La banque centrale pourrait devoir commencer à réduire les taux d’intérêt avant que l’inflation ne revienne à son objectif
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Les économistes de la Banque TD n’envient pas le travail de la Banque du Canada, le qualifiant de « l’un des plus difficiles… dans le secteur financier cette année », alors que la banque centrale fait face à des pressions pour synchroniser correctement la première réduction des taux d’intérêt depuis le sommet de son cycle de hausse historique. en juillet.
Une nouvelle analyse de la TD suggère que la Banque du Canada pourrait devoir commencer à réduire ses taux avant que l’inflation n’atteigne son objectif de 2 %, afin d’éviter que l’économie ne s’échoue.
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« La Banque du Canada ne pourra pas attendre que toutes les étoiles s’alignent avant d’entamer le processus de normalisation des taux d’intérêt », ont déclaré Beata Caranci, vice-présidente principale et économiste en chef, et James Orlando, économiste principal chez Services économiques TD. une analyse publiée le 10 janvier.
Une partie de ce désalignement céleste concerne l’inflation des abris, qui « est toujours chaude ».
Les coûts de logement au Canada ont augmenté de 5,9 pour cent sur un an en novembre, selon le plus récent rapport sur l’inflation, tandis que les coûts hypothécaires ont augmenté de 30 pour cent sur un an. De l’autre côté du tableau, le nombre de produits connaissant une inflation inférieure à 3 pour cent a continué de croître et « la part de la déflation pure et simple est également élevée par rapport à la période pré-pandémique », ont déclaré les économistes de la TD. .
L’un des défis du gouverneur de la banque centrale, Tiff Macklem, et de ses adjoints sera de convaincre les consommateurs que la hausse du coût du logement et du financement de la dette hypothécaire n’est pas représentative de l’ensemble de l’inflation et corrige les attentes inflationnistes des ménages.
« La Banque du Canada sera contrainte d’emprunter l’une des deux voies suivantes : lutter jusqu’au bout contre l’inflation alimentée par les abris ou reconnaître que la dynamique croissance/inflation justifiera des réductions de taux le plus tôt possible », ont-ils déclaré.
En toute hâte
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Caranci et Orlando estiment qu’il y a trois raisons pour lesquelles la banque centrale commencera à réduire ses dépenses alors que l’inflation « reste à l’extrémité supérieure de la fourchette cible de la banque centrale » de 3 pour cent, tandis que l’inflation du secteur du logement reste élevée.
Raison 1 : Le taux d’intérêt réel, qui reflète le coût réel de l’emprunt, se situe déjà en « territoire restrictif », ce qui signifie qu’il réduit le montant d’argent et de crédit que les banques prêtent et augmente les risques économiques.
Raison 2 : « Les risques financiers pourraient également s’amplifier », préviennent Caranci et Orlando dans leur note.
Ils ont fait valoir que la Banque du Canada a laissé les taux d’intérêt trop bas pendant trop longtemps à la suite de la pandémie. Cela a conduit davantage de consommateurs à contracter des prêts hypothécaires à taux variable et à augmenter l’endettement hypothécaire.
« Maintenant, la banque centrale doit garder ces risques en tête, à l’autre extrémité du spectre, en maintenant des taux trop élevés pendant trop longtemps », ont-ils déclaré.
Raison 3 : Même si les mesures d’inflation préférées de la banque centrale – à 3,5 et 3,4 pour cent sur un an – restent en dehors de la fourchette cible, le nombre d’éléments à l’origine de l’inflation au Canada a continué de diminuer au cours des 18 derniers mois.
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Cela montre que la demande des consommateurs a continué de ralentir.
« Ce cadre de réflexion en trois volets semble assez simple comme aperçu de base, mais ce n’est pas le cas si vous êtes banquier central, ce qui sera l’une des tâches les plus difficiles au sein du secteur financier cette année », ont-ils déclaré.
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La hausse des loyers et des prix alimentaires a stimulé l’inflation globale aux États-Unis en décembre, signe que les efforts de la Réserve fédérale américaine pour ralentir l’inflation jusqu’à son objectif de 2 pour cent pourraient être cahoteux.
Le rapport publié jeudi par le ministère du Travail a montré que les prix globaux ont augmenté de 0,3 pour cent par rapport à novembre et de 3,4 pour cent par rapport à 12 mois plus tôt. Ces gains ont dépassé la hausse mensuelle précédente de 0,1 pour cent et l’inflation annuelle de 3,1 pour cent en novembre.
Hors coûts volatils des produits alimentaires et de l’énergie, les prix dits de base n’ont augmenté que de 0,3 pour cent d’un mois à l’autre, inchangé par rapport à l’augmentation de novembre. Les prix de base ont augmenté de 3,9 pour cent par rapport à l’année précédente, soit une légère baisse par rapport au gain de 4 pour cent sur un an enregistré en novembre. Les économistes accordent une attention particulière aux prix sous-jacents car, en excluant les coûts qui varient généralement d’un mois à l’autre, ils sont considérés comme un meilleur indicateur de l’évolution probable de l’inflation.
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L’inflation globale s’est ralentie plus ou moins régulièrement depuis qu’elle a atteint, à la mi-2022, un sommet de 9,1 % en quatre décennies. Pourtant, la persistance d’une inflation toujours élevée explique pourquoi, malgré une croissance économique stable, un faible taux de chômage et des embauches saines, les sondages montrent que de nombreux Américains sont insatisfaits de l’économie – un problème probablement clé lors des élections de 2024.
La Réserve fédérale, qui a commencé à augmenter de manière agressive les taux d’intérêt en mars 2022 pour tenter de ralentir le rythme de la hausse des prix, souhaite réduire l’inflation d’une année sur l’autre à son niveau cible de 2 %.
The Associated Press
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Le changement de calendrier a signalé une augmentation des retenues salariales légales, ce qui signifie que certains d’entre nous recevront des chèques de paie légèrement plus petits que ceux auxquels nous sommes habitués. Sandra Fry, conseillère en dette et experte en finances personnelles, partage des conseils pratiques pour vous aider à faire face à la réduction. Lisez sa chronique ici.
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Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Gigi Suhanicavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne et Bloomberg.
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