Vous voyez beaucoup des acquisitions tombent à l’eau lorsque vous couvrez les logiciels d’entreprise. Beaucoup sont pour la plupart piétons, même s’ils impliquent de grosses sommes d’argent, mais la nouvelle d’aujourd’hui selon laquelle OpenText achète Micro Focus pour une valeur totale de 6 milliards de dollars semble un peu différente.
Micro Focus, une société britannique, a construit une grande partie de son activité en achetant des sociétés de logiciels héritées comme Borland, Novell et Cobol-IT. Son accord le plus médiatisé était un accord de 8,8 milliards de dollars en 2016 pour s’associer à HPE sur une partie de son portefeuille de logiciels d’entreprise.
Mis à part certaines des pièces du portefeuille HPE, comme le tristement célèbre accord Autonomy, la majeure partie du catalogue de Micro Focus ne s’aligne pas directement sur les racines de gestion de contenu d’OpenText. C’est parce qu’il semble important de s’agrandir plutôt que d’avoir une synergie directe avec la société acquéreuse.
« Comme un requin qui doit continuer à nager, OpenText doit continuer à acquérir, car leurs plates-formes héritées sont toutes en déclin long et lent à mesure que les titulaires de licence finissent par quitter pour des plates-formes plus modernes. » Tony Byrne, fondateur, Real Story Group
En ce qui concerne les conditions de l’acquisition, la valeur d’entreprise totale de l’accord est d’environ 6 milliards de dollars (5,1 milliards de livres sterling), avec une valeur nette d’environ 2,1 milliards de dollars (1,8 milliard de livres sterling). Les sociétés ont calculé que le prix par action offert, environ 532 pence, représente une prime de 98,3 % par rapport au cours de clôture de Micro Focus avant l’annonce de l’opération.
Micro Focus, qui n’est ni micro ni ciblé, a connu des moments difficiles ces dernières années, avec des revenus en baisse chaque année depuis 2018. De plus, le cours de son action a chuté de plus de 44 % cette année et de plus de 89 % au cours des cinq années précédentes. Ce matin, il s’échangeait à seulement 3,15 dollars par action sur les marchés américains, ce qui le rendait vulnérable à une prise de contrôle.
L’entreprise remonte à 1976 et, au fil des ans, a changé de nom, l’a changé et a acquis une multitude d’entreprises. Depuis 1998, il a effectué un total de 15 transactions, selon Crunchbase, dont beaucoup de la variété héritée. La transaction la plus récente a été ATAR Labs, une société de sécurité acquise en 2020 pour 15 millions de dollars.
L’accord semble étrange car il combine deux sociétés pour beaucoup d’argent qui n’ont pas une tonne de croisement. Les gains financiers potentiels en valent-ils la peine ? OpenText le pense.