Bon Matin!
Les Canadiens ne sont pas étrangers à la peur de l’endettement.
Nous nous inquiétons depuis longtemps de l’augmentation des emprunts des ménages, mais pendant le COVID, un crédit bon marché, une vague d’argent du gouvernement et une augmentation de l’épargne des ménages semblaient nous mettre sur de meilleures bases. Les taux de délinquance ont diminué et les demandes d’insolvabilité sont tombées bien en dessous des niveaux d’avant la pandémie.
Maintenant que la Banque du Canada s’embarque dans un cycle de hausse qui pourrait aller plus vite et plus loin qu’auparavant, et que l’inflation vertigineuse comprime les budgets des ménages, les économistes lèvent une fois de plus le drapeau rouge sur la dette.
« Alors que les taux d’intérêt passent d’un vent favorable à un vent contraire, des coûts de service de la dette plus élevés pourraient entraîner des problèmes financiers pour certains ménages. Les indicateurs de performance du crédit, tels que les taux d’insolvabilité et de délinquance, qui se sont considérablement améliorés pendant la pandémie, ont probablement atteint leur creux et commenceront à augmenter face à la hausse des taux d’intérêt et à la flambée de l’inflation », a écrit l’économiste de la TD Ksenia Bushmeneva dans un récent rapport.
Alors, quelle est la gravité de notre dette ?
Selon Capital Economics, l’endettement des ménages canadiens a maintenant atteint des niveaux aussi élevés que ceux observés aux États-Unis juste avant leur crise immobilière.
Même avant le coronavirus, les Canadiens avaient une dette importante, mais nous l’avons accumulée pendant la pandémie, en nous gaveant de crédit bon marché.
Selon Capital, la dette des ménages a atteint 170 % du revenu disponible au Canada à la fin de 2021, contre 164 % juste avant la pandémie et 135 % lorsque la crise financière a frappé en 2008. À titre de comparaison, la dette des ménages américains est maintenant de 139 % du revenu disponible. revenu, à peu près le même qu’avant la pandémie et en baisse par rapport aux 172 % observés en 2009.
« Ainsi, le Canada a finalement égalé l’endettement des ménages qui a précédé l’effondrement du logement aux États-Unis », a déclaré l’économiste de Capital Paul Ashworth.
Les faibles taux d’intérêt ont permis de réduire les frais de service de la dette pendant la pandémie, mais cela est sur le point de changer. Bushmeneva de la TD affirme que le ratio du service de la dette du Canada est en passe de dépasser son sommet d’avant la pandémie d’ici la fin de 2023, ce qui amènera les Canadiens à dépenser 43 milliards de dollars supplémentaires pour le service de la dette au cours des deux prochaines années.
Dans le même temps, une inflation élevée depuis des décennies comprime les budgets des ménages.
Les Canadiens en ressentent les effets. L’indice d’endettement des consommateurs MNP publié ce matin a révélé que plus de la moitié des Canadiens interrogés disent ressentir déjà les effets de la hausse des taux d’intérêt. Près de 40 % disent que la hausse des taux pourrait les rapprocher de la faillite, en hausse de quatre points de pourcentage par rapport à décembre.
Trente et un pour cent disent qu’ils ne gagnent déjà pas assez pour couvrir leurs factures et le paiement de leurs dettes.
« La crise de l’abordabilité, alimentée par la hausse du coût de la vie et des taux d’intérêt, accroît la pression financière sur les ménages canadiens », a déclaré Grant Bazian, président du cabinet d’insolvabilité MNP LTD. « Beaucoup sont susceptibles de s’endetter davantage pour faire face à la hausse des coûts de leurs dépenses quotidiennes, mais à mesure que les taux d’intérêt augmentent, le coût du service de certaines de ces dettes augmentera également, ce qui rendra plus difficile leur remboursement. »
La bonne nouvelle, c’est que les ménages abordent cette période difficile en position de force, dit Bushmeneva de TD. Le marché du travail est tendu, les salaires augmentent et la valeur nette des ménages a augmenté de près de 30 % depuis la fin de 2019.
Un autre avantage est que si les ménages ont contracté davantage de dettes hypothécaires pendant la pandémie, le crédit à la consommation a diminué. Les hypothèques, qui amortissent et ont des paiements plus prévisibles, réduisent l’exposition aux surprises de taux d’intérêt, a déclaré Bushmeneva.
Les coûts toujours plus élevés du service de la dette, associés à la hausse des prix à la consommation, en particulier pour la nourriture, l’essence et les loyers, menacent de comprimer les budgets des familles à faible revenu, annulant l’amélioration de la santé financière observée pendant la pandémie.
La dette demeure une vulnérabilité clé et une raison pour la Banque du Canada de faire preuve de prudence, selon les économistes.
Les deux hausses de la Banque du Canada cette année ont fait passer le taux de 0,25 % à 1 %. Beaucoup s’attendent à une autre hausse de 50 points de base en juin et à d’autres à venir alors que la Banque se dirige vers le «taux neutre» quelque part entre 2% et 3% – ou, comme certains le prédisent, encore plus haut.
Capital, cependant, doute que la Banque puisse aller bien au-delà de 2 %, à cause de la dette des Canadiens.
« Le problème, c’est la dépendance excessive du Canada à l’égard du logement et de l’endettement des ménages qui, ensemble, en font le pays le plus sensible à l’impact des taux d’intérêt plus élevés », a déclaré Ashworth.
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