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Les actions de Netflix Inc ont perdu plus d’un tiers de leur valeur mercredi après que la société a signalé sa première baisse d’abonnés en une décennie, laissant Wall Street remettre en question sa croissance face à une concurrence féroce et à la fatigue des téléspectateurs après la pandémie.
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Les actions du pionnier du streaming ont chuté de 37 % à 220,40 $ et se dirigeaient vers leur pire jour en près de 18 ans si les pertes se maintiennent. Plus d’une douzaine d’analystes se sont précipités pour tempérer leur point de vue sur un titre qui a été un marché très performant au cours des dernières années.
« Netflix est un modèle pour ce qui arrive aux entreprises en croissance lorsqu’elles perdent leur croissance », a déclaré Kim Forrest, directeur des investissements chez Bokeh Capital Partners à Pittsburgh.
« Les gens achètent des entreprises en croissance parce qu’ils pensent que leur flux de trésorerie va augmenter, alors ils paient à l’avance pour anticiper cela. Lorsqu’un titre comme celui-ci s’effondre, les personnes à la recherche de croissance reculent rapidement.
Le courtage JPMorgan a pris la décision la plus agressive en réduisant de moitié son objectif de cours à 305 $ – bien en deçà de l’objectif médian de Wall Street de 400 $.
« La visibilité à court terme est limitée … et il n’y a pas grand-chose d’excitant au cours des prochains mois au-delà du nouveau cours de l’action beaucoup plus bas », a déclaré Doug Anmuth, analyste chez JP Morgan.
Anmuth a également réduit de moitié son estimation des ajouts nets d’abonnés pour 2022 à 8 millions.
La chute des actions pourrait effacer le gain de l’action au cours des deux dernières années, lorsque son activité a prospéré alors que de nouveaux clients rejoignaient sa plate-forme pour surmonter les blocages.
Dans un effort pour calmer les nerfs, les dirigeants de l’entreprise ont déclaré mardi aux analystes qu’ils cherchaient à proposer un niveau basé sur la publicité au cours des deux prochaines années et ont promis une répression du partage de mots de passe – un problème de longue date pour le service.
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« Nous avons tout l’évier de la cuisine… Cela pourrait ne pas suffire », a déclaré Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell.
Les rivaux de Netflix ont déjà des versions basées sur la publicité ou en envisagent une – HBO Max propose un abonnement financé par la publicité, tandis que Disney + a récemment annoncé qu’il lancerait un niveau basé sur la publicité.
« Nous nous retrouvons avec une entreprise en transition. Les abonnés ont ralenti et nous avons du mal à voir un retour à une cadence d’ajout net pré-COVID », a déclaré Thomas Champion, analyste de Piper Sandler, dans une note.
La demande de contenu frais et engageant augmente également, obligeant Netflix et d’autres à penser à des budgets de production plus importants, même si les coûts augmentent dans un environnement inflationniste.
Le plus gros problème de Netflix était que les consommateurs annulaient leur abonnement en raison de l’inflation et de la fatigue des utilisateurs post-pandémique, que sa rentabilité ou son modèle commercial, a déclaré Peter Garnry, responsable de la stratégie actions chez Saxo Bank.
Pour le deuxième trimestre, Netflix a aligné de nouvelles saisons d’émissions populaires Ozark, Stranger Things et Grace et Frankie.
Needham, cependant, a adopté un point de vue divergent. La maison de courtage a relevé sa note sur l’action pour passer de « sous-performante » à « tenir », encouragée par les projets de la société d’ajouter un niveau de publicité à bas prix.