Posthâtive : Vous pensez que les prix de l’essence ont fini d’alimenter l’inflation et les hausses de taux d’intérêt ? Détrompez-vous

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Selon un économiste, les consommateurs et les entreprises pourraient envisager d’autres hausses des taux d’intérêt, car les prix constamment élevés de l’essence et du gaz naturel sont intégrés de façon permanente au coût des biens et des services.

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La période post-pandémique se classe comme le pire des cinq chocs pétroliers à partir des années 1970 en ce qui concerne l’augmentation rapide et brutale des prix de l’essence, qui ont culminé à 80 % de plus qu’avant la COVID-19, a déclaré Charles St-Arnaud, économiste en chef à Alberta Central. Les prix de l’essence se sont modérés depuis, mais ils sont toujours supérieurs de 40 % à leurs niveaux d’avant la pandémie.

« Un fait peu mentionné est que le choc énergétique post-pandémique a eu un impact plus important et plus rapide sur l’inflation que tout autre choc énergétique dans l’histoire récente du Canada », a-t-il déclaré dans un rapport publié le 22 juin. On peut s’attendre à ce que l’impact sur les prix dans l’économie au sens large ait également été d’une ampleur plus importante que lors des épisodes précédents et pourrait expliquer la persistance des mesures de base de l’inflation.

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En effet, « la persistance d’une inflation sous-jacente élevée » figurait parmi les principales raisons citées par le Banque du Canada pour avoir relevé son taux directeur à 4,75 % au début du mois. Désormais, les marchés tablent sur une probabilité de 70% d’une nouvelle augmentation lors de la réunion de la banque le 12 juillet.

La dernière augmentation de 25 points de base s’ajoute à une série de huit hausses consécutives qui ont débuté l’année dernière dans le but de ramener l’inflation à l’objectif de 2 % de la banque centrale. Les données d’inflation les plus récentes montrent que la cible est restée insaisissable.

L’indice des prix à la consommation s’est accéléré en avril pour atteindre 4,4 % par rapport à il y a un an, comparativement à une augmentation de 4,3 % en mars, selon Statistique Canada. Inflation sous-jacentequi exclut les aliments et l’énergie, a augmenté de 4,2 % en avril sur une base annualisée, toujours bien au-dessus de la fourchette préférée de 1 à 3 % de la Banque du Canada.

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Une grande attention a été accordée à l’impact direct du coût de l’essence sur l’inflation, a déclaré St-Arnaud, mais en se concentrant davantage sur la façon dont ces coûts « se répercutent » sur d’autres parties de l’économie, on obtient une meilleure lecture de l’inflation et où la Banque de Le Canada se dirige vers les taux d’intérêt.

Par exemple, les prix élevés de l’essence sont l’une des raisons pour lesquelles les coûts de transport par camion restent 25 % plus élevés qu’avant la pandémie. Ces coûts de transport élevés « ont probablement été répercutés, en partie, sur les clients », a déclaré l’économiste basé à Calgary.

« Cela peut en partie expliquer pourquoi l’inflation des biens, à l’exclusion des aliments et de l’énergie, n’a que légèrement ralenti et reste supérieure à 4% », a-t-il déclaré, ajoutant que les entreprises sont également plus susceptibles de répercuter les coûts énergétiques plus élevés, car les consommateurs s’attendent désormais à prix élevés.

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L’essence n’est pas le seul produit énergétique dont les prix restent bloqués au-dessus des niveaux d’avant la pandémie. Les prix du gaz naturel sont 40 % plus élevés et les coûts plus élevés des services publics qui en résultent se répercutent probablement sur de nombreux domaines, même les services financiers et juridiques, les soins de santé et l’éducation.

De nombreux économistes pensaient que les coûts seraient modérés en raison de l’assouplissement des chaînes d’approvisionnement. Mais St-Arnaud a averti que les « impacts de second tour » des coûts de l’énergie et des transports pourraient plus que compenser le relâchement des chaînes d’approvisionnement, conduisant à l’inflation « plus rigide » contre laquelle la Banque du Canada a mis en garde.

« À notre avis, cela pourrait soutenir de nouvelles hausses de taux cette année, en particulier à la lumière de la résilience continue du côté de la demande de l’économie, avec des dépenses de consommation et un marché du travail robustes », a-t-il déclaré. « De plus, cela pourrait justifier une autre hausse de la BoC plus tôt que tard. »

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Nous aurons un aperçu de la probabilité de cette perspective le 27 juin, lorsque Statistique Canada fera état de l’inflation pour mai.

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