N’essayez pas de prétendre que collectionner des livres, des pièces de monnaie, du whisky ou des voitures classiques, c’est investir

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Par Simon Edelsten

Je me souviens d’un Français du XVIIIe siècle qui écrivait : « Les collectionneurs sont comme un homme qui mange des huîtres : il choisit d’abord les meilleures mais finit par les manger toutes. »

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Les collectionneurs reconnaîtront cette tendance. J’avoue que je me compte dans ce camp, même si je reçois des conseils pour résister aux pulsions.

Pour moi, cela a commencé par l’achat d’une première édition du classique de Raymond Chandler de 1953, The Long Goodbye. Ensuite, il est devenu un ensemble complet de premières éditions américaines. Puis d’autres. C’étaient toujours des livres qui comptaient beaucoup pour moi, comme Molesworth, Pooh ou Dickens. Chez Dickens, il s’agissait d’exemplaires reliés de certains de ses livres, car ils étaient d’abord publiés en versements mensuels. Le plaisir était de le lire comme l’avaient eu les premiers lecteurs il y a près de 200 ans.

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Souvent, nous, les collectionneurs, masquons notre affliction en prétendant qu’elle investit. Nous sommes fiers de nous vanter des rendements potentiels élevés que nous avons réalisés sur un ou deux éléments, tout en ayant une perte de mémoire sélective autour de nos échecs – plus encore que les investisseurs en actions (ce qui va parfois).

La différence avec l’investissement en actions est que la plupart des plateformes actuelles vous montreront très clairement en rouge où vous avez fait un dîner de chien de votre sélection d’actions et de fonds. En tant que collectionneur, vous devez rarement subir ces rappels salutaires.

Naturellement, il y a des gens qui ont tiré un très bon profit de leur passion. Il y a quatre décennies, le collectionneur de voitures Jim Jaeger a payé 500 000 livres pour une Ferrari de 1962 qui courait au Mans. Il a dû se sentir très suffisant l’année dernière lorsque Sotheby’s l’a vendu pour 51,7 millions de livres.

Bien sûr, cela signifie acheter et vendre au bon moment. Les gros titres autour de la vente aux enchères Ferrari ont dû rendre malade la famille de la personne qui l’avait achetée à l’origine pour 6 000 dollars américains en 1964 – ainsi que d’autres personnes qui avaient acheté et vendu trop tôt de vieilles voitures de course similaires.

Trouvez un gagnant tôt

L’un des attraits de la collection (comme l’achat d’actions) est l’idée que vous pourriez identifier rapidement un gagnant. Vous êtes peut-être – comme l’un de mes amis – la personne qui a repéré le potentiel d’Harry Potter alors que vous pouviez encore acheter à tous vos neveux et nièces une première édition chez Blackwell. Vous pourrez repérer l’aubaine dans la braderie ou le jeune artiste avant qu’il ne soit célèbre.

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Parfois, il s’agit d’affirmation. Lorsque le marché valorise ce que vous appréciez, cela ressemble à une justification de votre expertise ou de votre bon goût, même si en regardant des œuvres d’art contemporaines vendues aux enchères à des prix ridicules, j’aurais peur de tirer des conclusions gustatives avec trop de confiance.

Cependant, pour tous les collectionneurs, il est utile de se rappeler où votre obsession est la plus susceptible de vous mener. Dirigez-vous vers un aperçu de la vente d’une maison de ventes aux enchères régionale. Regardez le nombre de collections vendues à la mort d’une personne, non désirées par leurs familles qui souffrent depuis longtemps et enfermées dans des boîtes en carton sur des tables à tréteaux sales, fouillées par des chasseurs de bonnes affaires. Trop d’entre eux finissent par être jetés pour une fraction de ce qu’ils coûtent.

Et ne tenez pas compte de ceux qui ont tout intérêt à promouvoir la valeur d’investissement de leurs produits. La mise à jour la plus récente de l’indice Knight Frank Luxury Investment montre qu’il a augmenté de 7 % au cours de l’année jusqu’en juin 2023, un peu moins que l’indice boursier MSCI All World, qui a augmenté de plus de 11 % au cours de cette période.

Le rapport suggère que le whisky rare, le vin et les montres ont mieux performé que l’art, les bijoux et les pièces de monnaie l’année dernière, même si les années précédentes, chacun a eu son tour, tout comme les voitures classiques, les instruments de musique, les meubles et les sacs à main Hermès.

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Appliquez les règles qui m’étaient imposées lorsque j’étais un gestionnaire de placements réglementé et vous pourriez conclure que ces chiffres sont surestimés. Si vous achetez des actions, les coûts de transaction sont modestes : des commissions inférieures à 1 pour cent, un minuscule écart acheteur-vendeur sur les actions liquides, un droit de timbre de 0,5 pour cent au Royaume-Uni et des frais de plateforme ou de garde négligeables si vous demandez à un courtier. pour détenir vos certificats d’actions. Les coûts de transaction pour les objets de collection ont tendance à être un multiple important de ce montant.

Quand j’étais agent de change, mon ancien patron était un collectionneur passionné de pièces de monnaie. En 2013, il en a acheté une aux enchères pour un prix d’adjudication de 900 livres. Il a vendu la pièce l’année dernière lors d’une vente aux enchères aux États-Unis pour 1 495 livres. À première vue, cela représente un rendement de 66 pour cent, soit un peu plus de cinq pour cent par an. Pas génial, mais pas mal.

Cependant, il a dû payer une prime d’achat et une taxe sur la valeur ajoutée (TVA) lorsqu’il a acheté la pièce, ce qui a porté le coût à 1 116 livres. Après avoir payé la prime du vendeur une décennie plus tard, il n’a reçu que 1 225 livres. Ainsi, après avoir « investi » dans une pièce dont la valeur avait augmenté de 595 livres en une décennie, il n’a reçu que 109 livres de cette augmentation et les maisons de ventes aux enchères ont reçu le reste – en d’autres termes, un rendement annuel de moins de 1 pour cent.

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Les 80 pour cent des bénéfices réalisés par les maisons de ventes aux enchères dans cet exemple semblent étrangement similaires à la majoration de 70 à 100 pour cent que la plupart des marchands ajouteraient à tout objet de collection qu’ils achètent. Cela explique peut-être pourquoi le quartier de St. James’s à Londres, où j’ai travaillé, a connu peu de changements de marchands d’art au cours des 20 dernières années, alors que leurs voisins gestionnaires de fonds sont allés et repartis plus fréquemment.

Frais de stockage du vin

Lorsque vous examinez la valeur réelle d’un objet de collection, vous devez également prendre en compte d’autres dépenses. Les frais de stockage du vin ou des voitures classiques peuvent être importants. Ensuite, il y a l’assurance.

Les voitures en particulier peuvent nécessiter un entretien sérieux. Il y a trente ans, je travaillais comme agent de change chez un pétrolier qui adorait ses voitures classiques – pas seulement pour les polir le week-end, mais pour les conduire. Il a acheté une première Porsche Carrera et l’a conduite au travail. Fabriquée avant 1973, elle fonctionnait à l’essence deux étoiles, qui n’était plus disponible, il a donc mis au point un équivalent. Par un frais matin d’hiver, la police l’a arrêté à mi-chemin le long de la digue alors que des flammes de six pieds sortaient de son système d’échappement.

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Pour ma part, au-delà de ma petite collection de livres en première édition, j’ai deux violoncelles et quelques archets. Les collectionneurs diront souvent : « Ils ne les fabriquent plus. » Cela ne veut pas dire que quelque chose aura de la valeur. Il y a souvent une raison pour laquelle quelque chose n’est plus fabriqué.

Cependant, il y a une part de vérité dans cette affirmation dans le cas des instruments de musique plus anciens, en particulier ceux fabriqués à Crémone, en Italie, au XVIIe siècle. Ces instruments sont depuis longtemps des objets de collection, considérés comme les meilleurs instruments par les plus grands solistes et dont le prix est fixé en conséquence.

L’élasticité d’un bon archet de violon antique vient souvent du fait qu’il est fabriqué en bois de Pernambouc, une espèce amazonienne à croissance lente et désormais protégée. Ceci est un autre exemple de « quelque chose qu’ils ne fabriquent plus ». Les arcs en fibre de carbone ne sont pas les mêmes, même si les conséquences si vous les cassez ne sont pas si désastreuses.

Les violoncelles et les archets prennent de la valeur. Si vous les assurez, vous pouvez également les prêter à des étudiants en musique prometteurs qui n’ont pas les moyens d’acheter un bon instrument. Il y a peut-être une certaine satisfaction à en tirer.

Cela m’amène à la seule raison pour laquelle je pense que vous devriez collecter. Ne le faites pas comme un investissement : les actions sont un moyen beaucoup plus fiable de gagner de l’argent. Collectionnez plutôt pour le plaisir.

Jouer de mes violoncelles avec mes archets anciens me procure un immense plaisir. Je souhaite seulement que ceux qui doivent écouter l’apprécient autant.

Simon Edelsten est un ancien gestionnaire de fonds professionnel.

© 2024 Le Financial Times Ltd.

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