La ruée vers les actions canadiennes bat des records
Contenu de l’article
Il faut se demander pourquoi les Canadiens investissent leur argent à l’extérieur du pays comme jamais auparavant.
Contenu de l’article
Les investissements en titres étrangers ont atteint 29,4 milliards de dollars en décembre, soit la plus forte sortie nette d’achats d’actions et d’obligations étrangères depuis des records remontant à 1988.
Les étrangers ont également moins d’appétit pour les actions canadiennes, ayant vendu une valeur record de 48,7 milliards de dollars l’an dernier.
Publicité 2
Contenu de l’article
L’explication simple de la ruée hors du Canada serait la performance. L’année dernière, le S&P 500 a battu l’indice composé S&P/TSX de près de 13 points de pourcentage. Cette année, le TSX a augmenté d’environ 5 pour cent sur un an, bien loin des gains de près de 30 pour cent de son homologue américain.
« Sur le plan technique, la vieille vérité est que les indices boursiers canadiens ne sont souvent tout simplement pas très exposés à ce qui fonctionne, et cela ne pourrait pas être plus vrai aujourd’hui », a écrit Robert Kavcic, économiste principal à la Banque de Montréal.pas de note vendredi.
La majeure partie de la croissance du S&P 500 a été tirée par des hausses de 30 à 60 pour cent dans les secteurs de la technologie, des services de communication et de la consommation discrétionnaire. Ces trois secteurs représentent 50 pour cent du S&P 500, mais seulement 17 pour cent du TSX, a-t-il déclaré.
Le Canada n’a pas de Nvidia Corp, Microsoft Corp, Amazon.com Inc, Meta Platforms Inc ou Apple Inc, les cinq sociétés des Sept Magnificents qui, à elles seules, ont accumulé près de la moitié de la hausse nette de 1 200 points du S&P. 500 au cours de la dernière année, a-t-il déclaré.
Le marché canadien est également plus sensible aux pressions exercées par des taux d’intérêt plus élevés dans des secteurs comme les services publics, l’immobilier et les services de télécommunications.
En toute hâte
Contenu de l’article
Publicité 3
Contenu de l’article
Mais Kavcic affirme que des forces fondamentales sont également en jeu. Ce n’est pas seulement le TSX qui sous-performe, c’est aussi l’économie canadienne.
Alors que le produit intérieur brut réel a augmenté de 3,2 pour cent aux États-Unis au cours de la dernière année, le PIB du Canada n’a augmenté que de 1 pour cent, a-t-il déclaré. L’écart entre la croissance par habitant était encore plus large, atteignant un taux « historique » de 4,8 pour cent.
« Il est intéressant de noter que la grave sous-performance des actions canadiennes depuis le début de 2023 a presque parfaitement mis en évidence cette faiblesse relative de l’économie réelle », a-t-il déclaré.
Tout comme le TSX, l’économie canadienne est également plus sensible aux taux d’intérêt que celle des États-Unis. Alors que les Canadiens ont du mal à faire face à des paiements plus élevés après le renouvellement de leur prêt hypothécaire sur cinq ans, les Américains bénéficient toujours de faibles taux sur leurs échéances de 30 ans. Cela réduit les dépenses de consommation au Canada, qui sont inférieures de 1,5 point de pourcentage à celles des États-Unis, a déclaré Kavcic.
Le ralentissement au Canada se reflète dans les bénéfices des entreprises qui ont chuté à 6 pour cent du PIB au cours de la dernière année, alors qu’ils sont restés stables aux États-Unis. Les coûts de la main-d’œuvre au Canada augmentent également plus qu’au sud de la frontière, réduisant les marges.
Publicité 4
Contenu de l’article
Ensuite, il y a notre piètre productivité. Au cours des cinq dernières années, la productivité du secteur des entreprises au Canada a chuté de 0,3 pour cent, tandis qu’elle a augmenté de 1,7 pour cent aux États-Unis.
Le bon côté des choses, c’est que les actions canadiennes sont relativement bon marché. Kavcic affirme que le TSX se négocie à 14 fois les bénéfices de l’année prochaine, contre 21 fois pour le S&P 500, « un écart à peu près aussi important que celui que nous avons vu historiquement (pensez à la fin du boom technologique de la fin des années 90.) »
« C’est une bonne nouvelle si vous pensez que le sentiment à l’égard du Canada est au plus bas et que ces facteurs finiront par se corriger d’eux-mêmes, permettant aux valorisations de se normaliser », a déclaré Kavcic. « C’est une moins bonne nouvelle s’il s’agit simplement d’un piège de valeur reflétant des fondamentaux plus faibles à l’avenir. »
En résumé : « La mauvaise performance relative du marché boursier canadien est à la fois technique et fondamentale ; mais il fait toujours plus sombre avant l’aube.
Inscrivez-vous ici pour recevoir Posthaste directement dans votre boîte de réception.
Publicité 5
Contenu de l’article
Cela place les flux de crypto-monnaie sur la bonne voie pour atteindre un record « explosif » de 44,7 milliards de dollars américains en 2024, selon le graphique de la BofA.
Alors que la dette nationale des États-Unis augmente de 1 000 milliards de dollars tous les 100 jours et que le déficit budgétaire américain des quatre dernières années s’élève à 9,3 pour cent du PIB, il n’est « pas étonnant que les échanges de « dévalorisation de la dette » se rapprochent de niveaux sans précédent », ont déclaré les stratèges. .
Exemples? Le Bitcoin est aujourd’hui à 64 917 $ US et l’or à 2 092 $ US.
- PDAC 2024 entre dans sa deuxième journée à Toronto. Présenté comme le premier congrès mondial sur l’exploration et l’exploitation minières, le rassemblement organisé par l’Association canadienne des prospecteurs et entrepreneurs attire 30 000 participants de plus de 130 pays. La conférence se déroule jusqu’au 6 mars.
- Certaines des plus grandes villes du Canada publient cette semaine leurs ventes de maisons pour février. Le Grand Vancouver devrait publier ses chiffres de ventes aujourd’hui, tandis que la Chambre immobilière régionale de Toronto est attendue mardi.
- Gains: Minière Osisko Inc, Avantage Énergie Ltée
Publicité 6
Contenu de l’article
Recommandé par l’éditorial
-
Si ces stratèges ont raison, l’or va beaucoup plus haut
-
La dette des consommateurs grimpe à 2 400 milliards de dollars
Les gestionnaires de patrimoine peuvent facturer des frais assez élevés par rapport aux fonds négociés en bourse à faire soi-même, mais ils fournissent des conseils et d’autres services à valeur ajoutée. Le gestionnaire de placements agréé Andrew Dobson affirme que perdre cela est un compromis pour faire cavalier seul, mais il existe une option intermédiaire : les robots-conseillers. En savoir plus sur FP Investing
Craignez-vous d’avoir suffisamment d’argent pour votre retraite ? Avez-vous besoin d’ajuster votre portefeuille? Vous vous demandez comment joindre les deux bouts ? Écrivez-nous à [email protected] avec vos coordonnées et l’essentiel de votre problème et nous essaierons de trouver des experts pour vous aider tout en écrivant une histoire de Family Finance à ce sujet (nous garderons votre nom en dehors, bien sûr). Si vous avez une question plus simple, l’équipe de crack de FP Answers dirigée par Julie Cazzin ou l’un de nos chroniqueurs peut tenter le coup.
McLister sur les hypothèques
Vous souhaitez en savoir plus sur les prêts hypothécaires ? La chronique du stratège hypothécaire Robert McLister dans le Financial Post peut vous aider à naviguer dans ce secteur complexe, des dernières tendances aux opportunités de financement que vous ne voudrez pas manquer. Lisez-les ici
Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Pamela Ciel avec des reportages supplémentaires du personnel du Financial Post, de La Presse Canadienne et de Bloomberg.
Vous avez une idée d’article, un argumentaire, un rapport sous embargo ou une suggestion pour cette newsletter ? Envoyez-nous un courriel à [email protected].
Ajoutez notre site Web à vos favoris et soutenez notre journalisme : Ne manquez pas l’actualité économique que vous devez connaître : ajoutez Financialpost.com à vos favoris et inscrivez-vous à nos newsletters ici.
Contenu de l’article