Posthaste : sommes-nous déjà au fond ? Cinq questions clés pour le marché immobilier canadien

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Le marché immobilier canadien se prépare à un hiver froid.

Le ralentissement s’est étendu et la plupart des marchés sont désormais en « mode correction », car les taux d’intérêt plus élevés, le manque d’accessibilité financière et l’incertitude économique maintiennent les acheteurs à l’écart du marché, ont déclaré les économistes de la Banque Royale du Canada, Robert Hogue et Rachel Battaglia.

Les ventes de maisons ont chuté de 13 pour cent depuis le printemps dernier, effaçant presque les gains résultant du rebond après que la Banque du Canada a suspendu ses taux au début de cette année.

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L’Indice national des prix des maisons MLS a diminué de 1,1 pour cent en novembre, sa troisième baisse mensuelle consécutive et la plus importante en près d’un an, a déclaré RBC.

Les économistes s’attendent à ce que les conditions froides perdurent jusqu’en 2024, mais avec les réductions des taux d’intérêt enfin à l’horizon, un tournant n’est peut-être pas si loin.

Robert Kavcic, économiste principal à la Banque de Montréal, identifie les questions clés pour le marché immobilier à l’horizon 2024.

Les prix vont-ils vraiment baisser cette fois-ci ?

Au cours de cette correction, les Canadiens ont vu leur marché immobilier plonger, puis se redresser, puis s’effondrer à nouveau alors que la Banque du Canada faisait une pause et reprenait les hausses de taux. (Voir tableau ci-dessous).

Sommes-nous vraiment près du fond cette fois-ci ?

BMO s’attend à ce que les prix restent sous pression sur certains marchés jusqu’au printemps 2024, mais une fois que la Banque commencera à réduire les taux, cela, combiné à la demande refoulée, « pourrait enfin mettre un plancher sous le marché ».

L’assouplissement des taux d’emprunt fera également des merveilles sur le sentiment du marché.

Il y a cependant une mise en garde. Cela ne sera vrai que si l’économie se déroule comme prévu, a-t-il déclaré. Tous les paris sont ouverts si nous sombrons dans une profonde récession accompagnée de pertes d’emplois généralisées.

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Et certains marchés se redresseront plus rapidement que d’autres. « Le chemin pour revenir au sommet des prix de 2022 sera long en Ontario (pensez aux années, pas aux mois) », a déclaré Kavcic.

Les taux hypothécaires ont-ils atteint des sommets ?

Les coûts d’emprunt ont peut-être déjà atteint un sommet, a déclaré Kavcic. Après trois prises consécutives, la Banque du Canada apparaît à la fin de son cycle de hausse.

Le gouverneur Tiff Macklem a déclaré hier dans une interview qu’il prévoyait de commencer à réduire les taux d’intérêt en 2024, mais qu’il avait besoin d’abord de plusieurs mois de dynamique baissière soutenue de l’inflation sous-jacente.

BMO prévoit que la banque centrale réduira ses taux d’un point de pourcentage, principalement au cours du second semestre de l’année prochaine, ce qui ramènera le taux directeur à 4 pour cent.

Les rendements obligataires, qui influencent les taux hypothécaires fixes, sont également en baisse par rapport à leurs sommets de début octobre.

Les emprunteurs devraient-ils s’engager ?

Kavcic, qui a souligné que les économistes ne s’occupent pas du conseil financier, a déclaré : « D’un point de vue macroéconomique, le taux fixe à 5 ans est actuellement le plus bas disponible pour la plupart des emprunteurs, mais il faut être attentif au rapport coût/bénéfice auquel pourrait s’attendre le taux d’intérêt. sera bientôt un tournant dans le cycle des taux.

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Les investisseurs reviendront-ils ?

Il en faudra probablement plus pour attirer les investisseurs que les acheteurs de maison, a déclaré Kavcic.

« Les attentes de hausse des prix ne sont tout simplement pas là comme elles l’étaient au début du cycle (pensez aux acheteurs avant la construction) ; et l’écart entre les taux plafonds et les rendements sans risque reste historiquement serré.

Le marché s’est amélioré ces derniers mois avec la baisse des prix, la hausse des loyers et la baisse des rendements obligataires à long terme, mais Kavcic pense que les investisseurs auront probablement besoin d’en voir plus.

L’abordabilité s’améliorera-t-elle ?

Même si les prix baissent, l’abordabilité du logement au Canada est la pire depuis les années 1980 en raison de la hausse des coûts d’emprunt. Kavcic a déclaré que cela devrait s’améliorer « quelque peu » lorsque ces coûts commenceront à baisser, mais l’accessibilité financière est encore loin de ce qu’elle était avant la pandémie.

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Le marché immobilier canadien a traversé trois phases distinctes au cours de la dernière année, stimulées par les effets des taux d’intérêt, affirment les économistes de Desjardins.

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En janvier dernier, les ventes de maisons ont commencé lentement, la plupart des principaux marchés étant tombés sous la barre des 425 points de base de la hausse de la Banque du Canada en moins d’un an. La Banque a ensuite suspendu ses taux et les acheteurs se sont précipités vers le marché.

« Les reprises les plus rapides ont eu lieu à Toronto et à Vancouver et dans leurs environs – qui ont tendance à être les plus sensibles aux taux d’intérêt – mais des gains ont rapidement suivi dans d’autres villes », a déclaré Desjardins.

Ce rebond a en partie incité la banque centrale à reprendre ses hausses, et le taux d’intérêt a encore augmenté de 50 points de base en juin et juillet, conduisant à la troisième phase, le repli.

«La faiblesse a commencé à Toronto, puis s’est propagée à Vancouver, puis s’est étendue encore plus, alors que Calgary et Edmonton – auparavant résilientes à des coûts d’emprunt plus élevés en raison de la croissance démographique fulgurante – ont restitué leurs gains», ont déclaré les économistes.

• Statistique Canada publie aujourd’hui sa dernière lecture de l’inflation de l’indice des prix à la consommation pour novembre. Les économistes s’attendaient à ce que le taux annuel ralentisse à 2,8 pour cent, ce qui serait seulement la deuxième fois depuis mars 2021 qu’il se situerait dans la fourchette cible de la Banque du Canada.
• Les données du jour : Indices des prix des produits industriels et des matières premières au Canada pour novembre, mises en chantier et permis de construire aux États-Unis pour novembre
• Gains: FedEx Corp.