Posthâtive : ce que signifierait une autre hausse de la Banque du Canada pour les emprunteurs et le marché de l’habitation

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Une autre décision de la Banque du Canada sur les taux d’intérêt est sur nous et, à l’approche de la fin du cycle de hausse, cela promet d’être un obstacle.

La banque centrale a relevé son taux d’intérêt de référence à un rythme record de 400 points de base en neuf mois à 4,25%, et a déclaré après sa dernière augmentation qu’une décision de relever davantage les taux dépendrait des données.

La plupart s’attendent à une autre hausse demain, et le marché mise sur une hausse d’un quart de point, ce qui porterait le taux à 4,5 %.

Mais les données n’ont pas fourni de réponse claire à 100% dans les deux cas, et certains économistes soutiennent que la Banque devrait retenir le feu.

« Ceux qui soutiennent qu’une autre augmentation de 25 points de base ne tuera pas l’économie oublient qu’à ce stade du cycle économique, l’impact de nouvelles hausses n’est pas linéaire. Autrement dit, l’augmentation marginale pourrait faire déborder le vase », écrivent les économistes de la Banque Nationale Matthieu Arseneau et Taylor Schleich.

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Des signes de tension sont apparus dans les propres indicateurs de la Banque du Canada, selon Capital Economics. La Banque utilise la part des nouveaux emprunteurs hypothécaires (y compris les renouvellements) dont le ratio du service de la dette est supérieur à 25 % du revenu pour identifier les ménages financièrement vulnérables. Cette part est passée de 12 % avant que la Banque ne commence à grimper à 27 % au troisième trimestre. Capital calcule que la part est sur la bonne voie pour atteindre 35 % ce trimestre.

« Nous soupçonnons que la Banque est plus préoccupée par les risques financiers de ses actions qu’elle ne l’a laissé entendre jusqu’à présent », a déclaré l’économiste de Capital Stephen Brown.

Les acheteurs de maison, aux prises avec les taux d’emprunt les plus élevés depuis près de 20 ans, pourraient également être bientôt confrontés à des règles hypothécaires plus strictes.

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L’organisme de surveillance bancaire du Canada, le Bureau du surintendant des institutions financières ou BSIF, a proposé un certain nombre de mesures au-delà de la simulation de crise hypothécaire existante, notamment des restrictions sur le ratio prêt-revenu et dette-revenu et des restrictions sur la couverture du service de la dette.

À l’heure actuelle, la simulation de crise hypothécaire établit le taux d’admissibilité minimal pour un prêt hypothécaire non assuré au plus élevé du taux contractuel plus deux pour cent, ou 5,25 pour cent.

« Ce sera un printemps intéressant », a déclaré Victor Tran, un TARIFSDOCCA expert en crédit immobilier. « Si la Banque du Canada augmente le taux du financement à un jour, nous pourrions assister à un marché du logement plus lent que celui auquel nous sommes habitués pendant la traditionnelle ruée vers l’immobilier au printemps, car les acheteurs attendent que le marché touche le fond avant d’acheter.

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« Cependant, l’annonce récente du BSIF pourrait pousser davantage d’acheteurs sur le marché à acheter avant qu’ils ne deviennent incapables de le faire. Surtout s’il semble que la consultation entraînera des changements dans les ratios prêt-revenu et dette-revenu.

Tran prédit également que si la Banque augmente les 25 points de base attendus et que le taux variable atteint de nouveaux sommets, le marché du printemps pourrait voir une vague d’investisseurs contraints de vendre des condos, peut-être le double du nombre habituel.

Cela et une surabondance de nouvelles constructions arrivant sur le marché en 2023 pourraient faire baisser davantage les prix des condos.

Une augmentation de la fraude hypothécaire est également possible alors que les gens s’efforcent d’acheter ou de renouveler une hypothèque sous les taux d’intérêt plus élevés, a-t-il déclaré.

Si la Banque augmente son taux de 25 points de base le 25 janvier à 4,5 %, la taux préférentiel des banques commerciales passera à 6,7 pour cent.

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RATESDOTCA indique que pour chaque augmentation de 25 points de base, un propriétaire avec une hypothèque à taux variable peut s’attendre à payer environ 14 $ de plus par mois pour 100 000 $ d’hypothèque.

Ainsi, un propriétaire avec une hypothèque de 500 000 $ à un taux de 5,25 % verrait son taux passer à 5,50 % et les paiements augmenter de 74 $ par mois à 3 070 $, a-t-il précisé.

Si ce même propriétaire avait contracté son hypothèque avant mars 2022, il aurait constaté une augmentation totale de ses versements hypothécaires de 1 129 $ par mois depuis que la Banque a commencé à augmenter les taux.

Sur une note plus optimiste, l’économiste principal de BMO, Robert Kavcic, déclare taux hypothécaires devrait maintenant être à son sommet ou près de celui-ci, si la Banque du Canada continue comme prévu.

Si la Banque s’arrête après une dernière hausse de 25 points de base, la marche haussière des taux variables s’arrêtera.

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Pendant ce temps, une reprise des obligations d’État a tiré les rendements à 5 ans au Canada – la base de la plupart des obligations à long terme taux hypothécaires fixes – jusqu’à environ 2,8%, en dessous des creux observés en décembre, a déclaré Kavcic.

Ces niveaux semblent désormais plus cohérents avec ceux sur 5 ans taux hypothécaires fixes étant dans la fourchette de 4,5 à 5%, a-t-il dit, bien qu’il faille du temps pour que cela fonctionne dans le système. (Actuellement, les taux fixes sur 5 ans varient de 4,39 à 6,49 %, selon les sites de comparaison de prêts hypothécaires.)

« Il s’agit toujours d’un choc massif par rapport aux taux facilement disponibles d’environ 1,5% il y a à peine un an, mais le décrochage de la dynamique haussière devrait aider à la marge et offrir une certaine confiance que le pire du choc des taux est derrière nous », a écrit Kavcic.

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Le marché parie que la Banque du Canada augmentera ses taux une fois de plus le 25 janvier, la plupart des banques commerciales prévoyant une hausse d’un quart de point, ce qui porterait le taux directeur à 4,5 %, le plus élevé depuis 2007. le pari reste à voir. Comme le suggère le graphique de la Banque Nationale ci-dessus, le bilan des appels de taux du marché pourrait être meilleur. Au total, la Banque du Canada a surpris les marchés à cinq reprises en huit rencontres en 2022.

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Today’s Posthaste a été écrit par Pamela Heaven, @pamheavenavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.

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