Posthaste : Au Canada, un parfum de récession flotte dans l’air

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Bonjour,

Lorsque la Banque du Canada a commencé à augmenter les taux d’intérêt en 2022, on nous a dit qu’il faudrait entre 18 mois et deux ans pour que les effets se fassent sentir sur l’économie.

Eh bien, nous y sommes.

Dix-huit mois plus tard, nous sommes désormais entrés dans la période des « effets de resserrement maximum », a déclaré Jimmy Jean, économiste en chef chez Desjardins.

Alors, à quoi ça ressemble ?

Les économistes affirment que les signes d’affaiblissement de l’économie sont désormais indéniables.

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Le chiffre du PIB du deuxième trimestre a été un indicateur important. Non seulement il n’a pas répondu aux prévisions de la Banque du Canada, mais il a également diminué, soit la deuxième contraction au cours des trois derniers trimestres.

Une estimation stable pour juillet suggère que la dynamique au début du troisième trimestre était tout aussi faible.

Sur le front du travail, l’augmentation de 0,5 point de pourcentage du taux de chômage au Canada au cours des quatre derniers mois est la plus importante, hors pandémie, depuis la récession de 2008-2009, a déclaré les Services économiques RBC.

« Depuis les années 1970, il n’y a eu que six périodes où le taux de chômage a augmenté autant en si peu de temps avant cette année – et quatre d’entre elles se sont produites pendant des récessions », ont écrit les économistes de RBC dans un rapport intitulé « Le moteur économique du Canada ralentit. »

Les données économiques ne sont pas non plus le seul signal d’alarme. Les résultats des banques le mois dernier ont été médiocres et pas seulement parce que les prêteurs mettent plus d’argent de côté pour les créances douteuses, a déclaré Jean.

Les banques font plus attention à leurs dépenses et les offres d’emploi dans le secteur financier sont tombées en dessous de leurs moyennes d’avant la pandémie en juin, a-t-il déclaré.

Certains disent que la récession est déjà là.

La faiblesse du PIB au deuxième trimestre a renforcé la conviction d’Oxford Economics que l’économie a sombré dans une récession modérée qui durera jusqu’au début de 2024. Ils ont abaissé leurs prévisions de croissance pour le Canada à 0,7 pour cent en 2023 et à une contraction de -0,5 pour cent en 2024. 2024.

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Ils prévoient également que le taux de chômage grimpera jusqu’à 7,2 pour cent (il est actuellement de 5,5 pour cent) d’ici la mi-2024, à mesure que les embauches ralentissent et que les pertes d’emplois augmentent.

D’autres prévisionnistes s’attendent à moins de dégâts. Desjardins prévoit un PIB réel de 1,1 pour cent pour 2023 et stable pour 2024, tandis que RBC prévoit un PIB réel de 1 pour cent pour 2023 et de 0,6 pour cent pour 2024.

Qu’est-ce que cela signifie pour les Canadiens?

La légère récession à laquelle Desjardins s’attend au tournant de l’année signifie que les taux d’intérêt ne seront pas plus élevés pendant trop longtemps, estime Jean.

« D’ici mars prochain, nous prévoyons que la Banque du Canada considérera le processus de rééquilibrage entre l’offre et la demande suffisamment bien ancré pour justifier un certain assouplissement de la politique monétaire », a-t-il déclaré.

Cependant, comme l’inflation devrait persister jusqu’à la fin de l’année prochaine, la Banque n’injectera pas autant de mesures de relance dans l’économie qu’elle l’a fait lors des ralentissements passés.

Cela signifie que même si la récession n’est peut-être pas extrêmement douloureuse, la reprise pourrait être extrêmement lente, a-t-il déclaré.

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La construction d’habitations a encore ralenti au Canada, le rythme des mises en chantier ayant chuté de 1 pour cent pour atteindre un taux annuel de 252 787 en août.

Les derniers chiffres laissent la croissance se situer 6 pour cent en dessous des niveaux de l’an dernier et bien en dessous du rythme annualisé de 290 000 nécessaires pour suivre la croissance démographique, a déclaré Katherine Judge, économiste à la CIBC.

Investissement dans la construction de maisons a également chuté en juillet, chutant de 4,1 pour cent à 11,5 milliards de dollars, avec des baisses dans huit provinces, a rapporté Statistique Canada le même jour.

L’investissement dans la construction de maisons unifamiliales a chuté de 5,5 pour cent à 5,8 milliards de dollars, le niveau le plus bas depuis août 2020, a indiqué Statistique Canada, l’Ontario représentant la majeure partie de la baisse.

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Le Posthaste d’aujourd’hui a été écrit par Pamela Heaven, @pamheavenavec des reportages supplémentaires de La Presse Canadienne, Thomson Reuters et Bloomberg.

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