Nouvelles que Databricks franchi le seuil de 800 millions de dollars de revenus récurrents annuels (ARR) l’année dernière était impressionnant, mais le plus remarquable était son taux de croissance supérieur à 80% au cours de la même période. C’est un rythme d’expansion effréné pour une entreprise de la taille de Databricks, et cela a soutenu l’ambiance générale de son PDG selon laquelle son équipe pourrait résister à tout changement des conditions du marché concernant la valeur des startups logicielles, à condition qu’il maintienne la croissance.
Cela revient à dire que vous n’avez pas besoin de plus d’une fléchette au bar parce que vous avez l’intention de frapper dans le mille dès votre premier coup. La plupart des gens n’y arriveront pas.
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Alors qu’en est-il des entreprises dont la croissance ralentit sur le marché des startups, en particulier celles qui sont désormais confrontées à un marché en mutation qui transforme ce qui était autrefois des vents contraires en vents contraires à pleine puissance ? Eh bien, les marchés publics détaillent une image de plus en plus claire et peut-être sombre pour les entreprises valorisées sur la croissance plus que sur la rentabilité – c’est-à-dire toutes les startups et une bonne partie des licornes récemment publiques.
Cela ressemble à ceci : vos résultats de suivi n’ont pas d’importance, et si vos prévisions de croissance sont même décalées d’un cheveu, nous allons saccager votre valeur et vous traiter de tous les noms.
Grandir ou mourir
L’été dernier, The Exchange a déclaré en plaisantant que les sociétés de cloud computing – des sociétés de logiciels qui fournissent leurs produits via Internet – étaient dans une situation de croissance ou de mort, comparant les résultats difficiles de Dropbox et Box avec quelques startups à forte croissance. D’où nous sommes aujourd’hui, juin 2021 pourrait tout aussi bien être il y a dix ans en termes de conditions de marché, mais je rappelle pour souligner que la croissance a toujours compté ; nous n’avançons pas dans de nouvelles eaux ici.
Ce qui a changé, semble-t-il, c’est que la barre de ce qui est considéré comme une bonne performance en termes de bénéfices repose presque entièrement sur la croissance future. C’est-à-dire que de bons résultats de suivi sont attendus comme une évidence, et le cours des actions – la valeur de l’entreprise – est basé sur les résultats futurs. C’est-à-dire l’orientation.
Pour les startups, la leçon ici est que peu importe vos résultats en 2021, le sentiment des investisseurs semble plus lié à ce que vous projetez pour cette année qu’autre chose.