Il ne fait aucun doute que la demande de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin de BlackRock – et le flot de prétendants qui a suivi – ont soutenu les taureaux. Cela pourrait signaler les vents du changement dans la sphère réglementaire, disent-ils. Cela pourrait apporter une exposition Bitcoin aux masses, crient-ils.
Bien qu’il puisse y avoir une part de vérité dans ces déclarations, nous devons prendre du recul et regarder la situation dans son ensemble. Nous ne devrions pas être dans un monde où la simple possibilité qu’un ETF Bitcoin spot se concrétise aux États-Unis envoie les marchés en surmultiplication. L’impact potentiellement surdimensionné de BlackRock sur la trajectoire des prix de Bitcoin (BTC) devrait donner à tous les membres de la communauté Bitcoin une pause pour réfléchir plutôt que d’être une cause de célébration.
Un ETF Bitcoin au comptant serait clairement un moyen simple pour les fonds de retraite américains de s’exposer à la hausse de Bitcoin, et il est très possible qu’un ETF approuvé aux États-Unis entraîne une appréciation significative des prix dans les années qui suivent. Mais que fera-t-il pour faire avancer la cause de Bitcoin – pour décentraliser la finance, autonomiser les personnes non bancarisées et révolutionner la façon dont nous interagissons avec l’argent à l’échelle mondiale ? Très peu, voire rien.
L’invasion TradFi
L’application de BlackRock et les discussions qui l’entourent ont certainement rappelé la méfiance qui existe entre certaines parties de la communauté crypto et le monde de la finance traditionnelle.
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Le moment de l’incursion de BlackRock dans les ETF Bitcoin est particulièrement intrigant et a rendu les conspirateurs fous. Compte tenu des poursuites intentées par la Securities and Exchange Commission contre Binance et Coinbase, certains pensent que l’agence désarme les entreprises crypto-natives pour ouvrir la voie à des sociétés comme BlackRock pour reprendre le flambeau de la crypto.
Bien sûr, de telles affirmations ne sont que des spéculations non fondées. Cependant, ils démontrent comment plus les entités de la finance traditionnelle (TradFi) sont profondément impliquées dans l’espace des actifs numériques, plus nous risquons de devenir une autre classe d’actifs et de perdre de vue son objectif et sa véritable proposition de valeur.
Voici les dates clés et le calendrier du BlackRock Spot Bitcoin ETF
Voilà comment je me positionne sur les semaines à venir… pic.twitter.com/V1Kwvbh8Rc
– Ξhuf (@hufhaus9) 26 juin 2023
Lorsque vous approfondissez les détails de BlackRock dépôt, les sonnettes d’alarme commencent à sonner plus fort. Le dossier prévoit qu’en cas de hard fork, BlackRock peut « user de son pouvoir discrétionnaire pour déterminer quel réseau doit être considéré comme le réseau approprié aux fins du Trust ». Cela pourrait potentiellement être important, permettant à BlackRock de tenter de peser sur la direction de Bitcoin – ou du moins d’orienter les allocations institutionnelles et l’adoption générale.
Une influence surdimensionnée sur ce qui est censé être un système monétaire décentralisé est clairement une source de préoccupation en soi, mais le problème plus large avec les ETF est que les investisseurs ne peuvent pas retirer le Bitcoin sous-jacent. C’est dans la propriété de Bitcoin que résident les véritables avantages.
Respecter la philosophie de Bitcoin
N’oublions pas que Bitcoin a été créé en réponse directe aux renflouements et à l’assouplissement quantitatif qui ont suivi la crise financière de 2008. Contrairement aux monnaies traditionnelles, Bitcoin a une offre limitée, est véritablement rare et fonctionne avec une gouvernance décentralisée.
Quinze ans après le krach, les banques centrales du monde entier ne peuvent toujours pas rompre avec l’habitude d’imprimer de l’argent, en l’utilisant comme une carte de « sortie de prison gratuite ». Sauf que ce n’est rien d’autre que gratuit. Partout dans le monde, des individus ordinaires qui travaillent dur en paient le prix à mesure que leurs monnaies sont dégradées, ce qui est maintenant exacerbé par une inflation non transitoire en plein essor.
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Alors que les banques centrales jouent à la roulette russe avec les finances publiques, la philosophie de Bitcoin est d’autonomiser les individus en fournissant une forme de monnaie résistante à la censure et sans frontières. En tant que réseau monétaire open source, Bitcoin a le pouvoir de transformer la façon dont nous interagissons avec l’argent. Cela pourrait réduire considérablement l’importance des institutions centralisées – peut-être même les rendre obsolètes – ce que les conspirateurs diraient que TradFi ne connaît que trop bien.
Les ETF Bitcoin semblent en contradiction avec cette philosophie d’autonomisation. El Salvador – avec son approche radicale de l’adoption de Bitcoin – est sans doute plus aligné sur les objectifs fondamentaux de Bitcoin que n’importe quel ETF ne pourrait jamais l’être. Alors qu’El Salvador cherche à autonomiser les personnes non bancarisées en promouvant activement la propriété de Bitcoin, les investisseurs en ETF Bitcoin se retrouveront sans aucun des avantages de Bitcoin tout en remplissant les poches des institutions TradFi et en consolidant leur statut.
La propriété plutôt que la spéculation sur les prix
Les ETF spot Bitcoin sont susceptibles d’établir une présence plus forte au sein de l’écosystème de la crypto-monnaie dans les années à venir et de séduire une certaine classe d’investisseurs, mais leur rôle ne devrait pas occulter la trajectoire de l’avenir de Bitcoin. Si nous nous concentrons uniquement sur l’exposition des gens aux mouvements de prix sans propriété réelle, alors nous aurons totalement manqué l’intérêt de ce qui pourrait être un système monétaire révolutionnaire. Et non, si jamais une règle est proposée qui exige que les détaillants ne puissent investir que via des ETF plutôt que par la propriété directe, ce n’est pas la « protection des consommateurs ». Cela signifie leur impuissance.
Notre industrie doit maintenir une attitude prudente, comprenant que l’implication croissante des ETF et de la finance traditionnelle dans la cryptosphère pourrait présenter des risques pour l’objectif sous-jacent de Bitcoin. Être attentif à ces risques signifie ne pas être aveuglé par le battage médiatique, mais rester attaché à l’éthique originale de Bitcoin – un outil pour transformer les systèmes financiers mondiaux, pas simplement un atout pour la spéculation.
Ben Caselin est vice-président et directeur de la stratégie chez MaskEX, une plateforme de négociation d’actifs numériques dont le siège est à Dubaï, aux Émirats arabes unis. Axé sur la conduite de l’adoption massive du Bitcoin et des actifs numériques, il est responsable des efforts d’expansion mondiale de MaskEX dans les domaines du développement commercial, du marketing et des communications. Avant de rejoindre MaskEX, il a occupé divers postes de direction chez AAX. Il est titulaire d’une licence en anthropologie culturelle et sociologie du développement de l’Université d’Utrecht et d’une maîtrise en études sur les migrations mondiales de l’UCL.
Cet article est à des fins d’information générale et n’est pas destiné à être et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d’investissement. Les vues, pensées et opinions exprimées ici sont celles de l’auteur seul et ne reflètent pas ou ne représentent pas nécessairement les vues et opinions de Cointelegraph.