Bon Matin!
C’est moche dehors.
Alors que la semaine commence au cours de laquelle la Réserve fédérale américaine devrait relever ses taux d’un demi-point, l’indice S&P 500 est en baisse de 13,3 % depuis le début de l’année, la plus forte baisse sur quatre mois depuis 1939.
C’est vrai, 1939.
Avril a été particulièrement brutal.
Les marchés ont terminé vendredi le mois le plus faible depuis mars 2020, le S&P 500 s’évanouissant de 3,6 %, après un gain de 2,5 % jeudi, après une chute de 2,8 % mardi. Toute une semaine.
Le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont chuté pendant quatre semaines consécutives, le Nasdaq ayant chuté de 13,4 % dans sa plus grande chute depuis 2008. Depuis son sommet de novembre 2021, le Nasdaq a perdu 4 000 milliards de dollars de sa capitalisation boursière, a déclaré la Banque. du stratège en chef américain Michael Hartnett.
Les sinistres records s’enchaînent.
Les obligations sont sur la bonne voie pour leur plus grosse perte depuis 1920, selon Hartnett et son équipe. Une référence de suivi des obligations dans le monde a chuté de plus de 5 % pour le pire mois depuis au moins 1990, rapporte Bloomberg.
« Les pertes épiques d’actions et d’obligations de 22 reflètent le revirement à venir des banques centrales », de l’assouplissement quantitatif au resserrement, a écrit Hartnett dans une note vendredi.
Et il y a probablement plus de douleur à venir, disent les analystes et les économistes.
Capital Economics pense que la baisse des cours des actions ne se terminera pas avant le milieu de 2023.
Les cycles de resserrement de la Fed sont souvent durs pour les actions. Lors de «l’atterrissage en douceur» du cycle de hausse de la Fed en 1994, les actions ont réussi à faire du surplace pour la majeure partie, ne gagnant du terrain que lorsqu’il était presque terminé et que les rendements obligataires à long terme ont commencé à baisser, a déclaré Capital.
La guerre en Ukraine a détourné davantage les investisseurs du risque. Le capital pense qu’il y a de bonnes chances de récession dans certaines grandes économies, mais même s’il n’y en a pas, il ne s’attend pas à ce que la pression se relâche sur les actions.
Capital ne pense pas non plus que les bénéfices seront à la hauteur des attentes du marché, compte tenu du ralentissement de la croissance mondiale et de l’inflation.
« Tout cela renforce notre attente selon laquelle les actions continueront de perdre du terrain au cours du reste de cette année et de l’année prochaine », ont déclaré les économistes.
Une fois que le cycle de resserrement touche à sa fin et que les craintes de croissance et d’inflation s’estompent, les actions devraient connaître une reprise décente, a-t-il déclaré.
Mais il s’attend également à ce que les actions américaines, en particulier les actions de croissance qui ont vu leurs valorisations monter en flèche pendant la pandémie, sous-performent pendant ce rallye. Il voit le S&P 500, qui était à 4 131,93 à la clôture de vendredi, terminer cette année à 4 000. En 2023, il grimpera à 4 250 et en 2024, à 4 500.
Bank of America affirme qu’une baisse en dessous de 4 000 est un « point de basculement » qui pourrait déclencher un exode massif des actions.
Le point d’entrée moyen sur le S&P 500 pour les entrées de 1,1 billion de dollars américains dans les actions depuis janvier 2021 a été de 4 274, a écrit Hartnett vendredi. « Douleur et sortie » nécessiterait moins de 4 000.
Les investisseurs ont déjà commencé à renflouer, les actions américaines en termes réels étant sur la bonne voie pour la pire baisse annuelle depuis 1974, a déclaré Hartnett.
« Le sentiment sur les obligations et les actions est tout simplement horrible », a-t-il déclaré, ajoutant qu’un rallye de secours est possible mais qu’il ne sera pas important et que BofA le vendrait.
Bank of America compare aujourd’hui à 1973-1974 : « l’inflation signifie que la Fed doit resserrer jusqu’à ce qu’elle brise l’économie ou le marché ; jusqu’à ce qu’il le fasse, les prix des actifs doivent être réinitialisés à la baisse.
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