« Notre style de vie n’a pas beaucoup changé »: la Russie défie les prévisions économiques les plus sombres malgré la récession imminente

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La crise économique russe a perdu une partie de son piquant, faisant gagner plus de temps au président Vladimir Poutine chez lui alors que son armée lance une nouvelle offensive dans sa guerre contre l’Ukraine.

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Même avec une récession imminente et une inflation approchant les 20 %, l’économie a pour l’instant défié les prévisions les plus sombres. Les économistes de JPMorgan Chase & Co. ont vu suffisamment de signes optimistes pour réduire de moitié leur prévision d’une contraction du produit intérieur brut au premier trimestre à 5%.

Le scénario le plus sombre ne s’est pas matérialisé en grande partie parce que la Russie a contenu la propagation de la contagion financière avec des contrôles de capitaux stricts tandis que les pétrodollars abondants ont aidé le rouble à récupérer ses pertes et à freiner l’inflation. Pourtant, le pire est peut-être encore à venir : Bloomberg Economics s’attend à une baisse annuelle du PIB de près de 10 % cette année.

Quelques semaines après le choc initial de l’effondrement du rouble, l’emballement des prix et le départ de centaines d’entreprises étrangères, ce qui attend le consommateur risque d’être une longue période de brouillage.

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« Notre style de vie n’a pas beaucoup changé », a déclaré Olga, directrice de la publicité et mère de deux enfants dans la ville extrême-orientale de Khabarovsk.

Les craintes de pénurie ont d’abord incité l’homme de 36 ans à s’approvisionner pendant un mois en achetant des céréales, de la viande en conserve et des pâtes. Les prix de certains produits de nettoyage ont triplé, elle a donc opté pour une alternative moins chère.

La famille a reporté son intention d’acheter une deuxième voiture ou de partir en vacances cette année. Mais une nouvelle normalité s’est installée, et jusqu’à présent, c’est gérable, a déclaré Olga, demandant à être identifiée uniquement par son prénom pour parler franchement de sa situation.

« Il ne s’est pas encore écoulé assez de temps », a-t-elle déclaré. « Je pense que nous ressentirons l’impact plus tard. »

Ce que dit Bloomberg Economics…

« Les ménages russes souffrent déjà d’une perte de pouvoir d’achat avec la flambée des prix. Le stress économique est susceptible de s’aggraver à mesure que les sanctions se répercutent sur les chaînes d’approvisionnement pour peser davantage sur le marché du travail, aggravant les effets sur les revenus réels.

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— Scott Johnson, économiste russe

En mars, le premier mois complet depuis l’invasion, les ventes au détail ont chuté d’environ 10% par rapport à l’année précédente, selon Goldman Sachs Group Inc., la moitié de la baisse que la Russie a connue au plus fort de la pandémie de coronavirus, lorsque les fermetures ont fermé de nombreux magasins. et gardaient les consommateurs chez eux.

Au fil des semaines, les preuves indiquent la résilience des ménages. Le sondeur indépendant Levada Center a déclaré que son indice des attentes sociales, une mesure de leurs perspectives, avait fortement augmenté le mois dernier par rapport à février.

La censure et la propagande intensifiées du gouvernement pendant la guerre font leur part. Pourtant, les données d’inflation à court terme et l’évolution des préférences d’achat montrent comment le sentiment se retourne.

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Sur une base hebdomadaire, les prix à la consommation augmentent maintenant à près du quart de leur rythme du mois précédent. Les craintes de rayons vides s’estompent, mettant fin à la thésaurisation et aux achats de panique.

Pendant ce temps, les dépôts retournent dans le système bancaire, donnant à la banque centrale suffisamment de confiance pour commencer à baisser les taux d’intérêt déjà après une hausse d’urgence après l’invasion.

Les cartes émises en Russie par Visa Inc. et Mastercard Inc. ne fonctionnent plus à l’extérieur du pays mais les gens ont connu peu de perturbations à la maison grâce à une alternative nationale poussée à la suite des premières vagues de sanctions en 2014. Accords de franchise par les chaînes de restauration rapide comme McDonald’s signifie que certains de leurs points de vente gardent leurs portes ouvertes.

« Dans l’ensemble, il semble que la contraction économique jusqu’à présent ait été moins drastique que prévu initialement », ont déclaré les économistes de JPMorgan, dont Yarkin Cebeci, dans un rapport. « L’inertie économique a apparemment empêché un déclin plus prononcé. »

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Les perspectives restent sombres

FMI

Pour beaucoup, cependant, les difficultés ne font que commencer. Le maire de Moscou, Sergueï Sobianine, a déclaré qu’environ 200 000 emplois sont menacés dans la seule capitale russe en raison de la sortie ou de l’arrêt des activités des entreprises étrangères.

Alors que Poutine s’est vanté lundi de l’échec de la « blitzkrieg économique » de l’Occident, la gouverneure de la banque centrale, Elvira Nabiullina, a averti le même jour qu’à mesure que les stocks de produits importés s’épuiseraient, l’économie ferait face à une « transformation structurelle » au cours des six prochains mois qui déclencherait des flambées de prix. sur certains biens alors que les producteurs recherchent de nouvelles sources pour les composants coupés par les sanctions.

JPMorgan a déclaré que la vigueur de l’économie jusqu’à présent ne signifie pas qu’elle évitera une contraction de 7% en année pleine cette année, comparable aux ralentissements les plus profonds que la Russie ait connus au cours des 30 dernières années.

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Mardi, le Fonds monétaire international a déclaré que la production de la Russie pourrait diminuer de 8,5% cette année, une révision massive qu’il a attribuée aux sanctions et à une perte de confiance dans le pays.

« Les perspectives restent sombres », a déclaré le FMI à propos de la Russie dans une mise à jour de ses Perspectives de l’économie mondiale. « De plus, la désintermédiation financière et une perte de confiance des investisseurs entraîneront une baisse significative de l’investissement privé et de la consommation, qui ne sera que partiellement compensée par les dépenses budgétaires. »

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Les consommateurs, dont les dépenses représentent plus de la moitié de l’activité économique, ne se réjouissent pas encore non plus. Selon une enquête publiée ce mois-ci par le sondeur d’État VTsIOM, 85 % des Russes déclarent avoir stocké des vivres, une part plus importante qu’en 1992, l’année qui a suivi l’effondrement de l’Union soviétique.

La demande d’outils de jardinage augmente alors que certaines personnes se tournent vers la culture de légumes et la mise en conserve maison pour survivre aux moments difficiles.

« La plupart de la population s’habitue à la situation », a déclaré Andrei Milekhin, président de Romir, un centre de recherche indépendant à Moscou.

Bloomberg.com