Pour réduire ou maintenir les taux d’intérêt, tous les regards sont tournés vers la Banque du Canada

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L’annonce de la fixation des taux de ce mercredi sera surveillée de près pour la raison évidente que certains s’attendent à ce que la Banque du Canada réduise les taux pour la première fois depuis qu’elle a commencé à les augmenter en mars 2022.

Une raison moins évidente est que si l’on ne parvient pas à réduire les taux d’intérêt, ou au moins à signaler qu’une réduction sera très prochainement prévue, cela risque de ralentir l’économie à un rythme nuisible.

« Ce serait une erreur de maintenir ce degré de pression sur l’économie maintenant que l’inflation ralentit fortement », a déclaré Avery Shenfeld, économiste en chef chez Marchés des capitaux CIBC, ajoutant qu’une réduction du taux actuel de 5 pour cent au financement à un jour serait « bien justifiée » en juin.

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« Rester sur place trop longtemps alors que l’inflation chute risque de causer plus de souffrances économiques que nécessaire pour atteindre l’objectif (d’inflation) de 2% », a-t-il déclaré.

L’économie canadienne a connu une croissance annualisée de 1,7 pour cent au premier trimestre, selon un rapport publié vendredi par Statistique Canada, ce qui était inférieur à la dernière prévision de la Banque du Canada de 2,8 pour cent et aux estimations des économistes de 2,2 pour cent. De plus, la croissance du trimestre précédent a été révisée à la baisse, passant de 1 pour cent à 0,1 pour cent.

Pourtant, tout le monde ne parie pas sur une baisse des taux et les observateurs du marché s’attendent à une certaine volatilité, qu’il y en ait une ou non.

James Orlando, économiste principal à la Banque Toronto-Dominion, a déclaré que le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, et ses décideurs politiques étaient fiers de leur transparence, mais qu’il n’y avait pas de signal clair indiquant que le vent tournerait le 5 juin, malgré les indicateurs économiques qui le signalent. le moment est venu.

« Nous affirmons depuis des mois que la dynamique de l’inflation justifie des réductions de taux, et pourtant la Banque du Canada n’a signalé aucune intention d’agir », a-t-il déclaré vendredi dans une note.

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La divergence des attentes, avec certains segments du marché, y compris les swaps au jour le jour, signalant fortement une baisse en juin, suggère une forte réaction du marché à tout ce qui sera annoncé.

« Il est rare que le marché soit aussi divisé à l’approche d’une décision sur les taux, donc il y aura une réaction assez importante du marché dans un cas ou dans l’autre », a déclaré Douglas Porter, économiste en chef à la Banque de Montréal. « Les obligations à court terme et les marchés monétaires connaîtraient les mouvements les plus importants, suivis par les devises et les obligations à long terme, suivis d’une certaine réaction des actions sensibles aux taux d’intérêt. »

À plus long terme, une baisse des taux d’intérêt serait plus significative car elle marquerait un changement important dans la politique monétaire, a-t-il déclaré.

« C’est un gros problème lorsque la politique commence officiellement à prendre une direction différente », a-t-il déclaré. «Même si la Banque (du Canada) Il ne fait aucun doute que nous allons procéder progressivement à la baisse, mais il s’agit toujours d’un tournant décisif et d’une source potentielle de réconfort pour les emprunteurs, sachant qu’au moins une certaine réduction des taux est en cours.

Les plus grandes banques du Canada, qui ont publié la semaine dernière des résultats financiers mitigés au deuxième trimestre, surveillent de près la politique monétaire pour déterminer si elles constituent les provisions appropriées pour pertes sur créances, alors que les entreprises et les ménages subissent les effets d’une période prolongée de hausse des taux.

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Porter a déclaré que le marché immobilier pourrait bénéficier d’une baisse des taux en juin.

« Le début des baisses de taux pourrait certainement améliorer l’ambiance dans ce qui a été un marché printanier plutôt calme », ​​a-t-il déclaré.

Andrew DiCapua, économiste principal à la Chambre de commerce du Canada, a déclaré que les dernières données sur le produit intérieur brut ne devraient pas faire dévier la Banque du Canada de sa décision de modifier sa politique monétaire.

«C’est un bon problème pour la Banque du Canada», a-t-il déclaré. « Alors que l’inflation se rapproche durablement de l’objectif, la banque (centrale) n’a plus aucune raison de maintenir des taux d’intérêt élevés et restrictifs. »

L’indice des prix à la consommation (IPC) hors coûts de logement est de 1,2 pour cent et seulement un tiers du « panier » de l’IPC croît au-dessus de 3 pour cent, de sorte que « l’inflation est clairement sur la voie de l’objectif et n’est plus généralisée ». basé », a déclaré DiCapua.

« Même si je ne serais pas surpris si la dépendance de la banque aux données retardait cette (première coupe) jusqu’en juillet, le choix est clair », a-t-il déclaré.

Shenfeld a déclaré que le signal le plus important pour l’économie cette semaine est un message fort de la banque centrale indiquant qu’une réduction des taux est imminente, même si la réduction elle-même n’intervient pas avant un mois.

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« La différence pour l’économie si l’on procédait à la première réduction des taux maintenant, plutôt qu’en juillet, serait insignifiante dans six mois, mais ce qui est important, c’est que la Banque (du Canada) procède à une réduction des taux maintenant, ou au minimum. , donne un signal fort que ce sera le cas bientôt », a-t-il déclaré.

« Nous avions besoin d’une période de réflexion pour que l’économie puisse maîtriser l’inflation, mais ce serait une erreur de continuer à exercer le même degré de pression sur l’économie. »

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