Posthaste : les cinq réductions de taux d’intérêt attendues cette année ne stimuleront probablement pas l’économie canadienne, selon RBC

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Il semble que la plus grande banque du Canada ne s’attend pas à beaucoup de hausse à court terme après ce qui semble être le début d’une campagne de la Banque du Canada visant à réduire les taux d’intérêt.

Les réductions des taux d’intérêt ne donneront pas un coup de pouce immédiat à l’économie en retard du Canada ni n’apporteront l’allègement du remboursement de la dette que recherchent certains ménages, suggère une nouvelle analyse de la Banque Royale du Canada.

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Malgré des signes partout dans le monde indiquant que les économies commencent à se redresser, y compris dans la zone euro et au Royaume-Uni, l’économie canadienne continue de connaître des difficultés en termes de PIB par habitant, le chiffre étant inférieur de 3 % aux niveaux observés en 2019. Craig Wright, vice-président principal et économiste en chef de la Banque Royale du Canada, note qu’il s’agit d’une variation de 10 pour cent par rapport aux États-Unis, où le PIB par habitant a augmenté de 7 pour cent au cours de cette période.

« Le contexte de la croissance économique mondiale a montré des signes d’amélioration, mais l’économie canadienne continue de sous-performer », a déclaré Wright dans un rapport publié mercredi. « La décision de la Banque du Canada de réduire les taux d’intérêt en juin s’apparente davantage à un assouplissement des freins de la politique monétaire qu’à un appui sur l’accélérateur.»

Les ménages endettés applaudiront évidemment aux baisses de taux, mais « L’impact décalé des augmentations passées des taux d’intérêt continuera à pousser les remboursements de la dette à la hausse », a déclaré Wright, estimant que les mesures prises par la banque centrale ne conduiront probablement pas à une reprise de la croissance avant l’année prochaine. Pour 2024, RBC prévoit que le PIB réel atteindra 1 pour cent et atteindra 1,8 pour cent en 2025.

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Pour la première fois en quatre ans, la Banque du Canada a réduit son taux directeur de 25 points de base, le ramenant à 4,75 pour cent le 6 juin, citant, entre autres raisons, l’affaiblissement de l’économie, l’offre excédentaire et le ralentissement de l’inflation.

La plupart des économistes, dont RBC, s’attendent à ce que les responsables de la banque centrale réduisent leurs taux de 25 points de base lors de chacune des quatre autres annonces de taux prévues cette année en juillet, septembre, octobre et décembre.

Cela ramènerait le taux de la banque à 3,75 pour cent d’ici la fin de l’année.

« Nous prévoyons des réductions supplémentaires de 75 points de base de la Banque du Canada cette année, mais cela laissera toujours le niveau des taux d’intérêt au-dessus de ces niveaux neutres et réduira en net la croissance économique, un peu moins qu’actuellement », a déclaré Wright.

La raison en est que les réductions attendues laisseraient le taux de la banque bien au-dessus de la fourchette de 2,25 à 3,25 pour cent que la Banque du Canada considère comme neutre, ce qui signifie qu’elle ne stimule ni ne freine la croissance économique.

En examinant le paysage hypothécaire, l’économiste en chef de la Banque Royale estime qu’environ 200 milliards de dollars de prêts hypothécaires, la plupart d’une durée de quatre ou cinq ans, seront renégociés cette année et que 275 milliards de dollars seront renouvelés en 2025.

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Les ménages ressentiront l’impact de la hausse des taux, mais Wright a déclaré que la hausse des paiements semble « gérable » par rapport aux augmentations des revenus qui ont considérablement augmenté par rapport aux niveaux d’avant la pandémie.

« Le choc des paiements attendu cette année sera encore important pour les ménages individuels touchés, mais ne représentera qu’un relativement faible 0,2 pour cent du revenu total des ménages canadiens, selon nos estimations », a déclaré Wright.

Cependant, l’économiste en chef de la banque ne prévoit pas que les réductions de taux contribueront à rendre le logement abordable en raison d’une pénurie « structurelle » de logements, et il ne voit pas non plus que des taux plus bas contribueront à réduire la productivité.

RBC a également produit des prévisions de PIB pour les provinces.

L’Ontario, le Québec et la Colombie-Britannique devraient connaître la croissance la plus lente – 0,5 pour cent, 0,7 pour cent et 0,8 pour cent, respectivement – ​​des provinces, étant donné qu’elles abritent bon nombre des ménages les plus endettés du Canada.

Le PIB des provinces des Prairies devrait croître plus que celui de l’ensemble du pays, l’économie de l’Alberta augmentant de 1,7 pour cent, car « les ménages et les entreprises – qui ont supporté sans problème les hausses de taux d’intérêt – ont déjà intensifié leurs dépenses en prévision des réductions de taux. « , a déclaré Wright.

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« Une légère hausse des prix du pétrole devrait également aider. »

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Statistique Canada affirme que le montant dû par les Canadiens par rapport à leur revenu au premier trimestre a légèrement diminué par rapport au quatrième trimestre de 2023, la croissance du revenu disponible des ménages ayant dépassé la croissance de la dette.

L’agence indique que la dette des ménages sur le marché du crédit en proportion du revenu disponible des ménages était de 176,4 pour cent au cours des trois premiers mois de l’année, sur une base désaisonnalisée.

Le résultat est à comparer aux 178,0 pour cent du quatrième trimestre 2023.

En d’autres termes, il y avait 1,76 $ de dette sur le marché du crédit pour chaque dollar de revenu disponible des ménages au premier trimestre 2024.

Parallèlement, le ratio du service de la dette des ménages, mesuré comme le total des paiements obligatoires du principal et des intérêts sur la dette du marché du crédit en proportion du revenu disponible des ménages, était de 14,91 pour cent au premier trimestre 2024, contre 14,98 pour cent au quatrième trimestre 2024. 2023.

Cette décision intervient alors que le revenu disponible des ménages a augmenté de 1,9 pour cent, tandis que les remboursements de la dette ont augmenté de 1,4 pour cent. — La Presse Canadienne