Une voie claire vers une inflation de 2 % observée au troisième trimestre au lieu de l’année prochaine
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Des chiffres d’inflation plus faibles que prévu ont rendu un stratège encore plus sceptique quant aux prévisions prudentes de la Banque du Canada quant au retour de l’indice des prix à la consommation à l’objectif, suggérant que la porte à des réductions de taux d’intérêt pourrait s’ouvrir beaucoup plus tôt que ne l’avait prévu la banque centrale.
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La Banque du Canada a déclaré dans son Rapport sur la politique monétaire de janvier qu’il ne s’attend pas à ce que l’indice des prix à la consommation se rapproche de son objectif de 2 % avant 2025. Mais Taylor Schleich, stratège des taux chez Marchés financiers de la Banque Nationale du Canada, a déclaré dans une note du 22 février qu’il existe une voie claire à l’objectif de 2 pour cent au troisième trimestre de cette année.
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« Nous étions sceptiques depuis un certain temps quant au fait qu’il faudrait autant de temps pour comprendre l’inflation et le rapport sur l’IPC plus faible que prévu de cette semaine a renforcé ce scepticisme », a déclaré Schleich. « Ces perspectives d’inflation rigides ne sont pas nouvelles et ont aidé les décideurs politiques à justifier de repousser les discussions sur une réduction des taux à court terme. »
Statistique Canada a rapporté le 20 février que la croissance de l’indice des prix à la consommation a ralenti plus que prévu pour s’établir à 2,9 pour cent – c’est la première fois qu’il tombe dans la fourchette cible de 1 à 3 pour cent de la Banque du Canada depuis la mi-2021. La banque centrale fixe les taux d’intérêt pour tenter de maintenir l’inflation à 2 %, l’objectif de la récente série de 10 hausses des taux d’intérêt après que l’IPC a atteint 8,1 % en juin 2022.
Aujourd’hui, Schleich, de National, estime que l’objectif d’inflation et les réductions de taux sont dans la ligne de mire de la banque centrale, même sans que l’inflation ne ralentisse plus qu’elle ne l’a déjà fait.
« Pour obtenir une inflation de 2 pour cent, il n’est pas nécessaire de supposer que l’inflation ralentit du tout par rapport au taux d’inflation récent », a déclaré Schleich. « En effet, le simple fait d’intégrer l’augmentation mensuelle moyenne des six derniers mois (+0,2 pour cent) vous amène directement à l’objectif du troisième trimestre. »
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Ses calculs incluent une inflation « problématique » du logement. Il a augmenté de 6,2 pour cent en janvier, contre 6 pour cent en décembre, selon Statistique Canada. Les loyers ont augmenté de 7,8 pour cent, contre 7,5 pour cent en décembre. Les frais d’intérêt hypothécaires ont augmenté de 27,4 pour cent en janvier.
Schleich soutient en outre que la cible d’inflation de la Banque du Canada pourrait être atteinte plus tôt qu’au troisième trimestre si l’économie commençait à produire moins qu’elle n’est capable ou si l’inflation revenait à l’époque d’avant la pandémie, où elle était en moyenne de 0,19 pour cent de 2010 à 2019.
« Une inflation de 2% serait atteinte encore plus tôt », a-t-il déclaré.
Si les deux pour cent arrivent plus tôt que prévu par la Banque du Canada, « les 125 points de base de réductions de taux que nous prévoyons pour 2024 ne sont pas si exagéré ».
National appelle la banque centrale à commencer à réduire ses dépenses en juin et a déclaré qu’il est « tout à fait raisonnable » que les responsables de la banque puissent réduire leurs dépenses à chaque réunion du second semestre si l’économie se contracte et que le chômage augmente.
« Nous sommes toujours convaincus que la BdC peut assouplir la Fed en 2024 », a déclaré Schleich.
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Les ventes ont été légèrement plus fortes que prévu par les économistes, grâce aux ventes de voitures neuves et de pièces détachées.
Statistique Canada a rapporté que les ventes au détail ont augmenté de 0,9 pour cent pour atteindre 67,3 milliards de dollars au cours du mois, tandis que les ventes ont augmenté dans cinq des neuf sous-secteurs.
Pour l’ensemble de l’année, les ventes au détail ont terminé 2023 à un total de 794,4 milliards de dollars, soit une hausse de 2,2. pour cent à partir de 2022.
Les détaillants canadiens ont terminé l’année sur des bases solides, soit un peu au-dessus de l’estimation anticipée et du consensus, a déclaré Katherine Judge, économiste principale chez Marchés des capitaux CIBC, dans une note aux clients jeudi.
« Au quatrième trimestre, les ventes ont été majoritairement concentrées dans l’automobile, qui a représenté 77 pour cent de l’augmentation trimestrielle », a-t-elle écrit.
« Cela est facilité par un assouplissement des contraintes d’offre, ce qui ne pose pas de risque pour l’inflation du point de vue de la Banque du Canada. »
La première estimation de Statistique Canada pour les ventes de janvier était une baisse de 0,4 pour cent.
« Une baisse en janvier indique des difficultés persistantes dans un contexte de taux d’intérêt élevés et d’inflation toujours supérieure à l’objectif », a déclaré Shelly Kaushik, économiste à BMO Marchés des capitaux.
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— La Presse Canadienne
Lire l’histoire complète ici
- Le ministère des Finances Canada publie les résultats financiers de décembre 2023
- Les données du jour : Enquête économique de février aux États-Unis par Bloomberg
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Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Gigi Suhanicavec des reportages supplémentaires du personnel du Financial Post, de La Presse Canadienne et de Bloomberg.
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