Les analystes affirment qu’une hausse des impôts réduira les rendements des actions canadiennes
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La hausse de l’impôt sur les gains en capital par Ottawa a été qualifiée de coup porté à la productivité du Canada, mais plus près de chez nous, elle affectera également votre portefeuille d’actions, disent les analystes.
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L’augmentation de l’impôt sur les sociétés « est la dernière d’une longue série de décisions qui, pour diverses raisons sans doute légitimes, ont réduit les rendements que les investisseurs peuvent attendre des actions publiques canadiennes », ont déclaré les analystes de Marchés des capitaux CIBC.
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Leur rapport identifie trois secteurs qui ont été « constamment à l’extrémité du bâton politique » : la banque, l’énergie et les communications.
Il est significatif que ces trois secteurs aient généré la moitié des bénéfices du S&P/TSX au cours des 10 dernières années et jouent également un rôle important dans les placements des retraités en raison de leurs rendements de dividendes plus élevés.
Le changement proposé dans le budget fédéral de cette année augmentera le taux d’inclusion des gains en capital de 50 pour cent aux deux tiers pour les sociétés et les particuliers dont les gains dépassent 250 000 $.
Les hausses d’impôts réduiront la rentabilité des entreprises et le rendement des capitaux propres et feront suite à d’autres initiatives gouvernementales qui ont pesé sur les entreprises, ont déclaré les analystes.
Dans le budget 2022, Ottawa a imposé une surtaxe sur le revenu de 1,5 pour cent aux banques et aux assureurs. Des exigences de capital plus élevées, des modifications fiscales pour les dividendes, des initiatives dans la Charte canadienne des prêts hypothécaires, qui n’ont pas encore été adoptées, et l’intention de plafonner les frais NSF, menacent tous de réduire les bénéfices des banques, ont-ils déclaré.
Les communications sont également confrontées à des réglementations visant à encourager la concurrence dans le secteur et dans l’énergie, pour limiter les émissions de carbone.
En toute hâte
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« Les actions à haut rendement des secteurs bancaire, des communications et de l’énergie soutiennent généralement les portefeuilles de placement de retraite canadiens », ont déclaré les analystes.
« Les politiques qui font pression sur le ROE dans ces secteurs peuvent directement réduire la capacité de ces entreprises à accroître leurs dividendes et les revenus des retraités au fil du temps. »
Résultat : les actions canadiennes sont devenues moins attrayantes.
Ces dernières années, les investisseurs canadiens ont délaissé les actions nationales pour se tourner vers des pâturages plus verts, notamment aux États-Unis, selon la CIBC.
La performance mondiale des États-Unis peut s’expliquer par leurs leaders mondiaux, comme les entreprises technologiques des Sept Magnifiques, mais un autre facteur expliquant la différence de gains est l’accumulation d’impôts et de réglementations au Canada, ont déclaré les analystes.
« Ces mesures ont pénalisé divers secteurs du S&P/TSX qui génèrent une part disproportionnée des bénéfices des sociétés ouvertes.
Au cours des 20 dernières années, les entreprises américaines ont été 40 pour cent plus rentables que les entreprises canadiennes, ont indiqué les analystes, ce qui leur a permis soit de restituer plus d’argent aux actionnaires, soit de réinvestir dans leurs entreprises.
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«Il n’est pas surprenant que les investisseurs individuels et institutionnels évitent de plus en plus les actions canadiennes au profit des actifs étrangers», ont-ils déclaré.
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Comment l’économie canadienne se situe-t-elle à l’échelle mondiale ? Pas génial, dit Taylor Schleich, économiste à la Banque Nationale du Canada, qui nous présente le graphique d’aujourd’hui.
Les marchés du travail se sont récemment ralentis dans la plupart des pays, mais le Canada arrive en tête du peloton avec une hausse du taux de chômage de plus d’un point de pourcentage. Notre taux de chômage est également l’un des rares à dépasser les niveaux d’avant la pandémie et aucun pays n’a dépassé davantage sa moyenne de 2019, a déclaré Schleich.
- Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, et la première adjointe Carolyn Rogers comparaissent devant le Comité permanent des finances de la Chambre des communes.
- Le ministre de l’Environnement, Steven Guilbeault, fera une annonce sur les progrès réalisés par le Canada pour réduire les émissions de gaz à effet de serre, avec la publication du Rapport annuel sur les émissions de gaz à effet de serre du Canada.
- Le comité des transports, de l’infrastructure et des collectivités de la Chambre des communes se réunit pour discuter de l’état de la concurrence entre les compagnies aériennes au Canada.
- Les données d’aujourd’hui : Balance commerciale de marchandises du Canada pour mars, ventes de maisons à Vancouver pour avril, balance commerciale de biens et services des États-Unis
- Gains: Apple Inc, Maple Leaf Foods Inc, Colliers International Group, BCE Inc, Thomson Reuters Corp, Bausch Health Cos Inc, Air Canada, Altagas Ltd, Groupe TMX Ltd, Aritzia Inc
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Il y a une diligence raisonnable en matière d’investissement, qui est la compréhension de base d’une entreprise, de ses perspectives et de sa situation financière. Et puis il y a une diligence raisonnable approfondie, où les investisseurs vont au-delà de la norme et font un effort supplémentaire pour obtenir plus d’informations. Peter Hudson a quelques conseils pour prendre une longueur d’avance chez FP Investing.
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McLister sur les hypothèques
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Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Pamela Ciel avec des reportages supplémentaires du personnel du Financial Post, de La Presse Canadienne et de Bloomberg.
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