Les poussées de stagflation provoquées par la crise de la mer Rouge et les perspectives économiques pessimistes menacent les objectifs d’inflation
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La stagflation pourrait faire son apparition au Canada alors que des événements géopolitiques couplés à des perspectives économiques pessimistes menacent de perturber les plans les mieux conçus de la Banque du Canada pour maîtriser l’inflation et réduire les taux d’intérêt, suggère un économiste.
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Les conséquences croissantes sur le commerce mondial des attaques dans le corridor de la mer Rouge menant au canal de Suez et les perspectives d’inflation élevées dans la plus récente édition de l’enquête auprès des entreprises de la Banque du Canada ont amené Sébastien Lavoie, économiste en chef à la Banque Laurentienne du Canada, à conclure que la stagflation pourrait être dans les cartes.
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« Combinées, ces deux dynamiques rendent l’économie canadienne plus vulnérable à des conditions de stagflation légères », a-t-il déclaré dans une analyse, suite à la publication des données de l’indice des prix à la consommation de décembre, qui ont montré que le rythme de l’inflation s’est accéléré de 3,4 pour cent sur un an, contre 3,1 pour cent. pour cent en novembre.
La stagflation, qui a frappé l’économie canadienne dans les années 1970 et 1980, combine un trio de croque-mitaines monétaires, notamment une croissance inégale ou en contraction, associée à une inflation et un chômage élevés. Au plus fort de la période de stagflation dans les années 80, Le taux de chômage au Canada a augmenté à un moment donné pour atteindre 13,1 pour cent, tandis que l’indice des prix à la consommation a augmenté de 12,8 pour cent.
«Je tiens à préciser qu’il ne s’agit pas du tout de la même forme de stagflation», a déclaré Lavoie.
Pour parvenir à une véritable stagflation, « il faudrait davantage de dégâts sur le côté réel de l’économie – un chômage plus proche de 7 % – et une baisse plus convaincante du PIB réel pendant deux trimestres », a-t-il déclaré. Au contraire, « il y a soudainement plus de poussées ou d’ingrédients qu’il n’y en avait avant, ce qui pourrait nous pousser dans… une forme douce de stagflation ».
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Ce n’est pas la première fois que l’on parle récemment de stagflation. La dernière fois, c’était en 2022, alors que l’inflation a atteint un sommet de 8,1 pour cent au Canada. Mais compte tenu de la contraction de l’économie au troisième trimestre et des épisodes de montagnes russes liés aux événements géopolitiques, Lavoie estime que cette question mérite d’être discutée à nouveau.
« La raison pour laquelle je dis cela (à propos de la stagflation) est que lorsque vous avez une économie comme celle du Canada en stagnation ou en récession technique proche, l’inflation de l’IPC est généralement de zéro ou de un pour cent, pas supérieure à trois pour cent comme c’est le cas actuellement et peut-être qu’elle est en hausse. c’est le chemin vers quatre », a-t-il déclaré. « C’est un grand défi. »
En examinant la situation dans la mer Rouge – par laquelle transite environ 12 % du commerce mondial – Lavoie a noté que un indice mesurant le coût d’un conteneur maritime typique a plus que doublé depuis le début des attaques il y a un mois par les rebelles Houthis basés au Yémen à l’embouchure de la mer Rouge.
« Il y a de nouveau des embouteillages dans le monde. Cela n’a pas l’air joli », et cela pourrait finir par stimuler l’inflation, a-t-il déclaré.
L’économiste a déclaré que la crise du transport maritime au Moyen-Orient semblait affecter les routes commerciales « de Shanghai vers l’Europe, de Shanghai à Los Angeles, de Shanghai à New York. Cela a tendance à se répercuter assez rapidement sur l’IPC des biens au Canada et aux États-Unis. »
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Actuellement, il existe une « rigidité » à l’inflation dans les services, qui représentent 55 pour cent du panier de l’IPC. Du côté des biens, la tendance était inférieure à 2 pour cent – l’objectif de la Banque du Canada – mais elle est de nouveau en hausse.
« Même si je donne une hypothèse très prudente (pour une inflation supplémentaire en provenance de la mer Rouge), lorsque l’on combine tout cela, il est possible que les Canadiens soient à nouveau confrontés à une inflation de 4 pour cent ce printemps », a-t-il déclaré.
La Banque du Canada Enquête sur les perspectives des entreprises a également montré qu’il existe «une forme de stagflation qui gêne les affaires», a déclaré Lavoie.
L’enquête la plus récente, publiée le 15 janvier, indique qu’environ la moitié des entreprises interrogées restent gênées par les pressions sur les coûts. Dans le même temps, il y a eu une « augmentation significative » du nombre de personnes préoccupées par la demande et les ventes.
« L’état d’esprit est plus stagflationniste qu’il y a quelques trimestres », a-t-il déclaré.
Mais les gens n’apprécieront pas la réponse quant à la manière d’éviter la stagflation ou de créer une lumière de stagflation.
« La solution à ce problème est celle que nous utilisons actuellement : un degré de restriction de la politique monétaire plus élevé que celui auquel nous sommes habitués. C’est probablement la meilleure et la seule façon de procéder », a déclaré Lavoie. « Nous sommes loin d’avoir la preuve irréfutable qu’il existe des arguments en faveur d’une baisse des taux. »
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La Banque du Canada annoncera sa prochaine décision sur les taux d’intérêt le 24 janvier.
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Les troubles de la mer Rouge qui font des ravages sur le transport maritime frappent le marché des grains de Robusta, la variété utilisée dans le café instantané, et bouleversent les flux commerciaux habituels.
Les acheteurs de haricots Robusta évitent les achats auprès du principal producteur vietnamien en raison de la hausse des coûts d’expédition et des temps de trajet plus longs que d’habitude. Ils cherchent plutôt à s’approvisionner davantage en provenance du Brésil, selon des sources proches du dossier qui ont demandé à rester anonymes car l’information est confidentielle.
Les attaques des militants houthis contre des navires marchands dans la mer Rouge ont perturbé un passage clé pour les exportations de café du Vietnam, obligeant de nombreux transporteurs de marchandises à emprunter des itinéraires plus longs. En conséquence, les contrats à terme Robusta premium pour livraison en janvier par rapport au prochain contrat ont bondi de plus de 30 pour cent ce mois-ci. Cela survient après qu’une pénurie mondiale de haricots a déjà contribué à faire grimper les prix de près de 60 % en 2023 en raison du temps sec dans ce pays asiatique.
Ce n’est pas la première fois que le commerce du Robusta dans la région de la mer Rouge est perturbé. Il y a deux ans, un navire bloquant le passage dans le canal de Suez a également bouleversé les marchés.
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-Bloomberg
- Peter Routledge, surintendant des institutions financières, prendra la parole lors de la conférence annuelle sur les services financiers de Valeurs Mobilières TD.
- Les données du jour : Statistique Canada publie les chiffres des ventes au détail pour le mois de novembre à 8 h 30 HE ; La National Association of Realtors publie les ventes de maisons existantes aux États-Unis pour décembre.
- Gains: Schlumberger NV, State Street Corp.
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Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Gigi Suhanicavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne et Bloomberg.
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