Posthâte : pourquoi le coussin de liquidités des Canadiens n’est peut-être pas aussi important que nous le pensons

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On a beaucoup parlé des vastes économies que les Canadiens ont accumulées pendant les fermetures de la pandémie.

Dans son dernier rapport sur la politique monétaire, la Banque du Canada a déclaré que l’économie ne se refroidissait pas aussi rapidement que prévu parce que cette montagne d’argent « pourrait agir comme un tampon et soutenir les dépenses de consommation ».

Mais tous les économistes ne le voient pas ainsi.

Oxford Economics estime que la plupart des mesures de l’épargne excédentaire due à la pandémie « surestiment largement » le soutien qu’elles apporteront aux dépenses de consommation dans les mois à venir.

L’économiste d’Oxford Michael Davenport estime que les ménages disposent d’un peu plus de 200 milliards de dollars, soit 7,3 % du PIB, d’économies supplémentaires, bien inférieures aux estimations courantes de l’ordre de 280 à 350 milliards de dollars.

De plus, il pense que seulement 75 milliards de dollars représentent des liquidités qui seront dépensées.

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Oxford affirme que la plupart des mesures ne tiennent pas compte du fait que les ménages avaient sous-épargné au cours des années qui ont précédé la pandémie et ne tiennent pas compte du montant déjà dépensé pour rembourser la dette, pour les voyages internationaux ou pour investir dans des actifs tels que le logement, les actions, les obligations et la crypto.

D’autres ont utilisé la manne d’épargne pour renforcer leur portefeuille de retraite. Entre 2019 et 2021, les cotisations aux REER ont augmenté de 27 % et étaient de 10 milliards de dollars supérieures à ce que la tendance à long terme suggérerait, a déclaré Davenport.

Vous devez également considérer qui détient cette richesse.

En 2020, les deux groupes de revenu les plus élevés au Canada détenaient 58 % de l’épargne excédentaire et les deux derniers environ 27 %. En 2022, la part détenue par les ménages à revenu élevé était passée à 66 %, tandis que la part des ménages à faible revenu était tombée à 19 %.

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Les Canadiens à faible revenu ont été contraints de renoncer à une plus grande partie de leur épargne, car l’inflation et les taux d’intérêt plus élevés ont rendu la vie plus chère.

« Les ménages à revenu élevé détenant désormais environ les deux tiers de l’excédent d’épargne, cela signifie qu’il y a moins de chances qu’ils soient utilisés pour financer les dépenses futures », a déclaré Davenport.

Il y a aussi l’argument selon lequel l’inflation et la croissance démographique gonflent artificiellement ces chiffres d’épargne, disent les économistes de la Banque Nationale du Canada Matthieu Arseneau et Alexandra Ducharme.

Pour avoir une meilleure idée de la somme d’argent disponible à dépenser, ils ont tracé la progression des dépôts par chèque et à préavis. Comme le montre leur graphique ci-dessous, ces dépôts ne sont que de 7 % plus élevés qu’avant la pandémie lorsque l’inflation et la croissance démographique sont prises en compte.

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« À notre avis, si les consommateurs avaient une manne d’épargne à dépenser, il est peu probable que la consommation par habitant ait diminué depuis que la Banque du Canada a commencé à augmenter les taux d’intérêt l’an dernier », a déclaré l’équipe nationale. « Peut-être que les ménages ont des raisons de ne pas voir leur épargne dans le sens du gouverneur, surtout dans un contexte où le taux de chômage augmente. »

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Voici une mise à jour du sud de la frontière.

L’Inflation Reduction Act, le projet de loi qui alloue de l’argent aux projets d’énergie verte et à la réduction des émissions aux États-Unis, a créé 90 000 nouveaux emplois et investi 130 milliards de dollars dans 270 nouveaux projets d’énergie propre depuis son adoption il y a un an, selon les stratèges de BofA Global Research. La moitié de cet argent était destinée à de nouveaux projets d’énergie renouvelable (principalement dans le sud et le Midwest), représentant une capacité de 25 gigawatts, suffisante pour alimenter plus de 22 millions de foyers. Plus de 40 % des emplois énergétiques américains se trouvent désormais dans le secteur de l’énergie propre.

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BofA affirme que les secteurs qui bénéficieront le plus de l’IRA sont l’énergie propre, les transports et la fabrication, avec Ford, GM, Honeywell et Caterpillar parmi les actions à surveiller.

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La préoccupation de l’industrie de l’investissement à prédire le marché boursier conduit à de mauvaises décisions d’investissement, déclare le vétéran de l’investissement Tom Bradley. Il explique pourquoi personne ne peut prédire, avec précision ou cohérence, ce que fera le marché boursier dans les prochains mois ou années et sur quoi les investisseurs devraient plutôt se concentrer. En savoir plus

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Today’s Posthaste a été écrit par Pamela Heaven, @pamheavenavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.

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