En janvier, Microsoft a annoncé son acquisition d’Activision Blizzard. L’accord de 70 milliards de dollars devrait être conclu d’ici 2023 et a secoué le monde du jeu avec des personnalités de tous les coins exprimant des opinions sur des questions telles que les jeux Activision potentiellement exclusifs à la Xbox. Les transactions commerciales de cette taille seront inévitablement examinées de près par les acteurs gouvernementaux, et certains politiciens américains envisagent l’accord avec scepticisme.
Les sénateurs Bernie Sanders et Elizabeth Warren sont parmi les voix les plus en vue au Congrès pour parler de l’acquisition d’Activision Blizzard par Microsoft. Sanders est une socialiste de longue date qui s’est toujours méfiée du pouvoir des entreprises en Amérique, et Warren est surtout connue pour son opposition à la consolidation des entreprises, appelant à la dissolution des grandes banques après la récession de 2008. Cependant, cette acquisition va au-delà des positions politiques, soulevant de nombreuses questions concernant l’antitrust, les valeurs mobilières et le délit d’initié.
Problèmes commerciaux chez Activision Blizzard
Début mars, le Wall Street Journal a rapporté que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis enquêtait sur trois investisseurs d’Activision Blizzard soupçonnés de délit d’initié après avoir acheté 108 millions de dollars d’actions ATVI juste avant l’annonce de l’acquisition. C’est une infraction pénale souvent poursuivie comme un crime, passible d’une peine pouvant aller jusqu’à 20 ans de prison et de plusieurs millions de dollars d’amende.
Les problèmes des investisseurs ne s’arrêtent pas là ; plusieurs actionnaires d’Activision Blizzard ont poursuivi la société pour empêcher l’acquisition de Microsoft. Le procès prétend qu’il existe un conflit d’intérêts majeur de la part du conseil d’administration de la société, qui cherche à tirer des avantages immédiats de l’accord en allant à l’encontre des meilleurs intérêts des autres actionnaires. La poursuite affirme également qu’Activision Blizzard a violé la Securities and Exchange Act en omettant de divulguer certaines informations clés dans sa soumission à la SEC.
Les inquiétudes de Bernie Sanders concernant Microsoft et Activision Blizzard
Sanders, ainsi que d’autres membres du Congrès démocrates comme Warren et le président du comité judiciaire de la Chambre, Jerry Nadler, ont promis d’examiner de près la prise de contrôle d’Activision Blizzard. Leurs plus gros problèmes sont de savoir si cette acquisition respecte les lois antitrust, qui visent à mettre fin aux pratiques anticoncurrentielles allant de la consolidation des entreprises aux monopoles. La concurrence devrait théoriquement inciter les entreprises à innover ou à maintenir des prix bas, et les défenseurs de la concurrence craignent que Microsoft ne devienne trop gros pour faire faillite.
Certaines pratiques commerciales peuvent être anticoncurrentielles sans nécessairement être carrément illégales. Alors que certains ont qualifié cette acquisition de nouvelle poussée dans la tentative de Microsoft de devenir le « Netflix du jeu » avec des services comme le Xbox Game Pass, l’intention derrière l’accord s’apparente davantage à devenir une Amazone du jeu. En proposant un abonnement abordable pour des centaines de titres, des politiciens comme Sanders et Warren craignent que Microsoft ne puisse potentiellement conduire ses concurrents à la faillite. Sanders fustige souvent Amazon pour des pratiques similaires sur les marchés de la vente au détail et du commerce électronique.
L’industrie du jeu vidéo est unique
Malgré les inquiétudes des politiciens, le président exécutif de Microsoft, Satya Nadella, n’est pas inquiet. Les défenseurs de l’antitrust espèrent que la Federal Trade Commission (FTC) enquêtera sur cette acquisition et se prononcera contre elle, mais Nadella est convaincue que la FTC donnera son feu vert à l’acquisition. Même avec ce rachat, Microsoft ne serait toujours que le troisième acteur du marché du jeu vidéo derrière Sony et Tencent. De plus, l’industrie du jeu vidéo se distingue d’autres industries comme la banque ou la pharmacie grâce à la présence de développeurs indépendants, ce qui la rend moins exposée au risque de monopole.
Un précédent juridique dans des scénarios similaires suggère également que l’accord sera conclu. Les tribunaux américains ont toujours été réticents à appliquer les lois antitrust contre les transactions verticales ; l’association d’entreprises qui remplissent des fonctions différentes. Activision Blizzard, avec un chiffre d’affaires supérieur à 8 milliards de dollars en 2020, est certainement un éditeur majeur de jeux vidéo. Cependant, Microsoft – qui a enregistré plus de 143 milliards de dollars de revenus au cours de la même période – est l’une des plus grandes multinationales technologiques au monde qui opère dans les domaines des logiciels, du matériel, de l’électronique grand public, etc. En termes d’échelle, il n’y a pas de comparaison entre les deux, et à moins d’une intervention politique, cette acquisition devrait aboutir.
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