Qu’est-ce que la politique monétaire ?
La politique monétaire fait référence aux mesures prises par une banque centrale ou une autorité monétaire pour gérer la masse monétaire et les taux d’intérêt dans une économie, dans le but de promouvoir la croissance et la stabilité économiques. Pour influer sur le prix et l’accessibilité du crédit, cela peut impliquer de modifier la masse monétaire, de fixer des taux d’intérêt ou d’utiliser d’autres instruments.
Le but ultime de la politique monétaire est d’atteindre et de maintenir une économie saine. Cela implique généralement d’équilibrer plusieurs objectifs, tels que :
Pour assurer la stabilité économique, atténuer les effets des chocs économiques et promouvoir une croissance économique durable, les banques centrales contrôlent attentivement la masse monétaire et les taux d’intérêt. Cependant, selon les circonstances et les exigences propres à chaque économie, les objectifs et tactiques exacts de la politique monétaire peuvent changer.
Types de politique monétaire
Il existe deux grands types de politique monétaire :
- Politique monétaire expansionniste : L’objectif d’une politique monétaire expansionniste est de stimuler la masse monétaire et de promouvoir l’expansion économique. La baisse des taux d’intérêt, l’expansion de la masse monétaire et l’assouplissement des réserves obligatoires peuvent tous être utilisés pour y parvenir.
- Politique monétaire restrictive : Elle vise à diminuer la masse monétaire et à contrôler l’inflation. L’augmentation des taux d’intérêt, la réduction de la masse monétaire et l’augmentation des réserves obligatoires peuvent toutes être utilisées pour y parvenir.
Différents types d’outils de politique monétaire
Les outils utilisés pour mettre en œuvre la politique monétaire peuvent être classés en trois grandes catégories :
- Opérations d’open market : Cela implique que la banque centrale achète ou vende des titres publics sur le marché libre pour augmenter ou diminuer la masse monétaire.
- Taux d’intérêt : La banque centrale peut modifier le taux d’intérêt de référence, qui est le taux auquel les banques peuvent emprunter auprès de la banque centrale. Cela influence d’autres taux d’intérêt dans l’économie, affectant les emprunts et les dépenses.
- Réserves obligatoires : la banque centrale peut modifier les réserves obligatoires des banques, ce qui affecte le montant des fonds que les banques doivent détenir en réserve et peuvent prêter.
Parmi les autres outils utilisés moins fréquemment figurent les prêts à guichet avec escompte, la persuasion morale et les contrôles directs sur les prêts bancaires.
Politique monétaire de la monnaie fiduciaire vs politique monétaire des crypto-monnaies
Pour atteindre des objectifs macroéconomiques tels que la stabilité des prix, le plein emploi et la croissance économique, les banques centrales comme la Réserve fédérale aux États-Unis définissent et mettent en œuvre une politique monétaire pour les monnaies fiduciaires. Pour influer sur l’offre et la demande de monnaie dans l’économie, les banques centrales emploient diverses mesures de politique monétaire, notamment la modification des taux d’intérêt, la conduite de transactions sur le marché libre et l’imposition de réserves obligatoires.
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D’autre part, les crypto-monnaies comme Bitcoin (BTC) utilisent une politique monétaire décentralisée, qui fait référence à l’approche de contrôle de l’offre de monnaie dans une crypto-monnaie basée sur des règles algorithmiques décentralisées, plutôt que sur une prise de décision centralisée par une autorité centrale. ou banque centrale.
Dans un système monétaire décentralisé, des algorithmes mathématiques stockés dans le logiciel de la crypto-monnaie contrôlent la création et la circulation de l’argent. Cela garantit que la masse monétaire reste stable et ne fait pas l’objet de modifications arbitraires par une autorité centrale. Par exemple, Bitcoin est limité à 21 millions et son taux de création diminue progressivement avec le temps.
Il y a un certain nombre d’avantages à décentraliser la politique monétaire par opposition à la centralisation. En établissant une politique monétaire plus stable et prévisible, il supprime la nécessité de faire confiance à une autorité centralisée et réduit le risque d’inflation. En outre, il est plus difficile pour les gouvernements de manipuler la masse monétaire à des fins politiques ou commerciales.
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Cependant, les politiques monétaires décentralisées ont aussi leurs défis. Ils peuvent ne pas être en mesure de réagir rapidement aux changements des conditions du marché parce qu’ils sont moins flexibles que la politique monétaire centralisée. De plus, la pression déflationniste due à la rareté de diverses crypto-monnaies peut empêcher les gens d’investir et de dépenser de l’argent.
À quoi ressemblera la politique monétaire des CBDC?
Étant donné que les banques centrales pourront modifier la quantité de monnaies numériques de banque centrale (CBDC) pour atteindre leurs objectifs macroéconomiques, à l’instar des monnaies fiduciaires conventionnelles, les CBDC émises par les banques centrales peuvent offrir un meilleur contrôle sur l’offre et la demande de monnaie que les crypto-monnaies. Cela indique que les banques centrales peuvent influer sur la quantité de monnaie en circulation et sur sa demande dans l’économie en modifiant les taux d’intérêt, en effectuant des transactions d’open market et en imposant des réserves obligatoires.
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Cependant, la politique monétaire précise des CBDC dépendrait de leurs conceptions individuelles et des objectifs des banques centrales qui les émettraient. Les politiques monétaires de certaines CBDC peuvent être plus ouvertes, tandis que celles d’autres peuvent être plus étroitement alignées sur les monnaies fiduciaires ou les crypto-monnaies existantes. La nature en développement des monnaies numériques et l’obligation pour les banques centrales d’adopter cette nouvelle technologie auront probablement en fin de compte un impact sur la politique monétaire des CBDC.