Netflix devrait augmenter les prix de ses projets de streaming en 2024 – une mesure qui devrait accélérer la croissance de ses revenus et de ses bénéfices – alors qu’il continue de prendre une part plus importante de l’écoute globale de la télévision, selon les analystes d’UBS Securities.
« Nous nous attendons à voir les tarifs augmenter cette année » de la part de Netflix, écrivent les analystes d’UBS dirigés par John Hodulik dans une note de recherche du 27 février. Ceci, associé à une augmentation des revenus de son niveau financé par la publicité et à une forte augmentation du nombre d’abonnés, devrait porter la croissance totale des revenus de l’entreprise en 2024 à 15 %, selon les estimations des analystes, contre une croissance de 7 % en 2023.
En octobre dernier, Netflix a augmenté le prix du forfait Basic de 9,99 $ à 11,99 $ par mois aux États-Unis, et a également augmenté les prix du forfait au Royaume-Uni et en France. Netflix n’a pas annoncé de projets spécifiques visant à augmenter les prix des abonnements en 2024, mais les dirigeants ont déclaré que des augmentations de tarifs étaient sur la table.
Lors de l’appel aux résultats du quatrième trimestre 2023 de la société, le co-PDG de Netflix, Greg Peters, a noté que l’année dernière, le streamer avait « largement suspendu les augmentations de prix » pendant qu’il déployait le programme de partage payant – « parce que nous considérions cela comme une forme de substitution ». augmentation du prix. Maintenant que nous avons franchi cette étape, nous sommes en mesure de reprendre notre approche standard en matière d’augmentation des prix. Et les augmentations de prix, vous nous l’avez vu faire aux États-Unis, au Royaume-Uni et en France. Ces changements se sont bien mieux déroulés que prévu.
Peters a poursuivi : « Nous continuerons à surveiller les autres pays et à essayer d’évaluer… lorsque nous aurons fourni suffisamment de valeur de divertissement supplémentaire » pour « demander [customers] payer un peu plus pour maintenir ce volant positif et nous pouvons investir dans davantage de films, de séries et de jeux géniaux pour ces membres. Donc, vous savez, la déclaration récapitulative pourrait être : « Retour aux affaires comme d’habitude ».
Dans la note, l’équipe d’UBS a relevé son objectif de cours sur 12 mois pour les actions Netflix de 570 $ à 685 $ par action, maintenant ainsi une note « d’achat » sur l’action. Les actions de Netflix ont augmenté de 1,5%, à plus de 596 dollars par action, mardi en milieu de matinée.
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En décrivant les arguments en faveur du streamer, UBS a cité les données de Nielsen montrant que la part de Netflix dans l’écoute de la télévision aux États-Unis est passée à 7,9 % en janvier 2024, contre 7,7 % en décembre. Et Netflix dispose actuellement d’un fort pouvoir de tarification par rapport aux autres services de streaming, car, en moyenne, ses prix sont inférieurs à ceux de ses concurrents sur une base horaire, selon UBS.
Le cabinet d’analystes estime le prix par heure de consommation de Netflix à environ 30 cents/heure sur les niveaux sans publicité, contre 56 cents/heure pour Hulu, 58 cents/heure pour Peacock, 73 cents/heure pour Disney+ et 81 cents/heure pour les deux. Max et Paramount+.
Parallèlement, Netflix est le « principal bénéficiaire des changements structurels dans les médias », écrivent les analystes dans la note. Les sociétés de médias traditionnels, à mesure que leurs activités de télévision linéaire ont diminué, se sont concentrées sur la rentabilité du streaming. Comme l’a écrit l’équipe d’UBS : « Le nouveau manuel comprend 1) des augmentations de prix, 2) une consolidation des plateformes, 3) une conservation des bibliothèques (avec des dépréciations d’actifs qui en découlent), 4) des réductions des dépenses de contenu (en tenant compte des baisses liées aux grèves en 2023) et 5) une attention renouvelée sur les licences de contenu.
« Alors que l’objectif du streaming passe de la croissance du nombre d’abonnés à la rentabilité pour les sociétés de médias traditionnelles, nous considérons Netflix comme le bénéficiaire ultime de cette rationalisation du secteur », écrivent les analystes d’UBS.
Mardi également, UBS a relevé ses estimations du nombre net d’abonnés à Netflix en 2024, de 18 millions à 20 millions « afin de refléter la dynamique continue des tendances d’abonnement, à la hausse ». [average revenue per membership] et un levier d’exploitation plus élevé. La société a ajouté 29,5 millions de nouveaux abonnés nets en 2023, contre une moyenne annuelle de 21 millions en 2020-22, grâce à la « mise en œuvre avec succès » du programme de partage payant à travers le monde, ont écrit les analystes.
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« Même si nous nous attendons à un ralentissement des ajouts nets, nous pensons que Netflix a encore une longueur d’avance car il continue de convertir les utilisateurs en abonnements payants et d’attirer de nouvelles cohortes », a écrit l’analyste.
UBS a également relevé ses estimations sur la génération de flux de trésorerie disponibles de Netflix jusqu’en 2027. Les analystes s’attendent à ce que les marges d’exploitation augmentent en moyenne de 300 points de base par an entre 2024 et 2027, entraînant une croissance annuelle composée de 26 % du bénéfice d’exploitation.
En supposant des dépenses en contenu en espèces d’environ 17 milliards de dollars en 2024 et de 18 à 21 milliards de dollars en 2025-27, UBS prévoit que le flux de trésorerie disponible de Netflix connaîtra un TCAC d’environ 20 % (contre 18 %) jusqu’en 2027, « soutenant un rampe d’entrée [stock] rachats. »