MIS À JOUR: Les actions de Netflix ont chuté à leur point le plus bas depuis janvier 2018, les investisseurs ayant réagi à la première perte d’abonnés du streamer en plus d’une décennie, mettant un terme brutal à des années de croissance fulgurante.
L’action a clôturé en baisse de 35,1 % mercredi, à 226,19 $ par action, marquant la plus forte baisse d’une journée jamais enregistrée par Netflix en termes de pourcentage. La société a perdu 54,4 milliards de dollars de capitalisation boursière du jour au lendemain, la plus forte baisse en une journée de son histoire. La deuxième baisse la plus importante est survenue en janvier, lorsque la capitalisation boursière a été réduite de 49 milliards de dollars après l’échec des ajouts d’abonnés au quatrième trimestre et que Netflix a mis en garde contre un ralentissement de la croissance.
Les actions de Netflix ont chuté à un creux de plus de quatre ans – son plus bas depuis la clôture des actions à 220,46 $ le 19 janvier 2018 – après que la société a enregistré une perte de 200 000 abonnés au premier trimestre et prévu qu’elle perdra encore 2 millions d’abonnés au deuxième trimestre, incitant une vague de déclassements d’analystes. Les actions Netflix ont perdu 65% de leur valeur au cours des six derniers mois.
Entre autres facteurs, le co-PDG Reed Hastings a imputé la diminution du nombre d’abonnés à la « grande concurrence » et l’estimation de la société selon laquelle plus de 100 millions de foyers diffusent le service en utilisant un mot de passe partagé sans le payer.
Pour tenter de redresser la barre, Netflix vise à convertir les utilisateurs de mots de passe gratuits en abonnés et à déployer un niveau moins coûteux et financé par la publicité au cours des deux prochaines années.
« Je sais que c’est décevant pour les investisseurs, et c’est certain », a déclaré Hastings lors de l’interview vidéo Q1 de Netflix mardi. « Mais en interne, nous sommes vraiment prêts, et c’est comme notre moment de briller. C’est là que tout compte. Et nous sommes très concentrés sur la réalisation de ces objectifs et sur le retour dans les bonnes grâces de nos investisseurs.
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Après l’échec des bénéfices, l’analyste de Pivotal Research Group, Jeff Wlodarczak, a réduit sa note sur l’action de « acheter » à « vendre » et a réduit son objectif de cours sur 12 mois de près de 60 %, à 235 $ par action.
« Après ce que l’on ne peut qu’appeler un échec choquant d’abonnés au premier trimestre et de faibles prévisions d’abonnés et financières, nous avons réduit nos prévisions d’abonnés et repoussé considérablement nos prévisions de rentabilité », a écrit Wlodarczak dans une note aux clients.
Le rapport Netflix Q1 exacerbe les inquiétudes des investisseurs selon lesquelles « le streaming semble presque entièrement pénétré dans le monde après le COVID », a ajouté l’analyste. « Le volant d’inertie NFLX a considérablement ralenti, et il faudra du temps pour le remettre en marche, ce qui est susceptible de créer une incertitude substantielle autour du nom pendant au moins le reste de 22. »
Wlodarczak est baissier sur le projet de Netflix d’offrir un niveau moins cher et financé par la publicité – qualifiant cela de négatif net, car « nous pensons que cela déprécie la marque et le produit par rapport à la grande expérience actuelle des consommateurs et introduit la volatilité des publicités dans les résultats ».
La révélation de Netflix selon laquelle plus de 100 millions de profiteurs (dont 30 millions aux États-Unis et au Canada) se moquent du compte de quelqu’un d’autre « est une preuve supplémentaire que le produit a atteint sa maturité sur des marchés clés », a écrit l’analyste principal de MoffettNathanson, Michael Nathanson, dans une note. La société a reconnu l’intensification de la concurrence et a déclaré aux investisseurs qu’elle prévoyait d’augmenter sa part de visionnage tout en ralentissant la croissance des dépenses en contenu. « Nous nous demandons à quel point cela serait facile dans un monde où tout le monde veut prendre part au marché en dépensant plus pour le contenu », a observé Nathanson.
Dans l’ensemble, le rapport sur les résultats et la discussion de Netflix « ont dépeint une entreprise qui était plus surprise par les choses et moins claire que jamais sur la voie à suivre », a écrit Nathanson. La société a maintenu une note «neutre» sur Netflix et a réduit son objectif de prix sur 12 mois de 350 $ à 245 $ par action.
Pour Netflix, les résultats du premier trimestre reflètent une « tempête parfaite de saturation du marché intérieur, de concurrence pour le contenu, de concurrence pour les abonnés, d’inflation et d’augmentation intempestive des prix », a commenté l’analyste de Wedbush Securities, Michael Pachter, dans une note de recherche. Ces problèmes ont été aggravés par l’invasion de l’Ukraine par la Russie et les sanctions économiques correspondantes imposées à la Russie.
« Nous resterions sur la touche jusqu’à ce qu’il y ait des preuves que Netflix est une fois de plus une entreprise en croissance », a écrit Pachter, réitérant la note « neutre » de Wedbush et abaissant l’objectif de prix de 342 $ à 280 $ par action.
Selon Neil Macker, analyste principal des actions chez Morningstar, les mesures prises par Netflix pour monétiser les partageurs de mots de passe et déployer un niveau financé par la publicité ne produiront probablement pas de changements significatifs pour ses activités américaines à court terme. La société a abaissé son objectif de prix sur les actions Netflix de 305 $ à 280 $ par action, citant des attentes de croissance beaucoup plus faible des abonnés en 2022 et une expansion plus lente des marges.
Avec la répression des mots de passe, « Netflix pourrait être en mesure d’extraire quelques dollars de plus de certains des foyers principaux, mais nous pensons que d’autres considéreront les nouveaux frais de partage comme une autre augmentation et une annulation des prix », a écrit Macker dans une recherche. Remarque. De plus, de nombreux foyers qui ne paient pas « peuvent ne pas considérer le service comme suffisamment précieux pour être payé, en particulier sur des marchés à prix plus élevés comme les États-Unis et l’Europe occidentale ».
La perte de Netflix de plus d’un tiers de sa capitalisation boursière en une journée n’est pas la plus importante en termes de dollars réels. En février, Meta, la société mère de Facebook et d’Instagram, a perdu environ 237 milliards de dollars après avoir mis en garde contre les vents contraires en matière de revenus résultant des modifications de la confidentialité iOS d’Apple et de la concurrence accrue de TikTok. Parmi les autres pertes massives de capitalisation boursière, citons la chute de 180 milliards de dollars d’Apple en septembre 2020 et la chute de 178 milliards de dollars de Microsoft en mars 2020.
Auparavant, Netflix n’avait pas signalé de baisse du nombre d’abonnés depuis le troisième trimestre de 2011, après la scission de ses services de DVD par courrier et de streaming. Les actions de la société avaient auparavant connu leur plus forte baisse en pourcentage sur une journée le 25 octobre 2011, lorsque les actions ont chuté de 34,9 % après que Netflix a annoncé une perte nette de 800 000 clients.