Posthâte : attachez vos ceintures, le dollar canadien s’apprête à connaître un parcours semé d’embûches

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Alors que le compte à rebours vers les baisses de taux des banques centrales se poursuit, que réserve le dollar canadien ?

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Les économistes affirment que jusqu’à présent, la monnaie a assez bien résisté, alors que le marché recule un peu face aux attentes d’une décision de la Banque du Canada et que les prix du pétrole bénéficient du soutien de la décision de l’OPEP+ de prolonger les réductions de production. Il s’échangeait à 73,60 cents américains ce matin.

Mais cela est peut-être sur le point de changer.

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Capital Economics prédit que le huard connaîtra une année difficile, alors que les trajectoires de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale divergent et que d’autres vents contraires menacent.

Il y a plusieurs raisons à cela.

Le Canada a peut-être évité une récession, mais sa croissance sera faible cette année, prédit Capital. L’inflation s’est également révélée plus faible que prévu, en passe d’atteindre une moyenne de 2,8 pour cent ce trimestre.

Comparez cela aux États-Unis, où la croissance de l’emploi reste forte et où les récents chiffres de l’inflation « ont surpris à la hausse ».

Avec la faiblesse de l’économie et le ralentissement de l’inflation, Capital s’attend à ce que la Banque du Canada réduise son taux directeur à 2,5 pour cent d’ici 2025 – plus que ce que prévoient les investisseurs dans la plupart des économies développées.

Ses prévisions concernant la Réserve fédérale sont cependant plus proches des attentes du marché. Capital s’attend à ce que la Fed cesse de réduire ses taux d’intérêt en 2025, une fois que son taux aura atteint 3,25 à 3,5 pour cent.

Cela placerait l’écart de taux directeur entre le Canada et les États-Unis à son niveau le plus élevé depuis la Grande crise financière.

En outre, avec peu de risque de récession aux États-Unis à court terme, il y a de plus grandes chances que la Fed apporte encore moins d’assouplissement que ce que les économistes attendent, a déclaré Ruben Gargallo Abargues, économiste adjoint chez Capital.

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Tout cela jouerait contre le dollar canadien, mais il y a plus.

L’équipe des matières premières de Capital s’attend à ce que l’OPEP+ commence à assouplir certaines de ses réductions de production au troisième trimestre de cette année, poussant les prix du pétrole jusqu’à 70 $ US le baril, contre 82 $ US aujourd’hui.

« Même si la relation entre les deux n’a pas été très forte récemment, nous pensons que la chute des prix du pétrole constituera un obstacle pour le dollar canadien en 2024 et 2025 », a déclaré Gargallo Abargues.

Le dernier risque clé à l’horizon est l’élection présidentielle américaine.

La possibilité que Donald Trump puisse gagner et retirer les États-Unis de l’AEUMC, son accord commercial avec le Canada et le Mexique, constitue un risque important pour l’économie – et pour le dollar canadien, a-t-il déclaré.

« Au total, nous pensons que le dollar canadien se dépréciera cette année à mesure que la BdC assouplit sa politique avant et de manière plus agressive que la Fed et que les prix du pétrole brut chutent », a écrit Gargallo Abargues.

Capital prévoit que le dollar canadien chutera à 71,4 cents américains d’ici la fin de cette année.

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Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Pamela Ciel avec des reportages supplémentaires du personnel du Financial Post, de La Presse Canadienne et de Bloomberg.

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