Il faudra une « récession courte et superficielle » pour revenir sur la bonne voie, selon un économiste
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Il existe un problème d’inflation au pays qui ne va pas disparaître de si tôt, et même la Banque du Canada l’admet.
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Les coûts de logement, qui comprennent les intérêts hypothécaires et le loyer, seront le principal moteur de l’inflation dans un avenir prévisible, estiment les économistes.
La banque centrale l’a reconnu dans son récent rapport sur la politique monétaire, affirmant que « l’inflation des prix du logement est élevée et devrait exercer une pression à la hausse sur l’inflation pendant un certain temps ».
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Elle devrait contribuer en moyenne à hauteur de 1,8 point de pourcentage à l’inflation globale tout au long de cette année, soit près de quatre fois la moyenne des cinq années précédant la pandémie, a déclaré l’économiste de Desjardins Randall Bartlett.
La hausse des taux d’intérêt hypothécaires en est le principal moteur. Le rythme de cette inflation a établi des records en 2023, atteignant en moyenne 30 % sur un an au second semestre. Bartlett a déclaré que cette tendance se poursuivrait en 2024 avec le renouvellement des prêts hypothécaires à des taux d’intérêt plus élevés.
Les loyers ont également augmenté à un rythme rapide.
Le loyer moyen d’un appartement de deux chambres a augmenté de 8 pour cent au cours des 12 mois précédant octobre 2023, dépassant à la fois le taux d’inflation de 3,1 pour cent et la croissance des salaires de 4,8 pour cent au cours de la même période, a déclaré Rachel Battaglia, économiste à RBC.
Il s’agit du rythme le plus rapide depuis 1990 et de plus du double du taux moyen des cinq années précédant la pandémie.
Alors que la construction de logements est à la traîne d’une croissance démographique record, les locataires n’ont guère de répit en vue.
Le taux national d’inoccupation des logements locatifs est tombé à un creux historique de 1,5 pour cent en 2023, a rapporté la Société canadienne d’hypothèques et de logement la semaine dernière.
En toute hâte
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Et en s’appuyant sur les dernières prévisions de la Banque du Canada en matière de croissance démographique et d’investissement dans le logement, les économistes de la Banque Nationale prédisent que le taux d’inoccupation des logements locatifs tombera sous la barre des 1 % d’ici 2025 – « maintenant l’inflation des loyers à un niveau inconfortablement élevé pour les 37 % des ménages canadiens qui composent cette population ». la population locataire.
Alors, comment le Canada peut-il remettre l’inflation sur les rails ?
Les prix d’autres produits que le logement devront baisser beaucoup plus que par le passé pour ramener l’inflation à l’objectif de 2 pour cent de la Banque du Canada – et il faudra probablement une récession « courte et superficielle » pour y parvenir, a déclaré Bartlett. .
Desjardins s’attend à ce que la hausse des taux d’intérêt continue de peser sur l’économie et le marché du travail, faisant basculer l’économie canadienne dans la récession au premier semestre.
« Cela sera nécessaire, car l’inflation de base hors logement… doit rester durablement inférieure à son rythme d’avant la pandémie pour compenser une inflation de base plus élevée et plus longue dans le secteur du logement », a déclaré Bartlett.
Les catégories d’inflation hors abri montrent déjà des signes de refroidissement, a-t-il déclaré. Et comme le taux de chômage devrait encore augmenter, le ralentissement de la demande rendra plus difficile pour les entreprises d’augmenter leurs prix.
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« Au total, même si l’inflation du secteur du logement devrait rester élevée dans un avenir prévisible, d’autres facteurs d’inflation devraient contrebalancer cette vigueur et contribuer à ramener l’inflation à environ 2 % d’ici la fin de 2024 », a déclaré Bartlett.
Cela ne veut pas dire que la Banque du Canada attendra jusque-là pour réduire les taux d’intérêt.
Une récession et un marché du travail faible devraient fournir à la banque centrale les preuves dont elle a besoin d’ici le printemps, bien avant que l’inflation globale n’atteigne l’objectif de 2 pour cent », a-t-il déclaré.
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Les taux de fécondité dans les économies avancées diminuent depuis des décennies, mais la pandémie semble avoir accéléré cette tendance, selon Shelly Kaushik, économiste à BMO.
Statistique Canada a rapporté la semaine dernière que l’indice synthétique de fécondité dans ce pays a atteint un niveau record en 2022, avec une moyenne de 1,33 naissance par femme.
La baisse de la fécondité et le vieillissement de la population sont considérés comme des risques pour les perspectives à long terme du Canada et expliquent en partie pourquoi le gouvernement fédéral a augmenté ses objectifs en matière d’immigration, a-t-elle déclaré.
- La vice-première ministre Chrystia Freeland fera le point sur le plan économique du gouvernement.
- Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, prononcera aujourd’hui un discours sur l’efficacité et les limites de la politique monétaire au Conseil des relations étrangères de Montréal.
- Des dirigeants agricoles et des experts en alimentation témoigneront lors d’une audience gouvernementale sur l’inflation alimentaire à Ottawa.
- Peter Routledge, surintendant des institutions financières, et Celyeste Power, président-directeur général du Bureau d’assurance du Canada, participeront à une discussion au coin du feu lors de la Conférence canadienne sur les catastrophes de CatIQ.
- Les données du jour : Ventes et prix des maisons à Toronto, permis de construire au Canada, données Ivey PMI pour le Canada
- Gains: Forage de précision, KKR, Eli Lilly, Frontier Airlines, Madison Square Garden Inc., Hertz, Chipotle, Dupont, Snap Inc., Algoma Steel, Ford Motor Co.
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McLister sur les hypothèques
Déconcerté par le marché hypothécaire ? Robert McLister est là pour vous aider. Aujourd’hui, le Financial Post lance une nouvelle chronique rédigée par le stratège hypothécaire qui aidera nos lecteurs à naviguer dans ce secteur complexe, des dernières tendances aux opportunités de financement complexes qu’ils ne voudront pas manquer. Pour commencer, Rob passe en revue les 10 choses qu’il surveillera de plus près cette année, depuis l’attente d’une baisse des taux jusqu’à la hausse des prêts hypothécaires de six mois et bien plus encore.
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Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Pamela Cielavec des reportages supplémentaires du personnel du Financial Post, de La Presse Canadienne et de Bloomberg.
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