« Nous avons encore du pain sur la planche » : ce que disent les économistes à propos des chiffres de l’inflation

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Les chiffres de l’inflation de novembre semblent confirmer que le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, avait raison lorsqu’il a déclaré la semaine dernière que les Canadiens devraient s’attendre à des mouvements de pression et d’attraction dans la lutte contre les prix élevés.

Le taux d’inflation annuel du Canada est resté inchangé le mois dernier, se maintenant à 3,1 pour cent, au-dessus de la fourchette cible de la Banque du Canada. Les analystes s’attendaient à une hausse de l’indice des prix à la consommation de 2,9 pour cent.

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L’augmentation du coût des voyages a maintenu l’inflation à un niveau élevé, compensant ainsi la croissance plus lente des prix de l’alimentation, des services cellulaires et du pétrole. Statistique Canada a déclaré Mardi.

Macklem a déclaré dans un discours le 15 décembre que la poursuite de la diminution des pressions sur les prix serait progressive et qu’il était prématuré de parler de réductions des taux d’intérêt.

Le taux directeur de la banque s’élève à 5 pour cent – ​​un sommet depuis 21 ans – à la suite d’une campagne de hausse agressive menée par Macklem et son équipe pour maîtriser l’inflation galopante.

Il y a néanmoins eu une certaine amélioration dans les données sur l’inflation, a déclaré Charles St-Arnaud, économiste en chef d’Alberta Central, qui a noté que le nombre d’éléments composant l’indice des prix à la consommation qui a augmenté de plus de 5 pour cent a continué de se réduire à 32 pour cent. contre 36 pour cent en octobre.

« L’amélioration de ces mesures suggère une décélération généralisée de l’inflation, ce qui sera bien accueilli par la Banque du Canada », a déclaré M. St-Arnaud.

Voici ce que disent les économistes au sujet des derniers chiffres de l’inflation et ce qu’ils signifient pour la Banque du Canada.

Andrew Grantham, Services économiques CIBC

« S’il y a une bonne nouvelle dans le rapport d’aujourd’hui, c’est le fait que, alors que les facteurs d’inflation deviennent plus étroitement basés qu’ils ne l’étaient plus tôt dans l’année, les mesures de base privilégiées par la Banque du Canada, à savoir la réduction de l’IPC et la médiane de l’IPC, ont continué de montrer des tendances plus modérées qu’au début de l’année, à 3,5 pour cent et 3,4 pour cent sur un an respectivement. Sur une base annualisée sur trois mois, les mesures de base ont été plus souples, à 2,3 pour cent et 2,6 pour cent respectivement. Même si les chiffres annualisés sur trois mois sont certes volatils, si une telle tendance devait persister pendant encore quelques mois, elle devrait rassurer la Banque du Canada sur le fait que l’inflation globale est sur la voie d’un retour à l’objectif. ouvrir la porte à des baisses de taux d’intérêt à partir du deuxième trimestre l’année prochaine malgré la surprise à la hausse de l’inflation globale aujourd’hui.

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Stephen Brown, économie du capital

« Il semble cependant que nous ne puissions pas imputer entièrement aux voyages de tourisme les pressions inflationnistes sous-jacentes plus fortes, car les indices de l’IPC et de l’IPC médian – qui excluent les variations de prix importantes dans les deux sens – ont tous deux augmenté de 0,3 pour cent d’un mois à l’autre, le gain moyen le plus élevé en trois mois. Cela a permis de maintenir les taux d’inflation sous-jacente annuels inchangés à une moyenne de 3,5 pour cent. Le résultat est que notre prévision d’une première baisse des taux d’intérêt en mars semble moins probable. même si, étant donné qu’il y a encore deux autres rapports sur l’IPC avant cette réunion, nous n’avons pas l’intention de modifier nos prévisions pour l’instant.

Leslie Preston, Services économiques TD

« Le gouverneur Macklem fredonne peut-être Tout ce que je veux pour Noël, c’est deux (pour cent), mais il devra attendre encore un peu pour ce cadeau. L’économie canadienne s’est ralentie au cours des derniers mois et l’inflation commence lentement à ralentir. Nous nous attendons à ce qu’une demande plus faible dans l’économie entraîne progressivement une baisse de l’inflation suffisamment pour que le La Banque du Canada réduira ses taux au deuxième trimestre de l’année prochaine.»

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Douglas Porter, Services économiques de BMO

«Le résultat plutôt décevant d’aujourd’hui fait ressortir que nous devons encore lutter contre l’inflation, au cas où il y aurait vraiment le moindre doute. Néanmoins, la situation dans son ensemble reste intacte : la tendance sous-jacente de l’inflation est plus faible, l’économie est froide et le La banque devrait commencer à réduire ses taux vers le milieu de l’année. Soit dit en passant, ce résultat ne constituera pas un grand choc pour la banque, car elle avait prévu un taux d’inflation moyen de 3,3 pour cent pour le quatrième trimestre dans ses dernières prévisions (ce qui semble désormais réalisable, le mois de décembre étant susceptible d’être plus élevé). Néanmoins, les derniers résultats renforcent le message selon lequel les marchés ont été un peu agressifs dans leur évaluation des baisses de taux précoces et fréquentes.

Charles St-Arnaud, Centre de l’Alberta

« L’inflation globale et l’inflation sous-jacente inchangées et la hausse attendue due aux effets de base dans les mois à venir fourniront des raisons à la Banque du Canada de rester prudente en matière d’inflation. Nous pensons donc qu’il est peut-être encore trop tôt pour que la BdC déclare officiellement sa victoire. À l’avenir, il est peu probable que la Banque du Canada envisage de réduire ses taux tant que l’inflation n’aura pas été ramenée durablement en dessous de 3 pour cent. Il est peu probable que cela se produise avant le printemps.

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Claire Fan, Services économiques RBC

« Au contraire, la publication d’aujourd’hui nous rappelle que les chiffres de l’inflation peuvent encore être « collants » et pourquoi nous continuons de nous attendre à une approche prudente alors que la Banque du Canada commence à réfléchir au moment où elle commencera à réduire les taux d’intérêt. Nous prévoyons que la première baisse des taux interviendra vers le milieu de l’année 2024, sous réserve d’un nouveau ralentissement (mais largement attendu) des chiffres de l’IPC dans les mois à venir.

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