Posthâte : Pourquoi la hausse de la Banque du Canada n’est pas une affaire conclue malgré l’inflation « fausse tête »

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Bonjour,

On nous avait prévenus que la bataille contre l’inflation serait rude, mais néanmoins, les chiffres de cette semaine ont été un coup de poing pour les Canadiens à la recherche d’un allégement des taux d’intérêt.

« Cela n’a aucun sens d’enrober celui-ci de sucre – ce n’est pas un bon rapport pour la Banque du Canada », a écrit l’économiste en chef de BMO, Douglas Porter, après la publication des données.

Les prix à la consommation ont augmenté de 0,6 % en juillet, poussant le taux directeur à 3,3 %, une forte baisse par rapport à juin, lorsque la lecture (2,8 %) est tombée dans la fourchette cible de la Banque du Canada pour la première fois en plus de deux ans.

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Alors qu’une légère hausse était attendue, les données de mardi « ont fait exploser les prévisions des économistes », a déclaré Randall Bartlett, directeur principal de l’économie canadienne chez Desjardins.

Cela a également poussé l’inflation au Canada plus haut qu’aux États-Unis pour la première fois depuis avant la pandémie.

Comment est-ce arrivé?

Quelques «facteurs idiosyncratiques» ont entraîné le gain, notamment une flambée des prix de l’électricité en Alberta et des tarifs aériens et des services de voyage plus élevés, a déclaré Bartlett dans une note intitulée «Les faux masques de tête CPI se refroidissent sous le capot». Les prix de l’essence ont joué un rôle, car ils ont moins diminué d’une année à l’autre qu’ils ne l’ont fait en juin.

Cependant, Bartlett soutient que les mesures clés que la Banque du Canada examine ont montré des signes d’amélioration. La médiane et la moyenne tronquée de l’IPC préféré de la Banque ont légèrement ralenti et sa plus récente mesure de l’inflation de base, qui exclut le logement, est tombée à 4,2 % en rythme annualisé, contre 4,6 % en juin.

« Le modeste ralentissement de l’IPC de base est une mince doublure argentée pour les décideurs dans un rapport sur l’IPC par ailleurs solide », a déclaré Porter de BMO.

Les économistes de BMO comme Desjardins croient que la Banque du Canada préférerait maintenir les taux le mois prochain étant donné que d’autres données suggèrent que l’économie ralentit.

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Mais « les chiffres de l’inflation rendront la décision plus difficile », a déclaré Porter.

L’une des principales raisons pour lesquelles la Banque a recommencé à grimper au début de l’été était la hausse de l’inflation en avril, souligne-t-il.

Alors que la majorité des économistes s’attendent à ce que la banque centrale se maintienne à 5% le mois prochain, certains sont dans le camp de la randonnée. Les économistes de la CIBC voient une augmentation finale de 25 points de base en septembre comme probable.

Derek Holt, chef de l’économie des marchés des capitaux de la Banque Scotia, prévient que la Banque du Canada court un « risque élevé de perdre le combat » et qu’elle doit écraser l’inflation avec davantage de hausses de taux.

« Si la Banque du Canada attend les effets décalés, elle court le risque élevé de perdre à mesure que les salaires et les attentes deviennent incontrôlables », a-t-il écrit dans une note sur les données.

Pour l’instant, les économistes guettent la prochaine pièce du puzzle. La lecture du produit intérieur brut du deuxième trimestre est publiée le 1er septembre, donnant à la banque centrale quelque chose d’autre à méditer avant sa décision du 6 septembre.

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L’Amérique est là où se trouve l’argent, selon ce graphique du rapport annuel sur la richesse mondiale de Credit Suisse AG, publié cette semaine. Les États-Unis représentaient 38% des 59,4 millions de millionnaires dans le monde à la fin de 2022, plus que tout autre pays sur terre. La Chine continentale en abrite 11 % et le Canada, 3 %.

La richesse mondiale a chuté l’année dernière pour la première fois depuis la crise financière de 2008, réduisant le nombre de millionnaires dans le monde de 3,5 millions, indique le rapport. Les États-Unis ont perdu 1,8 million de millionnaires et le Canada 299 000.

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Today’s Posthaste a été écrit par Pamela Heaven, @pamheavenavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.

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