Même si le consommateur le jeu constitue une petite fraction de son activité globale, l’annonce par Microsoft hier de son accord en espèces de 69 milliards de dollars pour acheter Activision Blizzard prouve que la société technologique prend le secteur très au sérieux.
Il est facile de penser que Microsoft aurait dû investir l’argent dans d’autres entreprises, peut-être plus lucratives, de son portefeuille. Mais avec une capitalisation boursière d’un peu plus de 2 000 milliards de dollars (un nombre si important qu’il est difficile de comprendre), Microsoft dispose de vastes ressources pour investir dans les parties les plus logiques de son activité.
Même si ce pari de 70 milliards de dollars ne paie pas, Microsoft s’en sortira relativement indemne. Ce type de pouvoir financier offre à une entreprise une myriade d’options, même s’il s’agit de réaliser l’une des plus importantes acquisitions de l’histoire de la technologie.
N’oublions pas que cet accord fait suite à l’acquisition par Microsoft de la société de synthèse vocale Nuance au printemps dernier pour 20 milliards de dollars. Cet accord qui est coincé dans les limbes réglementaires au Royaume-Uni, ce qui soulève la question suivante : compte tenu de sa taille et de sa portée, les régulateurs pourraient-ils finir par examiner de près l’accord Activision Blizzard, ce qui pourrait être perçu comme une accaparement de terres sur le marché du jeu ?
Même si ce pari de 70 milliards de dollars ne paie pas, Microsoft s’en sortira relativement indemne.
Dans cet esprit, nous examinons la viabilité financière de cet accord pour voir si Microsoft aurait mieux fait de mettre ces ressources dans le côté entreprise/entreprise de la maison, ou si ses ressources sont tout simplement si vastes que l’entreprise n’a pas de considérer le type de compromis que la plupart des entreprises doivent faire lorsqu’il s’agit d’une fusion et acquisition de cette ampleur.
Creuser dans le portefeuille
Bien que Microsoft publie ses bénéfices la semaine prochaine, nous pouvons toujours voir la répartition de la façon dont l’entreprise gagne la majorité de son argent à partir de son rapport le plus récent, publié le 26 octobre 2021. Dans ce résumé des bénéfices, le géant du logiciel basé à Redmond, Washington a rapporté plus de 45 milliards de dollars de revenus, avec sa division Intelligent Cloud représentant 17 milliards de dollars du total, et son groupe Productivité et processus commerciaux pour 15 milliards de dollars de plus.
Le côté consommateur de la maison a produit plus de 13 milliards de dollars de chiffre d’affaires, mais le jeu n’était qu’une partie des résultats de cette division qui comprend certains revenus Windows et Surface, ainsi que la recherche et la publicité.
Malgré le différentiel d’échelle entre le travail de divertissement de l’entreprise et ses revenus d’entreprise, le PDG de Microsoft, Satya Nadella, a appelé les jeux dans son rapport sur les résultats avec les analystes, louant sa croissance :
Et dans les jeux, le chiffre d’affaires a augmenté de 16% à 14% à taux de change constant, supérieur aux attentes. L’offre de consoles meilleure que prévu et la forte demande continue ont entraîné une croissance des revenus du matériel Xbox de 166 % et 162 % en monnaie constante. Les revenus du contenu et des services Xbox ont augmenté de 2 % et sont restés relativement inchangés à taux de change constant par rapport à une solide base de comparaison de l’année précédente. La marge brute du segment en dollars a augmenté de 10 % et de 8 % à taux de change constants. Le pourcentage de marge brute a diminué d’environ un point d’une année sur l’autre, en raison du changement de la composition des ventes vers le matériel de jeu.
De toute évidence, la société considère le jeu comme un important moteur de croissance. Comment cela s’intègre-t-il dans l’annonce récente de l’accord? Pas seulement en termes de revenus de jeu relutifs pour la société, l’analyste de Constellation Research Holger Mueller considérant la transaction comme un moyen d’augmenter les revenus connexes via les services cloud Windows et Azure.