Posthaste : cinq actions canadiennes que Charlie Munger aurait choisies pour Warren Buffett

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« Oubliez ce que vous savez sur l’achat d’entreprises équitables à des prix exceptionnels. Au lieu de cela, achetez de merveilleuses entreprises à des prix équitables »- conseils que Warren Buffett a déclaré que Charlie Munger lui avait donnés

Le monde de l’investissement a perdu l’un de ses grands cette année lorsque Charlie Munger est décédé à l’âge de 99 ans.

Munger est reconnu pour avoir aidé Warren Buffett à faire de Berkshire Hathaway Inc une centrale d’investissement en changeant son approche de l’achat d’actions « bon marché » à l’achat d’actions de qualité avec des fossés protecteurs à des prix raisonnables comme Costco Wholesale Corp, Coca-Cola Co., American Express Co et Chemin de fer de Burlington Nord Santa Fe.

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Mais et si Munger avait été Canadien et qu’il avait puisé dans un bassin d’actions différent ? En l’honneur de la légende de l’investissement, une équipe d’analystes de Marchés des capitaux CIBC a entrepris de déterminer s’il y avait «des investissements de type Munger sous notre nez, au Canada».

Ils ont appliqué l’approche d’investissement « terre-à-terre » de Munger aux actions canadiennes en examinant le rendement des actions à long terme, les antécédents de rentabilité et la dynamique du secteur.

Vingt se sont démarqués comme étant une « qualité » digne de l’approbation de Munger.

Dans le secteurs de la consommation et des communications il s’agit d’Alimentation Couche-Tard Inc., North West Company Inc., Metro Inc., Dollarama Inc., Sleep Country Canada Holdings Inc. et Telus Corp.

Du secteur financier sont Intact Corporation Financière, la Banque Royale du Canada, la Banque Toronto-Dominion, la Banque Nationale du Canada et Great-West Lifeco Inc.

Dans le secteur industriel sont les deux chemins de fer du Canada, la Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada et le Canadien Pacifique Kansas City Ltd, Toromont Industries Ltd. et Waste Connections, Inc.

Constellation Software Inc., Enghouse Systems Limited, CGI Inc. (Classe A), Stella-Jones Inc. et CCL Industries Inc. (Classe B) complètent la liste.

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Mais la qualité ne suffit pas. Munger avait également besoin que les actions soient à un prix raisonnable. Pour évaluer cela, l’équipe a utilisé le P/E prévisionnel par rapport au taux de croissance et au rendement du dividende.

« En fin de compte, nous croyons que cinq actions canadiennes auraient attiré l’attention de Munger, une fois l’étiquette « à un prix raisonnable » ajoutée à l’équation. Il s’agit de Sleep Country, Intact, Toromont, Constellation et Stella Jones », a déclaré l’équipe.

Toutes ces entreprises disposent des « fossés de protection » que Munger valorise pour soutenir leurs performances. Intact a une échelle en sa faveur et Toromont, l’un des plus grands concessionnaires Caterpillar Inc au monde, gère exclusivement les produits Cat à travers le Canada, ont déclaré les analystes.

Premier producteur nord-américain de bois traité sous pression, Stella Jones détient une part importante du marché des traverses de chemin de fer et des poteaux téléphoniques. Sleep Country est le principal détaillant de produits de sommeil au Canada. Son succès dans le développement de canaux de vente alternatifs lui a permis de rivaliser avec les magasins à grande surface, ont-ils déclaré.

L’avantage de Constellation réside dans sa réputation d’acheter des sociétés de logiciels rentables avec de bonnes marges et de bons taux de croissance, mais sans prendre en charge les opérations quotidiennes, ont déclaré les analystes.

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Mais l’équipe de la CIBC avait encore une question à répondre : « L’une de ces sociétés aurait-elle tenu tête au titre préféré de Munger, Costco ?

Pour le savoir, ils ont comparé les performances à long terme du prix et du rendement des capitaux propres (ROE) sur 15 et 20 ans pour Costco et leur top 20. Plusieurs noms canadiens, dont Alimentation Couche-Tard et Constellation Software, sont arrivés en tête du classement à long terme du détaillant américain. ROE à terme et performance des prix. Le seul inconvénient de certaines d’entre elles, selon la CIBC, est leur plus petite capitalisation boursière.

« Peut-être que Munger aurait possédé certaines de ces entreprises s’il était né à Orillia, en Ontario plutôt qu’à Omaha, au Nebraska », a déclaré l’équipe.

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Des données époustouflantes ont révélé cette semaine que la population du Canada a augmenté au rythme le plus rapide depuis les années 1950, gagnant 1,25 million de nouveaux résidents jusqu’à présent cette année.

Le Canada était déjà en tête du G7 en termes de croissance démographique avant la pandémie, mais l’augmentation de 3,2 pour cent est plus du double du taux d’alors, a déclaré Matthieu Arseneau, économiste à la Banque Nationale, qui nous présente le graphique d’aujourd’hui.

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Les chiffres de la population aident les économistes à mettre en perspective d’autres lectures économiques.

Même si l’inflation s’est globalement atténuée cette année, les coûts du logement continuent d’augmenter à un rythme de 5,9 pour cent sur un an, a-t-il déclaré. Si cette composante était supprimée, l’inflation serait déjà revenue à l’objectif de 2 pour cent de la Banque du Canada.

La banque centrale a fait grimper les coûts hypothécaires en augmentant les taux d’intérêt, mais c’est le boom démographique qui entraîne la plus forte hausse des prix des loyers depuis plus d’une génération, a déclaré Arseneau.

• Les données du jour : Ventes au détail au Canada et enquête sur l’emploi, la masse salariale et les heures de travail pour octobre, PIB réel américain, indice de la Fed de Philadelphie, indicateurs avancés américains pour novembre

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Si vous envisagez d’ajouter vos finances personnelles à votre liste de résolutions du Nouvel An, lisez cette colonne. Sandra Fry a quelques suggestions pour faire des choix différents en matière d’argent en 2024 tout en restant un peu coquine. En savoir plus

Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Pamela Ciel, @pamheavenavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.

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