derniers mois. Les investissements étrangers en Chine ont chuté de plus de 80 % au deuxième trimestre par rapport à l’année précédente. Fait inquiétant, les factures impayées des développeurs privés chinois s’élèvent à 390 milliards de dollars, ce qui représente une menace importante pour l’économie.

Malgré la perspective d’une détérioration de l’économie mondiale, qui pourrait potentiellement renforcer l’attrait du Bitcoin en raison de sa rareté et de sa politique monétaire fixe, les investisseurs montrent une propension à affluer vers la sécurité perçue du dollar américain. Cela est évident dans le mouvement de l’indice du dollar DXY, qui est passé de son plus bas du 17 juillet de 99,5 à son niveau actuel de 103,8, marquant son plus haut niveau en plus de deux mois.

Alors que le marché des cryptomonnaies fait face à ces défis aux multiples facettes, les flux et reflux de divers facteurs économiques et évolutions réglementaires continueront sans aucun doute à façonner sa trajectoire dans les mois à venir.

Une telle situation pourrait éventuellement être le résultat d’un optimisme excessif suite à la soumission de plusieurs demandes spot d’ETF Bitcoin à la mi-juin, donc au lieu de se concentrer sur ce qui a causé la récente correction de 10 %, on pourrait se demander si le rallye de la mi-juillet à partir de 1,0 $ capitalisation boursière à 1,18 billion de dollars était justifiée en premier lieu.