La réduction de l’inflation La loi, promulguée par le président Joe Biden en août 2022, a alloué 400 milliards de dollars fédéraux à des projets d’énergie propre alors que les États-Unis visent une réduction allant jusqu’à 40 % des émissions de gaz à effet de serre à l’échelle de l’économie d’ici 2030. Et même les startups sont commence à en profiter.
L’investissement privé dans les startups de technologie climatique est en voie d’égaler, et probablement de dépasser, le financement du gouvernement, en particulier en tant qu’investisseurs se sentent en sécurité dans un marché en croissance pour ces technologies.
Au cours de l’année écoulée, plus de 270 nouveaux projets d’énergie propre ont été annoncés, avec des investissements privés totalisant environ 132 milliards de dollars, selon un Rapport d’août de Bank of America Global Research. Parmi ces fonds, plus de la moitié sont allés aux véhicules électriques et aux batteries, et le reste est allé aux énergies renouvelables, au stockage du réseau, à la capture, à l’utilisation et au stockage du carbone et aux carburants propres. La BoA s’attend à ce que ces investissements créent plus de 86 000 emplois, dont 50 000 dans les véhicules électriques.
Les capitaux de l’IRA iront principalement vers des entreprises établies, mais les investissements privés, comme le capital-risque, se dirigent vers les startups à toutes les étapes. De nombreuses startups ont surgi pour offrir des services auxiliaires aux grandes industries, et les investisseurs en prennent note.
Puneeth Meruva, partenaire de Trucks Venture Capital, a déclaré à TechCrunch qu’il avait constaté une augmentation de 10 % du nombre de startups liées au climat au cours de l’année depuis la signature de l’IRA, par rapport à l’année précédente. Le VC a enregistré une augmentation de 65 % du nombre d’entreprises liées à la recharge des véhicules électriques et une énorme augmentation de 72 % du nombre de startups s’attaquant aux technologies de l’hydrogène.
Stade précoce contre stade de croissance
« Le financement de l’IRA n’est pas nécessairement directement bénéfique pour les startups, car une grande partie du financement est plutôt destinée au déploiement d’infrastructures et de produits qui sont soit bien établis d’un point de vue technologique, soit banalisés », a déclaré Meruva.
Cela ne signifie pas que les startups ne peuvent pas utiliser l’IRA à leur avantage. Les incitations dans le projet de loi sont plus directement applicables aux clients de démarrage. Meruva dit que les startups peuvent utiliser cela comme un outil pour vendre aux clients.
« Si vous vendez un produit lié à la recharge, vous pouvez vous adresser à ces développeurs d’infrastructures et leur dire : ‘Hé, il y a tout ce financement de l’IRA pour vous permettre de déployer des chargeurs. Laissez-nous vous aider avec cela », a déclaré Meruva.
Au stade de la croissance, l’IRA a accru l’accès au financement par emprunt, selon Cassie Bowe, associée chez Energy Impact Partners. C’est en partie parce que l’IRA comprend des incitations à la fabrication nationale, ce qui rend plus probable pour les entreprises l’accès à la dette qui aidera à financer les constructions de fabrication.
L’IRA comprend également des incitations au niveau des projets qui permettent aux entreprises de financer plus facilement des projets d’énergie propre, a déclaré Bowe.
Secteurs de démarrage touchés par l’IRA
Solaire
Deux principaux crédits d’impôt de l’IRA concernent l’énergie solaire : le crédit d’impôt pour l’investissement solaire (ITC) et le crédit pour la production manufacturière de pointe (section 45x). L’ITC existait déjà, mais la disposition de l’IRA prolonge le crédit d’impôt de 30 % jusqu’à la fin de 2032. L’article 45X est nouveau et il accorde aux propriétaires d’installations d’énergie renouvelable un crédit annuel de 26 $ par mégawattheure généré.
Bowe a déclaré que les sociétés de portefeuille comme Ion Solar et Arcadia tirent parti de l’incitation ITC étendue.
« Ce n’est pas seulement le montant de l’incitation, mais aussi la certitude accrue parce que cette incitation a été prolongée jusqu’en 2032 », a déclaré Bowe. « Du point de vue d’un investisseur, une partie est le montant de l’incitation, mais l’autre est simplement d’avoir une certitude sur votre horizon d’investissement. »
Au cours de l’année écoulée, près de 40 milliards de dollars de capitaux d’investissement privés dans les énergies renouvelables (qui comprennent l’énergie solaire et éolienne) ont été annoncés, selon la BoA.
Stockage d’énergie stationnaire et de longue durée
Le stockage de l’énergie est crucial pour exploiter un réseau avec une quantité croissante d’énergies renouvelables intermittentes.
Avant l’IRA, le stockage d’énergie par batterie devait être directement connecté à des générateurs renouvelables pendant une grande partie de l’année pour bénéficier de crédits d’impôt. Désormais, l’IRA permet aux systèmes énergétiques autonomes, ou aux systèmes de batteries à l’échelle du réseau, de se qualifier, qu’ils soient connectés ou non à des énergies renouvelables.
Ceci, dit Bowe, est énorme. Surtout pour les entreprises de stockage à l’échelle du réseau comme Form Energy et Powin.
« Lorsque nous pensons à l’une des plus grandes tendances que nous observons sur le marché, c’est la prolifération des batteries sur tous les actifs », a déclaré Bowe. « Nous jouons donc cette tendance de manière considérable dans tout, des petites batteries mobiles aux énormes batteries à l’échelle du réseau. »
Transport d’énergie
EIP a également réalisé des investissements importants dans le transport d’énergie, c’est-à-dire la fourniture d’électricité de production au réseau de distribution dans les zones peuplées.
« La demande d’électricité devrait doubler d’ici 2040, et c’est un taux d’augmentation que nous n’avons pas vu essentiellement depuis l’invention de l’électricité », a déclaré Bowe. « Afin de répondre à cette demande et d’ajouter toute cette nouvelle génération propre dont nous avons besoin, nous devons considérablement augmenter la transmission. »
L’IRA fournit également 5 milliards de dollars de prêts pour la construction et la modification d’installations de production et de transmission. L’objectif est d’accélérer le développement des infrastructures de transmission, d’améliorer la fiabilité du réseau et de permettre le partage de l’énergie excédentaire entre les régions.
Bowe a déclaré qu’EIP continuera d’investir dans la transmission, en particulier parce que la base d’investisseurs stratégiques de l’entreprise comprend de nombreuses entreprises de services publics.
« Si nous n’investissons pas suffisamment dans le transport, il est possible que nous ne réalisions pas jusqu’à 80 % des économies potentielles d’émissions de gaz à effet de serre que nous pourrions réaliser grâce à l’IRA », a déclaré Bowe.
Hydrogène
L’IRA comprend une gamme de crédits d’impôt pour soutenir l’hydrogène propre, les biocarburants et le carburant d’aviation durable. Cela, a déclaré Meruva, était surprenant compte tenu de la réponse terne de la communauté des investisseurs aux technologies de l’hydrogène au cours de la dernière décennie.
Alors que de nombreux investisseurs se méfient encore de l’hydrogène et n’ont même pas de thèse d’investissement autour du carburant, Meruva dit que Trucks VC est optimiste sur l’hydrogène, en particulier pour tout véhicule plus grand qu’une camionnette.
« Pour les véhicules plus gros, nous ne pouvons vraiment pas nous contenter d’y mettre une batterie, en particulier compte tenu des pénuries d’approvisionnement que nous constatons pour tous les matériaux et packs », a déclaré Meruva. « Il n’y a aucun moyen de construire un pack assez grand pour chaque camion dans le monde ou pour l’aviation, étant donné la sensibilité au poids. »
Meruva a déclaré que l’accent mis sur les batteries était logique pour les segments de passagers, mais pour les industries commerciales où la disponibilité est critique, il est temps de commencer à chercher ailleurs.
« La charge prend trop de temps et vous demandez essentiellement de faire passer un éclair à travers un câble pour que cela se produise assez rapidement », a déclaré Meruva. « L’hydrogène vous permet de recharger très rapidement, dans un sens. C’est presque l’équivalent d’un échange de batterie, sauf que c’est beaucoup plus facile car les cartouches sont plus légères.
Le VC a également noté, en particulier dans les mines et la construction, que les rénovateurs s’efforcent de convertir les véhicules utilitaires existants en véhicules à pile à combustible.
Captage et séquestration du carbone
La capture et la séquestration du carbone (CSC) est une industrie qui a vu les valorisations des startups monter en flèche depuis l’adoption de l’IRA, selon Bowe. C’est en grande partie à cause de l’énorme poussée pour décarboner le secteur industriel, qui représente près d’un tiers des émissions totales des États-Unis et est le plus difficile à décarboner.
En mars 2023, l’IRA a lancé un programme de démonstrations industrielles de 6 milliards de dollars qui finance jusqu’à 50 % du coût de chaque projet. Cela représente une opportunité de 12 milliards de dollars pour des projets à l’échelle commerciale à un stade précoce.
C’est là que les startups comme Carbon America peuvent gagner. Le développeur construit actuellement deux projets commerciaux de CSC dans le Colorado, qu’il détiendra et exploitera, et a déjà reçu des fonds gouvernementaux.
Fabrication nationale de véhicules électriques et chaîne d’approvisionnement
La fabrication nationale de véhicules électriques a explosé en raison du crédit d’impôt pour les véhicules électriques et du crédit de fabrication avancée de l’IRA. Bowe a déclaré que 120 milliards de dollars d’investissements avaient été annoncés au cours des huit dernières années dans la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques, la moitié de ces investissements ayant eu lieu depuis l’adoption de l’IRA.
La production nationale de batteries a connu une énorme augmentation les États-Unis cherchent à mettre fin à leur dépendance vis-à-vis de la Chine. Selon nos calculs, les constructeurs automobiles et les fabricants de batteries ont collectivement investi et promis d’investir près de 100 milliards de dollars dans la construction de la fabrication nationale de cellules et de modules.
TechCrunch suit le nombre Installations de fabrication de batteries EV existent et ont été promis. Bien que les crédits d’impôt disponibles pour ceux-ci reviennent principalement aux grands constructeurs automobiles et aux développeurs de batteries, les innovateurs en matière de batteries ont eu beaucoup de place pour réussir. Des entreprises comme 6K, Sila et Chimie Mitra fabriquent des matériaux de batterie domestiques. D’autres, comme Matériaux de séquoia, Ascend Elements et Li-Cycle créent des installations de recyclage de batteries sur le sol américain.
Recharge de VE
La section 30C de l’IRA offre des crédits d’impôt allant jusqu’à 30 % par nouvelle installation de chargeur. Pourtant, les avis des investisseurs diffèrent en ce qui concerne la manière dont l’IRA a affecté l’industrie de la recharge des véhicules électriques. Selon Bowe, l’IRA est un énorme catalyseur, mais il n’a pas fondamentalement changé le secteur depuis un an.
Pendant ce temps, au début, Meruva dit qu’il a vu beaucoup plus d’intérêt pour les entreprises de recharge de véhicules électriques. Il a également constaté une augmentation drastique du nombre d’entreprises liées à la recharge des véhicules électriques depuis l’adoption de l’IRA. Et beaucoup d’entre eux sont axés sur les logiciels.
L’une de ces startups est Stable, une société du portefeuille Trucks VC qui a développé un logiciel prédictif pour la recharge des véhicules électriques qui couvre où installer le matériel, comment prévoir les performances et un guide de tarification.
« Les types de produits dont le marché a besoin actuellement sont des produits qui fonctionnent de manière fiable et permanente », a déclaré Bowe. « Qu’il s’agisse de modèles logiciels ou matériels, nous avons besoin de chargeurs de VE qui fonctionnent tout le temps et fonctionnent avec le réseau. C’est ce dans quoi nous avons investi. »
Opportunités pour de nouveaux secteurs d’activité
Les investisseurs qui ont parlé à TechCrunch disent qu’ils voient des entreprises se développer pour aider les autres à profiter des nouveaux crédits.
Meruva a déclaré avoir vu des startups agir comme des conseillers fiscaux pour aider les entreprises à comprendre le code fiscal compliqué.
D’autres ont créé un marché pour les crédits d’impôt transférables, dit Bowe.
L’IRA comprend une méthode de transférabilité de la monétisation pour les projets énergétiques commerciaux et à grande échelle. Cela permet aux propriétaires de projets de vendre des crédits d’impôt à d’autres contribuables, ce qui fournit des flux de trésorerie et le financement du projet.
Auparavant, les crédits d’impôt étaient censés bénéficier aux développeurs de projets énergétiques, mais cela excluait les petits développeurs qui ne payaient pas assez d’impôts pour réaliser le crédit. Dans le passé, ce crédit aurait simplement été gaspillé. Désormais, le crédit peut être transféré, en échange d’une compensation financière, à une entreprise qui a la capacité fiscale.
L’IRA n’est pas surestimé
Le marché peut souvent être emporté par le cycle du battage publicitaire, ce qui peut entraîner des valorisations exagérées et une mauvaise allocation des ressources. Les investisseurs à qui nous avons parlé disent que l’investissement fourni par l’IRA et à la suite de l’IRA n’est pas un exemple de surmédiatisation.
Le Bureau du budget du Congrès a prévu que l’IRA entraînerait des dépenses publiques de 400 milliards de dollars, mais cela devrait être au moins trois fois supérieur.
« 1,2 billion de dollars de dépenses publiques pourraient être considérés comme un grand nombre, mais ce à quoi nous pensons beaucoup, ce sont les multiples qui seront investis par des gestionnaires de capitaux privés comme EIP qui se déploient dans cet espace », a déclaré Bowe.