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Après s’être classé parmi les plus performants du G10 cette année, le dollar canadien souffre du marasme ces derniers temps.
La menace d’Omicron, la nouvelle variante du virus, une baisse des prix des matières premières et la hausse du dollar américain ont fait chuter le huard des années 80 à 77 cents US, son niveau le plus faible depuis août.
« Le dollar canadien marche dans des eaux dangereuses en ce moment », a déclaré à Reuters Adam Button, analyste en chef des devises chez ForexLive. « Le marché est aux prises avec la probabilité croissante de blocages en Chine en raison d’Omicron. »
Bank of America Global Research, cependant, voit de meilleures choses à venir pour le huard, prédisant que la devise reviendra à 81,30 cents US d’ici le premier trimestre de 2022 et 83,33 cents US au deuxième.
Les prix de l’énergie et des matières premières demeurent un moteur essentiel du dollar canadien, et la récente correction du pétrole a pesé sur la devise. BofA calcule qu’une augmentation de 10 % du WTI fait baisser l’USDCAD d’environ 1 %, donc si le pétrole tombait à 60 $ US, le dollar canadien pourrait chuter à 76,9 cents US. Si le WTI remonte à 85 $ US, le huard pourrait potentiellement grimper à 80 cents US.
BofA est optimiste sur le pétrole et s’attend à un rebond au cours de la nouvelle année. « Nos stratèges en matières premières sont constructifs et s’attendent à ce que le WTI atteigne en moyenne 82 dollars le baril l’année prochaine, ce qui servira probablement de vent arrière pour les termes de l’échange et le flux structurel », a-t-il déclaré.
Les anticipations de politique monétaire sont une autre influence clé sur les devises du G10, et une Banque du Canada belliciste fait grimper le huard. La règle de la BofA pour son influence est que chaque hausse de 25 points de base par la Banque du Canada au-delà de la Réserve fédérale américaine équivaut à environ 20 % d’augmentation du pétrole ou de 10 % d’augmentation du S&P 500.
Dès le début de cette semaine, les marchés pariaient sur un décollage en mars pour la Banque du Canada avec cinq à six hausses l’an prochain. BofA prévoit la première hausse en avril pour un total de trois hausses en 2022 et quatre en 2023. Il existe des risques d’un décollage plus tôt en janvier ou plus probablement en mars « car le marché du travail a rapidement absorbé le ralentissement », a-t-il déclaré.
Jusqu’à hier, la Banque du Canada avait semblé plus belliciste que la Fed. Mais dans un brusque pivot de politique mercredi, les banquiers centraux américains ont décidé de mettre fin à leur programme d’achat d’actifs plus tôt et ont signalé qu’ils s’attendaient à trois hausses de taux l’année prochaine.
Les marchés ont pris cela dans la foulée, les investisseurs pariant que la Fed peut effectuer un atterrissage en douceur, rapporte Bloomberg, et les cours des actions ont enregistré leur plus grand rallye depuis 2020. Le huard a également atteint 78,26 cents US.
Le rapport BofA, bien qu’écrit avant la décision de la Fed, livre une prévision similaire. Il s’attend à ce que la Fed cesse de diminuer en mars, relève les taux en juin et procède à trois hausses en 2022, quatre en 2023, portant les taux à 2,25 % d’ici le premier trimestre 2024.
« La BoC reste sur la bonne voie pour relever les taux de manière préventive en avril (sinon plus tôt), servant probablement de source de pression à la baisse sur l’USDCAD, selon l’histoire », indique le rapport.
Il y a des risques pour les prévisions, dit BofA, et une grande partie est liée au virus.
Une épidémie plus grave pourrait affaiblir davantage les prix des matières premières et le sentiment de risque aigre, tous deux mauvais pour le huard.
Et l’inflation pourrait encore s’intensifier aux États-Unis, forçant la Fed à se resserrer plus agressivement.
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