Nuvei testé par le vendeur à découvert américain Spruce Point alors qu’il double sur de nouveaux marchés

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MONTRÉAL — Les choses semblaient être sur la bonne voie pour Nuvei. Après être devenue publique en 2020 dans ce qui était alors la plus grande introduction en bourse technologique au Canada, la société de paiement basée à Montréal s’est rapidement étendue à de nouveaux secteurs comme les crypto-monnaies et les jeux d’argent en ligne, publiant des résultats trimestriels qui ont plu au marché. En septembre, son action a atteint un niveau record, propulsé par un chœur de notes d’achat d’analystes.

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Maintenant, il fait face à une perspective beaucoup plus incertaine. Presque tous les gains de cette année ont été effacés la semaine dernière lorsque Spruce Point Capital Management, un vendeur à découvert basé à New York, a publié un rapport de 119 pages sur la société, affirmant qu’elle avait dissimulé un schéma présumé de fraude et des pratiques commerciales louches de son PDG, Philip. Fayer et d’autres personnes liées à Nuvei.

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Dans un déclaration , Nuvei a qualifié le rapport du 8 décembre de trompeur et d’inexact. « Les attaques personnelles contre les dirigeants de Nuvei faites par le vendeur à découvert semblent avoir été faites pour détourner l’attention des réalisations et des progrès de l’entreprise », indique le communiqué. Un porte-parole de l’entreprise n’a pas répondu à La logique demande d’interview de Fayer après la publication du rapport.

Mais le mal est déjà fait. L’action Nuvei a terminé la semaine en baisse d’environ un tiers et se négocie à moins de la moitié du plus haut atteint plus tôt cette année.

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Les vendeurs à découvert gagnent de l’argent en pariant contre des entreprises et en profitent lorsque le cours de leurs actions baisse. En septembre, Spruce Point a ciblé Lightspeed, une autre société de paiement basée à Montréal. Shopify, notamment, a également été ciblé par un vendeur à découvert peu de temps après son introduction en bourse, mais a depuis atteint de nouveaux sommets.

Reste à savoir si les accusations portées contre Nuvei constitueront un obstacle mineur ou un obstacle majeur à sa croissance. À court terme, cependant, l’attention de Spruce Point sera une nuisance pour l’entreprise, qui entre dans de nouvelles régions et secteurs d’activité en investissant son capital levé grâce à deux financements à la Bourse de Toronto et au Nasdaq.

Nuvei est aujourd’hui une entreprise bien différente de celle de son lancement en tant que fintech principalement axée sur le traitement des paiements électroniques pour les terminaux de point de vente. La société était fondé en 2003 sous le nom de Pivotal Payments par Fayer, alors étudiant à l’Université Concordia de Montréal qui s’absentait de l’école. Il s’est développé rapidement à travers acquisitions , aidé par un investissement de 60 millions de dollars investissement de Goldman Sachs en 2006. Nuvei compte aujourd’hui environ 1 350 employés dans le monde, selon Fayer, dont environ 200 basés au Canada.

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Depuis ses PAPE canadienne en septembre 2020, Nuvei a dépensé des centaines de millions de dollars ramification dans les jeux en ligne et la cryptographie, deux secteurs en croissance rapide, ainsi que dans de nouveaux marchés mondiaux. Plus tôt cette année, il acquis Mazooma, un processeur de paiement basé à Atlanta pour les sites de paris sportifs en ligne, cherche à s’implanter davantage sur le marché américain, qui se développe rapidement à mesure que de plus en plus d’États légalisent cette pratique. Ça aussi acheté Simplex, un processeur de paiement pour les sociétés de cryptographie, et Paiementez , un autre fournisseur axé sur l’Amérique latine.

Dans le but d’accroître la notoriété de sa marque sur certains de ces nouveaux marchés clés, Nuvei prévoit d’augmenter considérablement son budget marketing pour qu’il corresponde à celui de ses concurrents, a déclaré Guillaume Conteville, directeur du marketing, qui a rejoint Nuvei cet automne. La logique dans un e-mail. La société recrute actuellement des responsables mondiaux de la communication et du marketing pour l’Amérique latine et la région Asie-Pacifique, entre autres rôles.

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« En fin de compte, nous nous sommes concentrés davantage sur le produit », a déclaré Fayer dans une interview en novembre avec La logique , avant la publication du rapport de Spruce Point. « Maintenant, pour accélérer et continuer à alimenter le canal de distribution, nous cherchons à développer le marketing. »

Dans son dernier rapport trimestriel du 9 novembre, la société Souligné gagne dans sa verticale des jeux en ligne et le lancement de sa nouvelle activité d’émission de cartes de paiement en Europe sont des points positifs pour l’entreprise. Au cours du dernier trimestre, il a signé un certain nombre de clients importants, dont BetMGM, le bookmaker en ligne de MGM Resorts International et SI Sportsbook, Sports illustrés l’aventure du magazine dans les jeux en ligne.

Vendredi, Nuvei a également annoncé son intention de commencer à travailler avec des commerçants aux Émirats arabes unis et en Afrique du Nord, une région que la société a décrite comme ayant un marché en croissance rapide pour le commerce électronique et les paiements transfrontaliers.

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Dans les jours qui ont suivi la publication du rapport de Spruce Point la semaine dernière, les analystes semblaient divisés sur ce que cela signifiait pour Nuvei à long terme. Richard Tse, de la Banque nationale, a déclaré qu’il n’avait pas modifié sa thèse d’investissement dans l’entreprise, maintenant sa cote de surperformance et son objectif de cours de 160 $ ​​US. Todd Coupland de la CIBC, d’autre part, a réduit son objectif de cours à 76 $ US contre 160 $ ​​US, affirmant que les questions des investisseurs et les problèmes ESG persisteraient.

« Bien que nous ne considérions pas les affirmations du rapport comme substantielles, nous pensons que Nuvei gagnerait à offrir plus de transparence sur les secteurs et les clients qui stimulent sa croissance organique », a écrit Coupland dans une note de recherche du 8 décembre.

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Les allégations de Spruce Point concernant une divulgation insuffisante par Nuvei sont similaires à ses accusations contre Lightspeed. Les actions de cette société ont chuté fin septembre après que Spruce Point l’ait accusée de cacher une faible croissance organique et d’avoir induit les investisseurs en erreur sur ses principaux indicateurs financiers, puis a de nouveau chuté en novembre après avoir offert faible orientation dans ses résultats trimestriels début novembre, citant des problèmes de chaîne d’approvisionnement. La vitesse de la lumière a mentionné le court rapport contient des inexactitudes et des interprétations erronées.

L’intérêt de Spruce Point pour les actions technologiques canadiennes est sous-jacent à la conviction que les analystes canadiens sont trop prompts à encourager les entreprises locales. « Chaque fois que je regarde une entreprise canadienne et que je lis les rapports du Canada, c’est toujours : « Cette entreprise canadienne est la meilleure au monde dans ce qu’elle fait », » Ben Axler, fondateur de Spruce Point. mentionné dans une interview avec La logique le mois dernier.

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Bien que le PDG de Nuvei n’attire pas autant l’attention du public que les autres milliardaires canadiens de la technologie, Fayer est l’une des personnes les plus riches du pays, avec une valeur nette de près de 2 milliards de dollars américains, selon un Forbes estimation . Depuis la publication du rapport de Spruce Point, Forbes La mesure de sa valeur nette personnelle a chuté de plus d’un milliard de dollars américains.

Parler avec La logique quelques semaines seulement avant que Spruce Point ne cible sa propre entreprise, Fayer a refusé de commenter les détails du rapport Lightspeed, mais a souligné l’importance de la divulgation.

« Tout le monde aime plus de divulgation », a déclaré Fayer. « De notre point de vue, nous sommes restés très cohérents dans notre divulgation. Nous voulons évidemment en tirer des leçons, comme toute entreprise devrait le faire. »