Posthâte : pourquoi ces économistes pensent que la prochaine décision de la Banque du Canada sera une réduction

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Le monde a beaucoup changé depuis la dernière réunion de la Banque du Canada pour décider des taux, observait récemment un économiste.

Une crise bancaire a déclenché des turbulences dans le système financier, l’OPEP+ a annoncé une réduction surprise de l’offre, faisant planer le spectre d’une inflation plus élevée, et les données économiques au Canada se sont révélées plus fortes que prévu.

Malgré ces forces qui poussent dans des directions différentes, presque tous les économistes croient que la banque centrale du Canada maintiendra son taux à 4,5 % demain.

Alors que la tourmente bancaire mondiale penche du côté accommodant, le bon début d’année de l’économie suggère qu’il est trop tôt pour que la Banque retire les hausses de la table.

« Attendez-vous à ce que les décideurs signalent à nouveau qu’ils ont l’intention de laisser le taux directeur inchangé et le resserrement quantitatif sur pilote automatique jusqu’à ce qu’ils ramènent l’inflation à 2 % », a déclaré Royce Mendes, responsable de la stratégie macro chez Desjardins.

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Mendes a déclaré que Tiff Macklem et son équipe insisteront probablement une fois de plus sur le fait que le risque de hausses reste plus élevé que les coupes, « mais ce n’est probablement qu’un discours dur ».

« Dans l’ensemble, alors que le monde a beaucoup changé depuis la dernière annonce de la Banque du Canada, le récit des banquiers centraux sera familier – attendant patiemment que les mesures politiques passées opèrent leur magie. »

Combien de temps reste-t-il pour le débat.

Les économistes de Capital Economics pensent que la prochaine décision de la Banque sera une baisse des taux d’intérêt en octobre.

Capital pense que le bon début d’année ne se poursuivra pas, l’enquête sur les perspectives des entreprises du premier trimestre confirmant l’opinion de la Banque en janvier selon laquelle l’activité économique devrait stagner au milieu de 2023.

L’inflation, quant à elle, a ralenti plus que ne l’avait prévu la Banque, en bonne voie pour atteindre une moyenne de 5,2 % au premier trimestre, ce qui est inférieur à sa prévision de 5,4 %.

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Capital estime que l’inflation sous-jacente chutera fortement cette année alors que l’économie entre dans une modeste récession, entraînant des baisses de taux avant la fin de l’année.

Il s’attend à la première en octobre, suivie de réductions de 25 points de base lors de la plupart des réunions jusqu’à ce que le taux atteigne 2,5% à la mi-2024, ce qui est un peu plus tôt que ne le prévoient les marchés.

Carlos Capistran, de BofA Global Research, estime cependant que la Banque du Canada restera en attente pour le reste de 2023.

Le nombre d’emplois est venu en force en mars avec un gain de 34 700, plus du double des attentes. Capistran dit que bien qu’il y ait des signes d’assouplissement dans les industries productrices de biens qui devraient se poursuivre à mesure que l’économie ralentit, le marché du travail reste tendu.

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« À court terme, les risques restent orientés à la hausse car le marché du travail est toujours tendu. Il est trop tôt pour penser à des coupures au Canada », a écrit Capistran dans une note récente.

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Alors que les dirigeants financiers du monde entier se réunissent pour les réunions de printemps de la Banque mondiale et du Fonds monétaire international à Washington cette semaine, voici un aperçu de la position du Canada en matière d’inclusion financière.

Les données de la Banque mondiale montrent que 100 % de la population active de notre pays possède un compte auprès d’une institution financière, contre 95 % aux États-Unis. Le Canada est également en tête du G7 pour la possession de cartes de crédit et de débit et plus de 70 % des Canadiens les plus pauvres ont emprunté auprès d’une institution financière, bien au-dessus des 44 % aux États-Unis.

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« Ce sont les personnes et leur accès aux services financiers qui sont à la base de la création de richesse dans notre pays. Heureusement, l’inclusion financière au Canada est la meilleure du G7 », ont écrit les économistes de la Banque Nationale Stefane Marion et Matthieu Arseneau, qui nous ont apporté le graphique d’aujourd’hui.

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Les analystes boursiers ne travaillent pas pour vous, le marché n’est en fait pas très efficace et chaque panique est une opportunité d’achat ne sont que quelques-unes des choses que l’investisseur vétéran Peter Hodson se dirait s’il pouvait remonter dans le temps. Bien sûr, il ne peut pas faire cela, mais les leçons qu’il partagerait s’appliqueraient aussi bien aujourd’hui et demain qu’à l’époque.

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Today’s Posthaste a été écrit par Pamela Heaven, @pamheavenavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.

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