Posthâtive : le huard souffre alors que l’écart entre la Banque du Canada et la Fed s’élargit

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C’est le jour de la décision de la Banque du Canada mercredi et les experts voient peu de chances d’autre chose qu’un maintien des taux d’intérêt.

En fait, les marchés ont intégré la probabilité que la banque centrale fasse une neuvième hausse cette semaine à effectivement zéro.

Lorsque la Banque a relevé ses taux pour la dernière fois en janvier, elle a déclaré que si l’économie se déroulait comme prévu, elle maintiendrait le taux pendant qu’elle évaluait l’impact des hausses jusqu’à présent.

Depuis lors, certains signes indiquent que l’économie a ralenti encore plus que ne l’avait prévu la Banque. Le taux d’inflation de janvier s’est établi à 5,9 %, une baisse importante par rapport à 6,3 % le mois précédent, et l’économie n’a enregistré aucune croissance au quatrième trimestre.

Un maintien cette semaine semble donc presque certain, mais certains économistes affirment qu’il est trop tôt pour dire que les taux d’intérêt dans ce pays ont atteint leur sommet.

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Une grande préoccupation est la divergence avec la Réserve fédérale américaine.

La Banque du Canada est limitée dans la mesure où ses hausses de taux d’intérêt peuvent retarder celles de la Fed, car l’écart pourrait affaiblir le dollar canadien et alimenter l’inflation, a déclaré Derek Holt, responsable de l’économie des marchés financiers de la Banque Scotia, dans une note.

Les marchés monétaires parient que le président Jerome Powell augmentera le taux des fonds fédéraux entre 5,25% et 5,5%, ce qui mettrait à l’épreuve la détermination de la Banque du Canada, ont déclaré des économistes dans un sondage Bloomberg.

Et les négociants en swaps au jour le jour parient que la banque centrale canadienne finira par offrir une autre hausse d’un quart de point de pourcentage à un moment donné cette année, selon Bloomberg.

« Le Canada n’a pas besoin de plus de hausses pour calmer l’inflation, bien qu’il puisse être obligé d’augmenter si l’écart des taux directeurs commence à provoquer une faiblesse majeure de la monnaie », a déclaré l’économiste mondial de BofA Ethan Harris.

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Stephen Brown, de Capital Economics, pense que la Banque du Canada, tout en tenant le 8 mars, continuera de souligner qu’elle est prête à reprendre les hausses si nécessaire.

« Si la Banque envoyait un message accommodant [this] semaine, cela risquerait une plus forte dépréciation du taux de change qui augmenterait les risques à la hausse sur l’inflation des biens importés », a écrit Brown.

Le huard s’échangeait à 73,42 ce matin.

Tout en reconnaissant qu’un écart de taux directeur croissant ne soutiendrait pas le dollar canadien, les économistes de la Banque Nationale ne sont pas d’accord pour dire que cela forcera la main du gouverneur Tiff Macklem.

La Banque du Canada en mai dernier a exprimé ses inquiétudes au sujet de la devise, mais à l’époque, les pressions sur les prix étaient à leur apogée, ont-elles déclaré.

Depuis lors, la Banque a minimisé ces craintes, le sous-gouverneur Paul Beaudry ayant déclaré dans un discours le mois dernier : « Nous ne devrions pas trop nous inquiéter si le Canada suit une voie de normalisation légèrement différente de celle de nos homologues.

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Un large écart de taux d’intérêt « n’est peut-être pas une bonne nouvelle pour le dollar canadien, mais tant que la modération de l’inflation se poursuivra, nous pensons que la Banque accordera (à juste titre) la priorité à ne pas écraser l’économie canadienne sous le poids de taux encore plus élevés », a déclaré National.

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Les ventes de maisons à Toronto ont augmenté de 8,5 % en février par rapport au mois précédent, la deuxième augmentation en trois mois. Alors, est-ce une bonne nouvelle pour le marché immobilier de la plus grande ville du Canada ? Pas nécessairement, souligne Daren King, économiste à la Banque Nationale du Canada.

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Les ventes ont baissé de 47% par rapport au même mois il y a un an et sont proches du creux atteint lors de la crise financière mondiale de 2008, a-t-il déclaré.

De plus, la reprise mensuelle pourrait s’avérer de courte durée étant donné qu’une reprise des rendements du Trésor à long terme pourrait signaler une hausse des taux hypothécaires fixes dans les semaines à venir.

Les économistes nationaux s’attendent à ce que la Banque du Canada maintienne son taux à 4,5 % pendant la majeure partie de 2023, mais les «perspectives de reprise du marché de l’habitation restent limitées», a déclaré King.

« En conséquence, les ventes devraient rester inférieures à leur moyenne historique dans les mois à venir. »

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Today’s Posthaste a été écrit par Pamela Heaven, @pamheavenavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.

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